Rajamarkkinoiden joukkovelkakirjat suojaavat sijoittajia Yhdysvaltain vaalien epävakaudelta

Mahdollisen Yhdysvaltain vaalien mullistuksen edessä sijoittajat turvautuvat rajamarkkinoiden valtionlainoihin.

Bloomberg raportoi, että näitä vähemmän kehittyneiden talouksien korkeatuottoisia velkainstrumentteja pidetään vähemmän alttiina geopoliittisille muutoksille ja Yhdysvaltain politiikan muutoksille.

Raportin mukaan William Blair Investment Managementin ja Amundi SA:n rahanhoitajat monipuolistavat salkkujaan rajamarkkinoilla olevilla valtionobligaatioilla – kehitysmaiden vähemmän kehittyneiden talouksien, kuten Nigerian ja Kazakstanin, korkeatuottoisilla velkoilla. altistuminen geopoliittisille muutoksille ja muutoksille Yhdysvaltain politiikassa.

Tämä oli ristiriidassa Meksikon kaltaisten investointitason maiden kohtaaman riskin kanssa, sillä uudet kaupan esteet saattavat kohdata merkittäviä vastatuulia Donald Trumpin mahdollisen presidenttikauden aikana.

Kiina, toinen korkeatasoinen liikkeeseenlaskija, saattaa nähdä Trumpin tehostavan Joe Bidenin hallinnon aikana asetettuja kaupan rajoituksia vihamielisemmän ulkopoliittisen ympäristön lisäksi, se lisäsi.

Rajamarkkinoiden ja kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen suorituskyvyn vertailu

Rajamarkkinoiden joukkovelkakirjalainat ovat menestyneet paremmin kuin korkealuokkaiset velkakirjat.

Tästä vuodesta lähtien rajavaltioiden dollarilainat ovat tuottaneet lähes 6 %, mikä on huomattavasti korkeampi kuin korkealuokkaisten kehittyvien markkinoiden tuotot.

Tämä trendi näkyi myös Donald Trumpin ensimmäisellä kaudella, jolloin rajavelka tuotti 30 % verrattuna investointitason liikkeeseenlaskijoiden 21 prosenttiin.

Joe Bidenin presidenttikauden aikana rajavelka kehittyi edelleen paremmin, ja se tuotti 3 % verrattuna vähemmän riskialttiiden kumppanien 10 % negatiiviseen tuottoon.

"Uskomme, että nyt on erittäin houkutteleva aika tarkastella rajamarkkinoita", William Blairin salkunhoitaja Yvette Babb sanoi.

Rajavelan korkeammat tuotot tarjoavat pehmusteen korkojen vaihtelua vastaan

Rajavelan korkeammat tuotot tarjoavat pehmusteen koronvaihteluita vastaan.

Tällä hetkellä rajamaat ja muut roskapostiluokitetut maat tarjoavat yli 500 peruspisteen preemion Yhdysvaltain valtiovarainrahastoihin verrattuna, kun korkealuokkaiset EM-lainat maksavat noin 100 peruspistettä.

Tämä hajautustyyny on ratkaisevan tärkeä, varsinkin kun Yhdysvaltojen mahdolliset finanssipoliittiset ongelmat vaikuttavat pitkäaikaisiin EM-lainoihin.

"Pitkän aikavälin EM-joukkovelkakirjalainoissa, erityisesti investointitasolla, on hieman hajautustyynyä", Carmen Altenkirch, analyytikko Aviva Investors Global Services -yhtiöstä Lontoossa.

Rakenneuudistukset ja julkisen talouden vahvuus tukevat rajamarkkinoita

Useat rajamarkkinat ovat läpikäyneet rakenteellisia uudistuksia, kuten valuutan devalvaatioita ja koronnostoja, tuottoa ja julkisen talouden vahvuutta.

Nämä uudistukset ovat myös vähentäneet maksukyvyttömyyden riskiä, sillä Bloombergin keräämien tietojen mukaan niiden maiden määrä, joiden joukkolainat käyvät kauppaa vaikeuksissa, on puolittunut kuluneen vuoden aikana.

Esimerkiksi rahastonhoitajat, kuten JPMorgan Chase & Co. ja Pacific Investment Management Co., ovat suositelleet paikallisen valuutan joukkovelkakirjalainoja rajamarkkinoilta näiden positiivisten muutosten vuoksi.

Riskit ja mahdollisuudet rajamarkkinoilla

Mahdollisuudestaan huolimatta rajamarkkinalainoihin liittyy merkittäviä riskejä.

Esimerkiksi Bolivian joukkovelkakirjat menettivät viime vuonna noin kolmanneksen arvostaan, ja myös Ecuador ja Valko-Venäjä kokivat vakavia tappioita.

Lisäksi Trumpin toinen toimikausi voi tuoda näille kansoille ristiriitaisia tuloksia. Vaikka Vietnamin ja Kazakstanin kaltaiset maat voivat hyötyä murtuneesta maailmantaloudesta ja uudelleen suunnatuista kauppa- ja pääomavirroista, ne voivat myös joutua kauppasotien uhreiksi.

Toinen Trumpin toimikausi olisi "seka säkki" rajavaltioille, sanoi Amundin Yerlan Syzdykov, varainhoitajan kehittyvien markkinoiden johtaja. Hän sanoi olevansa "kiinnostunut" Vietnamin kaltaisista maista, mutta harkitsee myös Keski-Aasian valtioita, kuten Kazakstania, joka on merkittävä uraanin tuottaja.

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainat

Riskeistä huolimatta kehittyvien markkinoiden korkorahastot ovat nähneet sijoituksia kolmena peräkkäisenä viikkoa.

Tätä kehitystä tukevat velkajärjestelyjen päätökseen saattaminen Sambian ja Sri Lankan kaltaisissa maissa sekä talousuudistukset Egyptissä.

Esimerkiksi LGT Capital Partners on ottanut positiot Egyptin ja Nigerian joukkolainoissa pysyttyään sivussa vuosien ajan vedoten niiden eristymiseen maailmanlaajuiselta epävakaudelta.

Sijoitusstrategiat ja tärkeimmät tapahtumat, joihin kannattaa kiinnittää huomiota

Sijoittajat seuraavat tarkasti Trumpin johtaman Valkoisen talon mahdollisia seurauksia ja sen vaikutuksia kehittyvien markkinoiden omaisuuseriin.

Sijoittajat tarkkailevat Kiinan heinäkuun teollisuuden PMI-tietoja keskiviikkona merkkejä hidastumisesta, kun taas Indonesia, Etelä-Korea ja Puola julkaisevat tällä viikolla inflaatioluvut, jotka antavat vihjeitä niiden paikallisten korkojen näkymistä.

Myös Meksikon, Unkarin ja Tšekin alustavat toisen vuosineljänneksen BKT-luvut ovat sijoittajien tarkkailussa.

Lisäksi Kolumbian keskuspankin ennustetaan laskevan ohjauskorkoja keskiviikkona, kun taas Brasilian päättäjien odotetaan pitävän ne ennallaan.

Samana päivänä on myös korkopäätös Chilessä; kaikki nämä tekijät yhdessä muokkaavat myös sijoittajien mielialaa.