Vodafonen osakekurssi on kypsä murtautumiseen, mutta riskit säilyvät

Vodafonen (LON: VOD) osakekurssi on noussut vähitellen tänä vuonna, kun sijoittajat palasivat Iso-Britannian teleyhtiöihin. Se on noussut tänä vuonna 11,7 % ohittaen FTSE 100 -indeksin, joka on noussut tänä vuonna 7,50 %. Osake on myös noussut yli 24 % helmikuun alimmasta pisteestä.

Vodafonen käänne on käynnissä

Vodafone, yksi maailman suurimmista telekommunikaatioyrityksistä, on käynyt läpi vaikean vaiheen muutaman viime vuoden aikana.

Sen tulojen kasvu on hidastunut, kun taas sen velka on ollut suuri taakka. Samaan aikaan sen on joutunut käyttämään enemmän rahaa verkkonsa päivittämiseen kilpailun jatkuessa viime vuosina.

Tämän seurauksena, vaikka sen osake on noussut yli 24 % alimmasta pisteestään tänä vuonna, se on edelleen yli 50 % alle korkeimman tasonsa vuonna 2018. Toisin sanoen ne, jotka sijoittivat osakkeeseen 10 000 puntaa vuoden 2016 huipulla, ovat nyt noin 4 932 puntaa ilman osinkoa

Siksi Vodafonen johto on aloittanut käännestrategian, jonka se toivoo jättävän sen laihaksi ja erittäin kannattavaksi yritykseksi.

Esimerkiksi yhtiö myi Vodafone New Zealandin vuonna 2019 2,2 miljardilla dollarilla ja poistui sitten toiminnoistaan Egyptissä, Maltalla ja Unkarissa.

Viimeksi Vodafone on luopunut espanjalaisista ja italialaisista liiketoiminnoistaan. Se myi Espanjan liiketoimintansa Zegonalle 5,4 miljardin dollarin kaupalla ja Italian liiketoimintansa Swisscomille 8 miljardilla eurolla.

Lisäksi yhtiö erotti torniliiketoimintansa erilliseksi julkisesti noteeratuksi yhtiöksi, joka tunnetaan nimellä Vantage Towers.

Vodafone on vähentänyt velkaansa

Kaikki nämä myynnit ovat auttaneet yhtiötä vähentämään velkaansa vuosien mittaan. Sen pitkäaikainen kokonaisvelka oli yli 63 miljardia dollaria maaliskuussa 2020, ja se on pudonnut yli 45 miljardiin dollariin edellisessä talousraportissa. Johto toivoo jatkavansa velkalukujen alentamista lähivuosina.

Joiltakin avainmarkkinoilta poistumisen lisäksi Vodafone on keskittynyt kasvattamaan markkinaosuuttaan nykyisillä markkinoillaan. Paras esimerkki tästä on Iso-Britannia, jonka osuus sen kokonaistuloista on noin 19 %. Se aikoo vahvistaa liiketoimintaansa siellä sulautumalla Three UK:hen. Kaupan toteutumisen jälkeen Vodafone omistaa 51 % yhdistyneestä yhtiöstä.

Vodafone ilmoitti myös suunnitelmastaan jakaa verkko Virgin 02:n kanssa, mikä antoi asiakkailleen paremman tarjouksen.

Vodafonella on kuitenkin haasteita kaikilla liiketoiminta-alueillaan. Saksassa, jonka osuus kokonaismyynnistä on 39 %, kasvu on ollut hidasta. Viime vuonna yhtiön laajakaista-asiakkaat vähenivät 55 000:lla ensimmäisellä neljänneksellä hinnankorotusten jälkeen.

Se myös odottaa menettävänsä noin 50 % 8,5 miljoonasta tv-asiakkaastaan MDU-siirtymän vuoksi. Vodafonen parhaiten menestyneet markkinat olivat Portugalissa, Turkissa ja Afrikassa.

Analyytikot odottavat Vodafonen liiketoiminnan hidastuvan lähivuosina. Analyytikot odottavat konsernin liikevaihdon olevan 25 tilikaudella 37,22 miljardia euroa ja 37,7 miljardia euroa vuonna 26. Nettotulon odotetaan nousevan tänä vuonna 2,5 miljardiin euroon ja ensi vuonna 2,6 miljardiin euroon. Nettovelan odotetaan olevan 27 miljardia euroa ja sen jälkeen 23,9 miljardia euroa.

Hyvä yritys riskein

Siksi Vodafoneen sijoittaminen voidaan perustella. Se on suuri yritys, joka on käynyt läpi pitkän käännestrategian. Osana käännettä se on luopunut yli 11 000 työpaikasta viime vuosina ja vähentänyt velkaansa.

Samaan aikaan se on jatkanut varastojensa takaisinostoa myyntituloistaan. Juuri äskettäin yhtiö myi toisen erän Vantage Towers -liiketoiminnastaan 1,3 miljardilla eurolla ja käytti varat velkojen maksamiseen.

Yhtiöllä on kuitenkin myös riskejä edessään. Ensinnäkin yritys ei ole halpa, sillä sen 12 kuukauden P/E-suhde on noin 19, mikä on korkeampi kuin sen historiallinen vaihteluväli noin 15. Toiseksi sen liiketoiminta ei kasva keskeisillä markkinoilla, kuten Saksassa ja Isossa-Britanniassa.

Kolmanneksi yritysmyynnistä huolimatta yritys ilmoitti leikkaavansa osinkonsa 4,50 penniin rahoittaakseen verkkoaan.

Vodafonen osakekurssianalyysi

Viikkokaavio näyttää, että VOD-osakkeen hinta oli alimmillaan 59,80 p:ssä aiemmin tänä vuonna ja on palautunut takaisin 74,45 p:iin. Nyt se yrittää ylittää 50 viikon ja 100 viikon liukuvat keskiarvot.

Osake on lähellä 23,6 % Fibonacci Retracement -pistettä, kun taas suhteellinen voimaindeksi (RSI) ja MACD-indikaattorit ovat osoittaneet ylöspäin. On merkkejä siitä, että se on muodostanut käänteisen pään ja hartioiden kuvion.

Siksi osake jatkaa todennäköisesti nousuaan, kun ostajat kohdistavat keskeiseen vastustuspisteeseen 93,8 p, 38,2 % Fibonacci Retracement -pisteeseen. Kääntöpuolella epäonnistuminen vastuksen ylittämisessä 75 p:ssä johtaa enemmän haittapuoliin.