Haastattelu: Syyskuu ja lokakuu sopivat pitkälle, Motilal Oswalin Poddar ehdottaa sijoittajia

Kuukauden maineelle uskollisena syyskuu on tuonut paljon vaihtelua Intian ja maailman markkinoille, ja sijoittajien keskuudessa on vallinnut varovaisuus.

Fed:n 17.-18. syyskuuta pidettävän kokouksen jälkeen, jossa keskuspankki on valmis laskemaan korkoja, keskitytään Yhdysvaltain presidentinvaalien tulokseen, mikä todennäköisesti pitää epävakauden jatkumassa.

Intiassa 25 000:n virstanpylvään saavuttamisen jälkeen vertailuindeksi Nifty on taas flirttailemassa sen kanssa, mikä kuvastaa epävakautta.

Pk-yritysten listautumisannin ympärillä oleva kiihko on kuitenkin noussut suureksi teemaksi Intian osakemarkkinoilla. Viimeisten kahdeksan kuukauden aikana noin 165 pk-yritystä on kerännyt huimat 5 894 miljardia rupiaa, kun taas 99 yritystä keräsi 2 589 miljoonaa rupiaa viime vuoden vastaavana aikana.

Toinen hallitseva teema on osakkeiden yliarvostus keskisuurten ja pienten yhtiöiden luokissa.

Invezz puhui Sneha Poddarin, tutkimuksen ja varallisuudenhoidon varatoimitusjohtajan kanssa merkittävä intialainen välitysyhtiö Motilal Oswal Financial Services ymmärtääkseen enemmän markkinoiden nykytilasta, kuinka navigoida volatiliteetissa ja miten löytää kohtuulliset valinnat yliarvostuksen keskellä. Muokatut otteet:

Invezz: On aivan varmaa, että Fed laskee korkoja myöhemmin tässä kuussa. Miten se vaikuttaa Intian markkinoihin?

Ihmiset ovat jo rakentamassa koronlaskuja. Aiemmin toivottiin 50 bps:n koronlaskua, mutta nyt jollain tapaa Yhdysvalloista saatujen tietojen mukaan Fed saattaa mennä eteenpäin 25 bps:n koronlaskulla.

Jos 50 bps tulee sisään, tapahtuma on pelattu ja niin tulee voittovaraus, ja jos 25 bps tulee sisään, tulee pettymys ja jonkinlainen volatiliteetti ja korjaus.

Syyskuu,= ja lokakuu ovat vaihtelevia

Tämän pitäisi jatkua jopa lokakuulle, sillä USA:n vaalit pidetään marraskuun alussa.

Kun tämä tapahtuma (koronlasku) toteutuu, lokakuussa keskitytään Yhdysvaltain vaaleihin. Joten volatiliteetti indusoituu jälleen markkinoilla.

Siksi sekä syys- että lokakuun odotetaan olevan erittäin epävakaa. Se alkaa jo toimia.

Kun nämä kaksi suurta tapahtumaa - Yhdysvaltain keskuspankin kokous ja Yhdysvaltain vaalit - ovat ohi, markkinoilla olisi siihen mennessä nähty kunnollinen korjaus ja ilmoitus, että voimme nähdä elpymisen.

Siksi marraskuusta eteenpäin asioiden pitäisi alkaa parantua kokonaismarkkinoilla.

Invezz: Mikä on varoituksen sanasi sijoittajille näin epävakaina aikoina sen suhteen, mihin sektoreihin kannattaa kiinnittyä? Lisäksi millaisia mahdollisuuksia tämä vaihe avaa?

On olemassa kahdenlaisia sijoittajia - kauppiaita ja pitkäaikaisia sijoittajia. Kauppiaille ehdotukseni on pysyä hieman kevyenä ja käydä kauppaa varovaisesti. Älä mene yli laidan tai soita erittäin aggressiivisia puheluita.

Mahdollisuus volatiliteetissa

Pitkäaikaisille sijoittajille tämä tarjoaa kuitenkin hyvän mahdollisuuden. Terävien korjausten päivinä kannattaa etsiä mahdollisuus ja sijoittaa pitkän aikavälin näkökulmasta.

