Arm Holdings on Morgan Stanleyn uusi suosikki: kannattaako ostaa?

Morgan Stanleyn analyytikot nostivat juuri Arm Holdingsin (NASDAQ: ARM) suurimpien yhtiöiden ykkösvalintaansa, mikä korostaa vahvaa uskoa Armin kasvunäkymiin, erityisesti mobiililaitteiden elpymiseen ja uusiin tekoälymahdollisuuksiin.

Morgan Stanley säilytti ylipainoluokituksen 175 dollarin hintatavoitteella, mikä kuvastaa heidän luottamustaan Armin kykyyn hyödyntää kasvavia tekoälymarkkinoita, mikä johtuu sen v9-arkkitehtuurin integroinnista Applen iPhone 16:een ja muihin korkean suorituskyvyn laitteisiin.

Analyytikot ennustavat 35 %:n yhdistetyn vuotuisen kasvuvauhdin (CAGR) Armin mobiilisegmentissä 24. tilikaudelta 27. tilikauteen, ja autoista ja infrastruktuurista odotetaan lisävauhtia.

Applen iPhone 16:n äskettäinen julkaisu, jossa on Arm's v9 -arkkitehtuuri A18-sirussa, on merkittävä virstanpylväs.

V9-ytimien odotetaan johtavan merkittävään kasvuun erityisesti mobiilisegmentissä.

230–260 miljoonan iPhonen odotetaan toimitettavan 26. FY:n aikana, joten Armin rojaltitulot ovat valmiita kasvamaan voimakkaasti.

Morgan Stanley korosti Armin keskeistä roolia siirtymisessä reuna tekoälyyn, jossa yrityksen pii-IP:tä hyödynnetään yhä enemmän räätälöidyssä piityössä eri sektoreilla, mikä johtaa korkeampiin rojaltimaksuihin seuraavien kahden tai kolmen vuoden aikana.

Arm Holdingsin tulot

Armin Q1-tulos, vaikka se olikin vakaa, sai ristiriitaisia reaktioita. Yhtiö raportoi 39 prosentin vuosittaisen liikevaihdon kasvun 939 miljoonaan dollariin, mikä ylitti odotukset 32,5 miljoonalla dollarilla.

Toisen vuosineljänneksen FYE25:n ohjeistus jäi kuitenkin hieman konsensuksen alapuolelle, sillä liikevaihdon odotetaan olevan 780–830 miljoonaa dollaria ja osakekohtaisen tuloksen (EPS) välillä 0,23–0,27 dollaria.

Tästä huolimatta Arm vahvisti koko vuoden näkemyksensä ja ennusti liikevaihtonsa 3,8–4,1 miljardin dollarin välille ja oikaisi osakekohtaisen tuloksen 1,45–1,65 dollariin.

Vaikka tämä ohje onkin vahva, se heijastaa edellisen vuosineljänneksen vaikuttavan kasvun hidastumista, mikä herättää huolta vauhdin kestävyydestä.

Arm Holdingsin lisenssi- ja rojaltimalli

Perustasolla Arm osoittaa edelleen määräävää asemaansa puolijohdeteollisuudessa.

Yrityksen liikevaihto perustuu ensisijaisesti sen lisensointi- ja rojaltimalliin, ja lisenssitulot kasvoivat merkittävästi 72 prosenttia vuoden ensimmäisellä neljänneksellä ja olivat 472 miljoonaa dollaria.

Rojaltitulot, jotka kasvoivat 17 % vuodentakaiseen verrattuna, ovat edelleen tärkeä osa Armin liiketoimintaa, erityisesti v9-arkkitehtuurin yleistyessä.

V9-arkkitehtuuri vaatii korkeampia rojalteja, mikä edistää merkittävää osaa Armin liikevaihdon kasvusta.

Armin strategiset kumppanuudet teknisten jättiläisten, kuten Nvidian, Microsoftin ja Amazonin, kanssa vahvistavat entisestään sen tulovirtoja, kun nämä yritykset luottavat yhä enemmän Armin suunnittelemiin edistyneisiin tekoäly- ja datakeskustarpeisiinsa.

Armilla on kuitenkin myös useita vastatuulia. Puolijohdeteollisuuden kilpailutilanne kiristyy, ja kilpailijat, kuten Intel ja AMD, saavat jalansijaa tietyillä segmenteillä.

Lisäksi erityisesti Kiinaan liittyvät geopoliittiset riskit asettavat potentiaalisia haasteita Armin liikevaihdon kasvulle.

Yrityksen altistuminen vientirajoituksille ja Yhdysvaltojen ja Ison-Britannian viranomaishyväksyntöihin liittyvä epävarmuus saattaa vaikuttaa sen kykyyn harjoittaa liiketoimintaa Kiinassa, jonka osuus sen liikevaihdosta oli 14 % vuonna 24.

ARM:n venytetty arvostus

Arvostuksen kannalta Arm käy tällä hetkellä ylikurssilla, ja termiinihinta/myynti (P/S) on 33,56, mikä on huomattavasti korkeampi kuin sektorin mediaani.

Tämä korkea arvostus kuvastaa markkinoiden odotuksia Armin jatkuvasta kasvusta tekoäly- ja puolijohdemarkkinoilla.

Jotkut analyytikot kuitenkin väittävät, että Armin kasvu ei välttämättä täysin oikeuta sen nykyistä arvostusta, etenkään verrattuna muihin nopeasti kasvaviin puolijohdeyhtiöihin, kuten Nvidia ja AMD.

Vaikka Armin liikevaihdon odotetaan kasvavan voimakkaasti, osakkeen korkea moninkertaisuus jättää vain vähän tilaa virheille, mikä tekee siitä haavoittuvan mahdollisille suorituskyvyn tai markkinatunnelman laskusuhdanteille.

Katsotaan nyt, mitä kaavioilla on sanottavaa osakkeen hintakehityksestä.

Perustekijät ja arvostus mielessä, Armin teknisten indikaattoreiden tarkempi tarkastelu antaa lisätietoa siitä, ovatko osakkeen nykyiset hintatasot perusteltuja vai onko sijoittajille potentiaalisia tulopaikkoja, jotka haluavat hyötyä Armin tulevasta kasvusta.

Nouseva momentum palaa lyhyen aikavälin kaavioissa

Vaikka Armin osake on laskenut merkittävästi tämän vuoden heinäkuun huipusta 188,75 dollarista, se on toipunut aiemmin viime kuussa tehdystä alle 100 dollarista ja näyttää nousuvauhtia lyhyen aikavälin kaavioissa.

Lähde: TradingView

Kun tämä otetaan huomioon, sijoittajat, jotka ovat nousussa osakkeesta, voivat aloittaa pitkän position nykyisellä tasolla alle 106,5 dollarin stop-lossilla. Jos nousuvauhti kiihtyy, voimme pian nähdä osakekaupan yli 172 dollarin.

Osakkeen laskussa olevien sijoittajien on odotettava sen putoamista 106,5 dollarin tason alapuolelle ja alettava osoittaa heikkoutta ennen uuden lyhyen positioiden aloittamista.