Haastattelu: DeFi-alusta TrueFi julkaisee 750 miljoonan dollarin SBP:n Alamedalle

Tyypillisesti kryptovaluuttojen maailmassa lainanottajien on pakko tarjota ylivakuutta ottaakseen lainaa. Kun otetaan huomioon krypton volatiliteetti, tämä on intuitiivista – ylivakuus auttaa vähentämään mahdollisuutta, että laina on vakuuksia arvokkaampi, jos markkinat putoavat. Jos esimerkiksi haluan ottaa 10 000 USDT:n lainaa, minulla on tavallisesti pakko olla vakuus 15 000 dollarilla kryptovaluuttaa - vakuussuhde on 150%.

Vaikka tämä turvapuskuri on lainanantajan näkökulmasta järkevä, lainanottajan kannalta se heikentää pääoman tehokkuutta, koska vakuus – yllä olevassa esimerkissä 15 000 dollaria – uhrataan; en voi ansaita tuottoa tai käyttää sitä pääomaa muualla.

Joten, onko vakuudeton lainaus mahdollista kryptossa? Näemme käytännön trad-fi-tilassa, mutta toistaiseksi krypto ei ole vielä murtautunut sinne. Tässä tulee esiin TrueFi, TrustTokenin luoma protokolla vakuudettomaan luotonantamiseen, ja he sanovat olevansa ensimmäinen ketjussa oleva luottopiste ikinä. Hallinto tapahtuu TRU-tokenin haltijoiden kautta, jotka myös päättävät lainanottajien uskottavuudesta. Lupavapaassa luottojärjestelmässä toivotaan, että lainaprosessia voidaan virtaviivaistaa ja ohjata puhtaasti kannustimien avulla.

Viime kuussa TrustToken julkisti ensimmäisen yksittäisen lainanottajan portfolionsa TrueFi-alustalla. Suunniteltu erityisesti Alameda Researchille, digitaalisen omaisuuden kauppayhtiölle, ja sen on tarkoitus myöntää jopa 750 miljoonaa dollaria käyttöpääomaa ensimmäisenä vuonna. Otimme yhteyttä TrustTokenin markkinointipäällikköön Michael Gasiorekiin syventyäksemme DeFi-protokollaan ja yksittäisen lainanottajan salkkuun. Puhuimme myös Alameda Researchin toimitusjohtajan Sam Trabuccon kanssa.

TrueFi – Michael Gasiorek, markkinointipäällikkö

Invezz: Luuletko, että krypton ylivakuudelliset lainamarkkinat menettävät markkinaosuuttaan vakuudettomille lainoille ja/tai odotatko demografisen jakautumisen näiden kahden välillä (eli ylivakuudellisia lainoja käyttävät vähittäiskaupat/yksityishenkilöt ja vakuudettomia lainoja käyttävät laitokset)? Luuletko, että vakuudettomat lainamarkkinat ohittavat koskaan ylivakuudelliset?

Michael Gasiorek: Uskomme, että vakuudeton luotonanto syö ylivakuudellisen luotonannon, ehdottomasti. Rakennamme liiketoimintaamme tämän vedon ympärille kahdesta syystä: ensinnäkin siksi, että vakuudettomat lainat ovat yksinkertaisesti parempi, pääomatehokkaampi tapa hyödyntää pääomaa – ja se pätee yhtä lailla instituutioihin kuin vähittäiskauppaan. Toiseksi, koska tämä sama ilmiö on esiintynyt pitkään perinteisellä rahoitusalalla useissa velkainstrumenteissa henkilökohtaisista luotoista opintolainoihin ja muuhunkin. Ensisijainen syy siihen, miksi vakuudeton lainaus ei ole jo suositumpaa kryptoalalla, johtuu siitä, että luottopisteytyksen ja perinnön kehittyneisyys ei ole vielä saavuttanut lohkoketjulainauksen kehittyneisyyttä. Odotamme tämän muuttuvan nopeasti ja oletamme olevamme yksi avainyrityksistä, jotka osallistuvat ratkaisuun.

IZ: Kuinka hajautetuksi uskot TrueFin muodostuvan, vai tuleeko siihen aina osa keskittämistä? Tarkemmin sanottuna, onko koskaan mahdollista suorittaa prosessit, kuten KYC ja lainanottajan seulonta, automaattisesti ketjussa? Jos on, onko sinulla mielessäsi aikataulu?

MG: Uskomme, että TrueFi tulee ajan myötä täysin hajautetuksi. Työskentelemme useiden hankkeiden kanssa hajauttaaksemme ominaisuuksia, kuten KYC:n ja lainanottajien tarkastuksen, ja olemme syvällä omassa protokollahajauttamisprosessissamme. Kuten kaiken uuden kehityksen ja säädöstenmukaisuuden kohdalla, aikataulua on vaikea ennustaa.

IZ: Harkitsetko yhteistyötä muiden protokollien kanssa tarkempien luottopisteiden luomiseksi (vai luuletko, että vuorovaikutus muiden lohkoketjujen kanssa ei ole mahdollista lähiaikoina)? Entä muut Ethereum-alustat, kuten AAVE?

MG: Teemme enemmän kuin ajattelemme sitä: olemme hyvin kiinnostuneita keskusteluista muutaman valitun protokollan kanssa, jotka keskittyvät näiden partituurien rakentamiseen, ja muutamissa projekteissa niiden saattamiseksi laajemmin saataville DeFissä. Vaikka saattaa olla aikaista toteuttaa luottopisteytys useissa ketjuissa, odotamme saavamme pian sekä vahvemmat luottopisteytyskumppanuudet että laajemmin saatavilla olevat keinot jakaa nämä pisteet muiden protokollien kanssa. Toivomme, että nämä pisteet vaikuttavat viime kädessä suoraan parhaiden lainanottajien korkoihin ja vakuussuhteisiin paitsi AAVE:n kaltaisten tunnettujen protokollien, myös monien vielä kehitteillä olevien DeFi-protokollien kautta, kun alan laajuinen siirtyminen vakuudettomaan tai alivakuudelliseen luotonantoon saa vauhtia. Emme anna tämän edistyksen ansiota vain tiimillemme, vaan arvostamme suurelta osin loistavia kumppanuuksia. On liian aikaista nimetä nimiä, mutta voit tehdä valistuneita arvauksia yhteistyökumppaneistamme seuraavan tai kahden vuosineljänneksen aikana. Sillä välin, jos olet rakentaja, näet meidän myös luovan kehittäjäpalkkioita erilaisissa hackathoneissa ja konferensseissa saadaksemme luottopisteemme syvempään kiertoon – myös tästä lisää pian!

IZ: Huomaan, että on ollut suunnitelma siirtyä lainan hyväksymisestä äänestysjärjestelmän kautta automaattiseen ketjun malliin. Tämä on erittäin kiehtovaa – uskotko, että tämä on vielä melko kaukana tulevaisuudessa (kuten älykkäiden sopimusten kehittämisen todennäköisestä ajanjaksosta ja lainamarkkinoiden monimutkaisuudesta johtuen)?

MG: Lainoista äänestäminen oli hyvä tapa käynnistää luottomalli väkijoukon viisaudella. Suunnitelmana ei kuitenkaan koskaan ollut luottaa julkiseen sitoutumiseen useiden miljoonien dollarien lainojen myöntämisessä - varsinkin kun nämä päätökset piti usein tehdä epäsymmetrisillä tiedoilla perustuen kyseisten lainanottajien kanssa allekirjoitettuihin salassapitosopimuksiin. Lyhyesti sanottuna julkinen äänestys piti korvata: äänestyksen kaasukustannukset, näissä äänestyksissä oleva tietovaje ja uuden lainan tarkastamisen läpimenoaika eivät olleet optimaalisia lainanantajille, lainaajille ja protokollalle. Ilman tätä järjestelmää TrueFi ei kuitenkaan olisi koskaan rakentanut lainauskirjaa tai takaisinmaksuhistoriaa, joka olisi mahdollistanut nykyaikaisen luottomallimme olemassaolon.

Mitä tulee luottomallin omaksumiseen päivittäiseen luotonantoon, uskon, että olemme melkein valmiita siirtymään suoraan mallipohjaiseen luotonantoon, odotamme vielä muutamaa käyttöliittymä- ja taustasäätöä – kaikki tehdään suurelta osin avoimesti DAO:n hyväksynnällä. Odotamme julkaistavan lainauksen perustuvan luottomalliin ja mahdollistavan poistaa lainan hyväksymisestä aiheutuvat kaasukustannukset, lyhentää lainanottajan käteisen saamiseen kuluvaa aikaa minuutteihin verrattuna päiviin, keventää TRU-haltijoidemme kuormitusta ja kaiken kaikkiaan kasvattaa lainauskirjamme dramaattisesti. Luonnollisesti teemme kovasti töitä saadaksemme mallin käyttöön mahdollisimman pian.

IZ: Toinen keskeinen keskittämisen lähde on se, että lainojen lailliset sopimukset ovat keskitettyjä ja irrotettuja ketjusta – onko tämä mahdollista siirtää (Huomioin DAO:n suunnitelmat – onko tätä vielä työstetty)?

MG: Ylittämättä lakiosastomme suunnitelmia, voin kommentoida, että tutkimme, kuinka siirtää sopimuksia omaisuudenhoitajien ja lainanottajien kanssa ketjussa, inspiroituneena tiettyjen juridisesti vankkojen DAO:iden uskomattomasta työstä, jota olemme pitkään seuranneet. Odotamme, että on mahdollista, kyllä, siirtää suuri osa dokumentaatiosta ketjussa ja tehdä siitä myös enemmän - ellei täysin - läpinäkyvä.

IZ: TVL alustalla on tällä hetkellä 416 miljoonaa dollaria – mihin näet teidän menevän? Lisäksi TVL on laskenut 21 % viimeisen kuukauden aikana, mikä on toiseksi suurin pudotus Ethereumin top 50:ssä (Defi Llaman mukaan). Mikä mielestäsi on syynä tähän ja huolestuttaako tällainen volatiliteetti sinua jatkossa?

MG: Olemme sanoneet sen ennenkin: Odotamme TrueFistä tulevan aikanaan biljoonan dollarin protokolla. Rohkea, mutta ei epärealistinen: lohkoketjuteknologian tarjoamien kustannussäästöjen, nopeuden ja maailmanlaajuisen pääsyn ansiosta uskomme todella, että TrueFi valloittaa ainakin muutaman prosentin maailmanlaajuisista noin kahdeksan biljoonan dollarin lainamarkkinoista. Loppujen lopuksi saavutimme ensimmäisen miljardin lainamme ilman maksuhäiriöitä ensimmäisen vuoden aikana, vain lainaamalla kryptorahastoille - suhteellisesti vain murto-osan maailmanlaajuisesta lainakysynnästä.

Katsotaanpa menneisyyttä ja nykyistä TVL:ää. Ensinnäkin, kun markkinat ovat sekaisin, pääoman kysyntä on laskenut nykyiseen pohjaan sekä kooltaan että korkotasoltaan. Alhaisempi pääoman kysyntä tarkoittaa pienempää pääoman tarjontaa lainanantajilta, jotka eivät - kohtalaisen järkevästi, tavoittele tuottoa muualta. Toiseksi TrueFi on käymässä läpi muutosta sen suunnittelussa palvelemiensa asiakkaiden suhteen - nyt omaisuudenhoitajat rakentavat mittatilaustyönä tehtyjä salkkuja, eivät vain käteistä etsiviä kryptolainaajia. Tämä on verrattavissa iPhoneen ennen sovelluskauppaa ja sen jälkeen. Niin myös TrueFi muuttuu luonteeltaan sen osien: liiketoimintayksiköt, joita tarvitaan uusien varojen saamiseksi, KYC-vaatimukset, jotka tulevat nyt tiettyjen taloudellisten mahdollisuuksien myötä, luottomallin käyttöönotto, joka muuttaa kokonaan TRU:n haltijoiden suhteen alustaan - mainitakseni vain muutamia keskeisiä muutoksia. Tämä tarkoittaa luonnollisesti kasvukipuja, kun tämä uusi yritys nostetaan pystyyn.

Kaikesta huolimatta näemme uuden mallin toimivan: TrueFi-lainamarkkinapaikan lanseerauksen jälkeen TrueFi on nyt tarjonnut yhteensä seitsemän rahoitusmahdollisuutta – ainakin kolmesta viiteen uutta on suunniteltu julkaistavaksi ennen vuosineljänneksen päättymistä. Nämä salkut tarjoavat monenlaisia mahdollisuuksia protokollasta protokollaan Perpetual Protocol -lainasta B2B-lainaukseen LatAmissa Delt.ai:n avulla ja yhden lainanottajan ryhmittymiin lainaamiseen maailman halutuimmille kryptolainaajille.

Odotamme näiden salkkujen tarjoavan kaksi etua, joihin mikään muu vakuudeton lainaprotokolla ei voi vastata. Lainanantajille ne tarkoittavat monenlaisia taloudellisia mahdollisuuksia, jotka ylittävät sen, mitä yleensä DeFissä on tarjolla. Protokollalle yleensä ne tarjoavat markkinasektoreiden hajauttamisen, mikä tekee sekä TVL:stämme että kokonaisarvostamme Erinomaisen (eli "käteisen työssä") voimakkaammin jakautuneen sektoreille, jotka ovat eristetty krypton nousu- ja laskusykleiltä.

Kun markkinat tasoittuvat, TrueFi jatkaa palveluidensa taloudellisten mahdollisuuksiensa monipuolistamista ja kun pääoman kysyntä jälleen nostaa korkoja, odotamme TrueFin olevan parhaassa mahdollisessa asemassa saavuttaakseen tämän mahdollisen biljoonan dollarin tavoitteen. Siihen asti ollaan rakentamassa.

Alameda Research - Sam Trabucco, toimitusjohtaja

Alameda Research on monen strategian kryptovaluuttakaupankäyntiyritys, jonka odotetaan nostavan jopa 750 miljoonaa dollaria käyttöpääomaa ensimmäisestä yksittäisen lainanottajan salkusta TrueFi-alustalla. TrueFi-haastattelumme lisäksi tapasimme Alamedan toimitusjohtajan Sam Trabuccon kysyäksemme häneltä pari kysymystä TrueFistä ja vakuudettomasta kryptolainauksesta.

Invezz: Miten SBP:n (sekä muiden TrueFillä tekemiesi kauppatapahtumien) korko on verrattuna siihen, mitä voisit saada muualta markkinoilla?

Sam Trabucco: Korko on kilpailukykyinen sen kanssa, mitä saamme muualta.

IZ: Kuinka paljon etua vakuudettoman lainan saamisesta on verrattuna perinteisempiin ylivakuudellisiin kryptolainoihin?

ST: Vakuudettomat lainat ovat paljon pääomatehokkaampia, joten se on ehdottomasti parempi.

IZ: Onko sinulla mielipidettä TrueFi-protokollan tulevaisuudesta sekä vakuudettomasta luotonannosta?

ST: Uskomme, että ketjussa oleva vakuudeton luotonanto jatkaa kasvuaan ja näemme TrueFin yhtenä edunsaajista tämän kasvun kautta.

IZ: Eroaako SBP:n sijoitustutkielma muusta yrityksen toiminnasta vai tuleeko se suurelta osin ohjaamaan samoja kaupankäynti- ja arbitraasistrategioita (ja voisitko antaa enemmän kuvaa yksityiskohdista)?

ST: SBP:n varat tukevat yhtiön kauppaa, markkinointia ja sijoitustoimintaa.