Miksi Kiinan tullit voisivat olla avain globaalin talouden tasapainottamiseen?

Tullit ovat nousseet kuuma puheenaihe maailmanlaajuisessa talouspolitiikassa, erityisesti mitä tulee Kiinaan. Alun perin Trumpin kannattamat tullit eivät ole enää vain konservatiivinen strategia; ne ovat nyt myös merkittävä osa demokraattien pelikirjaa.

Esimerkiksi presidentti Biden on asettanut kiinalaisille tavaroille jopa korkeammat tullit kuin Trump.

Koska nämä tullit todennäköisesti säilyvät riippumatta siitä, kuka voittaa tulevat vaalit, on syytä tutkia, kuinka ne voivat vaikuttaa maailmaan, Yhdysvaltojen ja Kiinan tuleviin kauppasuhteisiin ja luultavasti sijoituksiisi.

Tullit ovat avain Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasuhteisiin

Viime viikkoina keskustelu tariffeista on jälleen kiihtynyt. Bidenin hallinnon odotetaan ilmoittavan lisäkorotuksista kiinalaisten tuotteiden, mukaan lukien sähköajoneuvojen, puolijohteiden ja tärkeimpien mineraalien, maksuihin.

Tämä tapahtuu useiden viivästysten jälkeen, kun hallinto tarkasteli ehdotetut muutokset Trumpin aikana alun perin asetettuihin tariffeihin vuosina 2018 ja 2019. Vastauksena Kiina on kehottanut Yhdysvaltoja poistamaan kaikki tullit tavaroiltaan.

Kiinan hallitus väittää, että nämä tullit eivät ole haitallisia vain Kiinalle vaan myös maailmantaloudelle, ja on toistuvasti vaatinut niiden poistamista viimeaikaisissa diplomaattisissa keskusteluissa.

Näistä vetoomuksista huolimatta näyttää epätodennäköiseltä, että Yhdysvallat perääntyisi täysin tullistrategiastaan lähiaikoina, kun otetaan huomioon laajemmat geopoliittiset ja taloudelliset tekijät.

Miksi tariffit eivät aina toimi suunnitellusti?

Tariffien on tarkoitus tehdä tuontitavaroista kalliimpia ja siten rohkaista kuluttajia ostamaan kotimaisia tuotteita. Mutta käytännössä asiat ovat hieman monimutkaisempia kolmesta keskeisestä syystä:

1. Valuutan heikkeneminen: Kun USA:n kaltainen maa asettaa tulleja toisen maan tavaroille, kohdemaan valuutta usein heikkenee.

Tämä valuutan muutos voi tehdä maan viennistä halvempaa ja tuonnin kalliimmaksi kuluttajille. Esimerkiksi sen jälkeen, kun Trump määräsi tulleja kiinalaisille tavaroille, Kiinan juan heikkeni merkittävästi.

Tämä arvon aleneminen kumoaa joitakin tariffien suunniteltuja vaikutuksia, mikä tekee niistä odotettua vähemmän vaikuttavia.

2. Yritysten kiertäminen: Kiinalaiset yritykset ovat taitavia löytämään tapoja kiertää tullit. He voivat esimerkiksi siirtää tuotannon kolmansiin maihin, kuten Vietnamiin tai Meksikoon, ja muuttaa tuotteidensa tuotenimeksi "Made in Vietnam" tai "Made in Mexico" ohittaakseen Yhdysvaltain tullit.

Vaihtoehtoisesti ne voisivat lähettää komponentteja näihin maihin kokoonpanoa varten, mikä vaikeuttaa entisestään pyrkimyksiä rajoittaa Kiinan tuontia.

Nämä strategiat laimentavat tariffien vaikutusta tehden niistä vähemmän tehokkaita suojelemaan kotimaista teollisuutta.

3. Vaikutus yhdysvaltalaisiin valmistajiin: Tullit nostavat välituotteiden – yhdysvaltalaisille valmistajille välttämättömien materiaalien ja komponenttien – kustannuksia.

Esimerkiksi teräksen ja alumiinin tariffit merkitsevät korkeampia tuotantokustannuksia amerikkalaisille autonvalmistajille, laitevalmistajille ja muille teollisuudenaloille, jotka luottavat näihin materiaaleihin.

Tämä voi heikentää yhdysvaltalaisten yritysten kilpailuasemaa sekä kotimaassa että maailmanlaajuisesti, koska niillä on korkeammat kustannukset ja alhaisemmat voittomarginaalit.

Näistä haasteista huolimatta tariffit eivät ole täysin turhia. Niillä voi edelleen olla ratkaiseva rooli globaalien toimitusketjujen uudelleenmuokkauksessa ja taloudellisen käyttäytymisen muutosten kannustamisessa sekä Kiinassa että muualla maailmassa.

Työntävätkö tullit todella Kiinaa kohti talousuudistusta?

Kiinan nykyinen talousstrategia perustuu vahvasti ylituotantoon ja aggressiivisiin vientikäytäntöihin. Valtio tukee valmistajia, mikä johtaa halpojen tuotteiden ylimäärään maailmanlaajuisilla markkinoilla.

Vaikka tämä on auttanut Kiinasta nousemaan valmistusvoimaksi, se on myös johtanut joihinkin merkittäviin ongelmiin.