Tämä johtuu siitä, että Intian näkökulmasta emme näe markkinoilla sinänsä riskiä. Indusoituva volatiliteetti johtuu globaaleista tekijöistä.

Intian rintamalla on kyllä tulossa muutamia suuria osavaltiovaaleja, mutta silti niillä ei ole suurta vaikutusta.

Joten seuraavan viiden vuoden perspektiivistä Intian tarina pysyy ennallaan. Yritykset voivat tuottaa kunnollisia tuloja. Ja viime aikoina olemme nähneet BKT:n kasvun parannuksia maailmanlaajuisilta virastoilta.

Nyt kun puhutaan siitä, millaisia sektoreita tässä skenaariossa kannattaa katsoa, koska markkinat tulevat olemaan erittäin epävakaat, on tärkeää pysyä suojatyypeissä.

Vältä toistaiseksi hyödykkeisiin liittyviä osakkeita, valitse FMCG, IT, pharma

On pidättäydyttävä hakemasta erittäin epävakaita sektoreita tai sellaisia, jotka ovat sidoksissa hyödykkeiden hintoihin, koska nousuja ja laskuja olisi paljon.

FMCG, IT ja lääketeollisuus ovat joitakin turvallisempia aloja. Voit myös lisätä vakuutuksen luetteloon.

Vakuutukset eivät ole toistaiseksi toimineet, mutta viimeisen kuukauden aikana he ovat alkaneet osallistua, kun lukuja on alkanut tulla melko kohtuullisesti kaikilta yrityksiltä ja heidän antamansa näkymät ovat kääntyneet varsin positiivisiksi.

IT-alalla näemme, että ainakin vihreä verso on näkyvissä käänteen kannalta ja luultavasti asiat vahvistuvat eteenpäin edetessä.

IT on yksi tila, joka on noussut, mutta sitten tuntuu, että toipuminen on juuri alkanut ja kiitotielle on pitkä tie.

FMCG:ssä viimeisen kahden vuosineljänneksen aikana äänenvoimakkuuden nousu on alkanut, ja nyt kun monsuuni on tällä kertaa melko hyvä, maaseudun elpymisen pitäisi alkaa kiihtyä, minkä pitäisi tukea volyymipäivitystäsi.

Siksi sekä näillä perus- että harkinnanvaraisilla puolilla asiat näyttävät hyvältä, ja juhlakausi on siellä.

Se on jo alkanut Ganesh Chaturthista. Seuraavaksi on Onam, sitten Navratri, sitten Diwali, ja sitten alkaa hääkausi.

Näin ollen yleensä toisen puoliskon pitäisi olla hyvä FMCG-yhtiöille ja myös kommentit ovat kääntyneet varsin positiivisiksi FMCG-pelaajilta, etenkin Q1:lla.

Pharmassa luvut olivat varsin kohtuulliset ensimmäisellä neljänneksellä ja tulleet näkymät näyttävät varsin positiivisilta. Siksi suhtaudumme myönteisesti näihin aloihin.

Invezz: Intian markkinat ovat tällä hetkellä melko yliarvostettuja. Minkä sektoreiden arvostukset oikeuttavat perustekijänsä, ja millä sektoreilla perustekijöiden ja arvostuksen välillä on suuri epäsuhta?

Arvostuksista puhuttaessa, suuret korkit eivät ole liian hinnoiteltuja. Ne ovat kohtuuhintaisia, koska jos tarkastellaan suurten yhtiöiden yhden vuoden termiinituloja, se on tällä hetkellä noin 20,5-21-kertainen.

Ja jos tarkastellaan pitkän aikavälin keskiarvoa, se leijuu myös saman tason 20-20,5 ympärillä.

Se on mid-cap ja small cap, jotka on hinnoiteltu melko aggressiivisesti. Siinä tapauksessa kannattaa olla varovainen ja omaksuttava enemmän osakekohtainen lähestymistapa.

Se johtuu siitä, että ne ovat konseptiosakkeita tai ne todistavat voimakkaampaa kasvua, joten jotenkin ne oikeuttavat korkeamman arvon.

Mutta koska markkinat ovat epävakaat seuraavien kuukausien aikana, sinun pitäisi siirtyä enemmän suuriin yhtiöihin keskisuurten ja pienten yhtiöiden sijaan.

Alfa-sukupolven kannattaa valita keskisuurten ja pienten yhtiöiden kanssa ja paljon pienempi osa niistä portfoliossasi.

Kohtuuhintaisten osakkeiden löytäminen yliarvostetuilta Intian markkinoilta

Sektorikohtaisesta arvostuksesta puhuttaessa, on vain muutama sektori, joilla arvostusmukavuus on olemassa, mutta sitten jotenkin laukaisevat tekijät puuttuvat.

Esimerkiksi auto on hieman korjannut ja nyt se käy kauppaa alennuksella pitkän aikavälin keskiarvoonsa.

Mutta autojen tapauksessa olemme todistamassa jonkinlaista kasvun maltillisuutta. Ala on jo nähnyt jyrkkää nousua viime vuosina. Nyt pohjavaikutus on myös olemassa.

Lisäksi samaan aikaan kokonaiskasvu on hieman hidastunut. Joten jos puhumme jostain tietystä taskusta, niin autossa todennäköisesti neli- ja nelipyöräisten SUV-segmentillä menee edelleen kunnollisesti, muuten muissa taskuissa on hidastumista.

Nyt kaksipyöräisten autojen segmentin odotetaan toimivan kunnollisesti, jos ostat festivaalien ja hääkauden aikana.

Pankkialalla, ilmeisesti odotetun koronlaskujen myötä, pankkisektori ei pärjää hyvin. Olemme myös nähneet kunnollisen korjauksen pankkitoiminnassa erityisesti PSU-pankeissa.

Joten vaikka he käyvät kauppaa alennuksella, emme nyt suosittele asiakkaille pankkitoimintaa, mutta pitkäaikaiset sijoittajat voivat kerätä sitä osakekorjauksen aikana.

Emme kuitenkaan suosittele pankkitoimintaa keskipitkän aikavälin tai lyhyen aikavälin sijoittajille.

NBFC:t, vakuutukset, öljy ja kaasu kohtuuhintaisia

NBFC ei ole toistaiseksi osallistunut ralliin ja arvostusmukavuus on olemassa. He myös luonnollisesti hyötyvät koronlaskusta, koska heidän lainanottokustannuksiaan alennetaan, mikä ajaa heidän kasvuaan.

Joten käännymme positiiviseen suuntaan NBFC:n suhteen.

Mainitsin, että vakuutusalalla olemme varsin positiivisia ja se on yksi ala, jota arvostetaan kohtuullisesti.

Myös vähittäiskaupassa arvostusmukavuus tulee olemaan, mutta alalla ei sinänsä mene hyvin. Kävijät eivät ole parantuneet myymälöissä, joten huoli jatkuu.

Se on nähtävä, nouseeko se aktiivisina aikoina vai ei, mutta johdon toistaiseksi kommentit eivät myöskään tarjoa lohtua.

Trent on yksi poikkeava, minkä vuoksi arvostus on myös heille kallis. Mutta Trentiä lukuun ottamatta kukaan muu toimija ei sinänsä ole mukana vähittäiskaupan alalla.

Joten se tarjoaa paljon mukavuutta markkinointimarginaalien parantamisen kannalta. Siksi työnnämme OMC:itä asiakkaille.

Mikä ruokkii pk-yritysten listautumisannin kysyntää Intiassa?

Invezz: Intia on myös ollut poikkeava listautumisannin kysynnässä aikana, jolloin listautumismarkkinat ovat laskeneet kaikkialla maailmassa. Erityisesti pk-yritysten listautumisannissa on paljon kiihkoa...

IPO-markkinat seuraavat jälkimarkkinoita, jotka kukoistavat Intiassa. Markkinat ovat kaikkien aikojen korkeimmillaan, ja ne ovat nähneet jyrkän nousun viimeisen vuoden aikana, erityisesti keskisuuret ja pienet yhtiöt.

Joten on selvää, että kun markkinoilla menee hyvin, listaamattomat yritykset haluavat hyötyä siitä.

Siksi suurin osa näkemistämme listautumisista on peräisin keskisuurten ja pienten yhtiöiden markkinoilta, koska kaikki haluavat hyötyä korkeasta arvostuksesta.

Muuten, kun markkinat ovat hämärät, ne eivät voi tavoitella kovin korkeita arvostuksia. Vain vilkkailla markkinoilla voit vaatia kaikenlaista palkkiota, ja ihmiset olisivat valmiita maksamaan siitä.

Lähetä listaus luultavasti mikä tahansa, mutta ainakin listauksen näkökulmasta saat erittäin terveen listan.

Tämä on tärkein syy siihen, miksi Intian listautumisannin markkinoilla menee hyvin viime vuoden aikana havaitsemamme vahvan härkäajon ansiosta.

Historiallisesti myös, jos alkanut voittovaraus jatkuu muutaman kuukauden, listautumismarkkinat laskevat jälleen ja ihmiset alkavat viivästyttää listautumistaan.

Voiko Intia nähdä enemmän kaikkien aikojen ennätyksiä ennen verotuksen loppua?

Invezz: Onko Intian markkinoilla vielä tilaa kaikkien aikojen ennätyksille ennen verotuksen päättymistä?

Sitä on vaikea ennustaa. Kaikki riippuu siitä, kuinka tulojen toimitus tapahtuu toisella puoliskolla.

Yhdysvaltain keskuspankki laskee korkoja, mutta sitten markkinoiden painopiste siirtyy siihen, milloin ja milloin RBI laskee korkoa.

Ihmiset eivät odota RBI:n laskevan korkoa tänä vuonna. He odottavat, että se alkaa laskea korkoja luultavasti ensi vuoden alussa.

Joten sillä on myös erittäin tärkeä rooli. Lisäksi olemme jo ylittäneet 25 000 rajan, joten markkinat ovat hieman korkeammalla arvostuspuolella.

Jotta markkinat saavuttaisivat 26 000 tai 27 000, tällaista näkyvyyttä ei ole tällä hetkellä.

Fed-koron lasku, MSCI-painotus houkuttelee todennäköisesti FPI-tuloja

Invezz: Aiheuttaako Fedin koronleikkaus suurempiin FPI-tuloihin?

Yksi asia on näkyvissä FII-myynti on nyt maltillinen. On päiviä nousu- ja alamäkiä, jolloin joinakin päivinä myydään enemmän ja toisina ostetaan enemmän, mutta ainakin myyntiosa on maltillinen.

En näe sen olevan suurempi intensiteetti seuraavien kahden kuukauden aikana ainakaan siksi, että ennen kuin Yhdysvaltain rintamalla ei ilmene selkeyttä vaalien suhteen, uskon, että ihmiset ovat enemmän odottavassa ja katsomassa. -tilassa.

Ilmoita, että virtojen pitäisi luultavasti alkaa kiihtyä.

Myös MSCI:ssä Intian paino on kasvanut, joten tämä voi myös johtaa FPI-virtojen lisääntymiseen Intian markkinoille.

Viesti pitkäaikaisille sijoittajille

Minusta tuntuu, että marraskuusta lähtien meidän pitäisi nähdä markkinoiden hyvä elpyminen. Viestini pitkäaikaisille sijoittajille on hyödyntää nämä seuraavat kaksi kuukautta.

Lisäksi koronlaskujen myötä keskisuuret ja pienet yhtiöt hyötyvät enemmän kuin suuret yhtiöt.

Siitä tulee heille siunaus. Joten voi tehdä läksynsä ja hyvällä osakevalinnalla voi rakentaa hyvän salkun.