Kiinalaiset yritykset toimivat usein veitsen ohuilla voittomarginaaleilla, ja niiden massiivinen ylituotanto johtaa myymättömien tavaroiden vuoriin ja merkittäviin yritysten velkaan.

Tämä strategia myös tukahduttaa palkkoja ja vahingoittaa kotimaista kulutusta, kun yritykset leikkaavat kustannuksiaan pysyäkseen pystyssä.

Erityisesti suurilta markkinoilta, kuten Yhdysvalloista ja Euroopasta, tulevat tariffit voivat saada Kiinan harkitsemaan uudelleen tätä kestämätöntä mallia.

Tullit voivat pakottaa Kiinan vähentämään ylituotantoa ja keskittymään enemmän kotimaiseen kulutukseen ja kestävään kasvuun, koska se vaikeuttaa kiinalaisten yritysten mahdollisuuksia päästää ylimääräisiä tavaroita maailmanmarkkinoille.

Mielenkiintoista on, että tämä on samanlainen kuin Japani 1900-luvun lopulla.

Japanin hallitus edisti myös valmistusta aggressiivisella rahoituksella, mutta se tasapainotti tätä politiikoilla, joilla pyrittiin vakauttamaan hintoja ja estämään ylikapasiteettia.

Kiina puolestaan on taipunut ylikapasiteettiin, mikä pahentaa maailmankaupan jännitteitä. Tullit voivat olla se keppi, joka saa Kiinan omaksumaan tasapainoisemman talouspolitiikan.

Tariffien tahattomat hyödyt

Yksi Kiinan tullien tahattomista mutta myönteisistä seurauksista on potentiaalinen talouskehitys muualla maailmassa, erityisesti globaalissa etelässä.

Tullien välttämiseksi kiinalaiset yritykset saattavat siirtää tuotantonsa sellaisiin maihin kuin Vietnam, Indonesia, Meksiko tai Marokko. Tämä muutos levittäisi valmistusvaurautta näille alueille, joilla sitä kipeästi tarvitaan.

Esimerkiksi The Economistin mukaan Kiinan suorat ulkomaiset investoinnit teollisuuteen nousivat ennätykselliseen 162 miljardiin dollariin vuonna 2023, ja lähes kolme neljäsosaa investoinneista suuntautui kehitysmaihin.

Tämä suuntaus hyödyttää jo Kiinaa huomattavasti köyhempiä valtioita, mikä tarjoaa työpaikkoja ja edistää talouskasvua.

Investoinnin näkökulmasta tämä muutos tarjoaa mahdollisuuksia. Sijoittajat saattavat haluta tarkastella Kaakkois-Aasian, Afrikan ja Latinalaisen Amerikan kehittyviä markkinoita mahdollisina kasvualueina.

Näiden alueiden yritykset hyötyvät Kiinan investointivirrasta, mikä voi johtaa tuotantokapasiteetin kasvuun, infrastruktuurin paranemiseen ja talouskasvun kasvuun.

Globalisaation uusi vaihe?

Tullien laajempi vaikutus Kiinaan voi olla globalisaation uuden vaiheen kiihtymistä. Suurimman osan kahden viime vuosikymmenen ajan globalisaatiolle on ollut ominaista Kiinan nousu maailman valmistuskeskukseksi.

Tämä on johtanut merkittävään talouskasvuun Kiinassa, mutta myös luonut epätasapainoa maailmantaloudessa.

Monet maat ovat tulleet voimakkaasti riippuvaiseksi halvoista kiinalaisista tuotteista, kun taas Kiina on kerännyt suuria kauppaylijäämiä ja sillä on ollut huomattava vaikutusvalta maailmanlaajuisissa toimitusketjuissa.

Tariffit voisivat auttaa murtamaan tämän mallin kannustamalla tuotannon uudelleenjakoa eri alueiden kesken.

Kun kiinalaiset yritykset siirtävät tuotantoaan muihin maihin, voimme nähdä tasapainoisemman maailmantalouden, jossa tuotanto jakautuu tasaisemmin useille alueille.

Sijoittajille tämä on keskeinen tarkkailualue. Yritykset, jotka pystyvät sijoittumaan menestyksekkäästi tämän siirtymän aikana, olivatpa ne paikallisia yrityksiä tai ulkomaisia monikansallisia, voivat nousta johtajiksi seuraavassa globalisaation aallossa.

Meksikon ja Marokon kaltaiset maat ovat jo tehostamassa toimintaansa ja täyttävät osan siirtotarpeista. Muut Euroopan maat, kuten Alankomaat tai Irlanti, voisivat ehkä hyödyntää tällaisia mahdollisuuksia.

Sijoittaminen yrityksiin, joilla on hyvä asema näillä kehittyvillä markkinoilla, voi tuottaa merkittäviä tuottoja, kun nämä maat nousevat arvoketjussa.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka tariffeja pidetään usein karkeana ja tehottomana taloudellisena välineenä, ne voivat palvella strategista tarkoitusta nykypäivän monimutkaisessa globaalissa taloudessa.

Painottamalla Kiinaa harkitsemaan uudelleen talousmalliaan ja rohkaisemalla tuotannon leviämistä muille alueille tullit voivat auttaa luomaan tasapainoisemman ja kestävämmän maailmantalouden.

On mielenkiintoista seurata, miten Yhdysvaltain seuraava presidentti suhtautuu nyt jännittyneeseen Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasuhteisiin.