Jefferies alentaa Hersheyn luokitusta ja ennustaa makeiden aikojen muuttuvan happamaksi

Jefferies on alentanut Hersheys-luokituksen "pidosta" "alisuorittajaksi" sillä odotuksella, että suklaanvalmistaja kohtaa todennäköisesti merkittäviä haasteita seuraavan kolmen vuoden aikana myynnin laskun ja marginaalien pienenemisen vuoksi.

Jefferies alensi Hersheyn hintatavoitetta 184 dollarista 163 dollariin, mikä edustaa mahdollista 16 prosentin laskua osakkeen viimeisestä sulkemisesta.

Välitys on ennustanut myyntivolyymien laskua ja marginaalien supistumista, kun yhdysvaltalaiset kuluttajat leikkaavat ruokakulujaan inflaatiopaineiden vuoksi.

Analyytikkomuistiossa korostetaan suklaakategorian rakenteellisia riskejä, kuten kaakaokustannusten nousua ja sukupolven siirtymistä ei-suklaamakeisiin.

Hersheyn osakekurssi laski torstaina 0,8 %.

Kaakaon kustannusten nousu ja kysynnän lasku aiheuttavat riskejä

Jefferiesin mukaan kaakaon hinnat ovat nousseet merkittävästi viimeisen vuoden aikana, mikä kasvattaa hintaeroa suklaan ja muiden välipalavaihtoehtojen välillä.

Tämän raaka-aineiden inflaation odotetaan vahingoittavan Hersheyn katteita, koska yritys kamppailee "venyneen" Yhdysvaltain kuluttajapohjan kanssa, joka on jo varovainen kulutuksen suhteen.

Luokituksen alentaminen huomauttaa myös, että Hershey on aliinvestoinut suklaabrändeihin lippulaivansa Reesen ja Hersheyn nimien lisäksi.

Monipuolisuuden puute yhdistettynä yhtiön pääosin Yhdysvaltoihin keskittyvään liiketoimintaan tekee siitä haavoittuvamman muuttuvalle makeismaailmalle, jossa ei-suklaamaiset välipalat, kuten purukumit, saavat vetoa.

Jefferiesin analyytikko Rob Dickerson huomautti: "Suklaa erottuu yhdeksi eniten huolestuttavasta kategoriasta", ja ostoprosentit vuodesta 2019 lähtien ovat olleet muita välipalatuotteita jäljessä.

Dickerson varoitti edelleen kiihtyvästä volyymien laskusta, kun kuluttajat siirtyvät käyttämään edullisempia vaihtoehtoisia välipaloja.

Hersheyn osakkeen kehitys ja näkymät

Haasteista huolimatta Hersheyn osake on noussut 2,4 % tähän päivään mennessä.

Osakkeen kattavista 25 välittäjästä kuitenkin vain neljä arvostelee sitä "osta" tai korkeampi, 18 luokittelee sen "pidä" ja kolme "myy" tai vähemmän.

Mediaanihintatavoite on 200 dollaria, mikä on huomattavasti korkeampi kuin Jefferiesin tarkistettu tavoite 163 dollaria.

Hershey's ylitti toukokuussa julkistetun vuoden 2024 ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen sekä ylä- että alimman arvion, mikä osoittaa vahvaa suorituskykyä muuttuvien talousolosuhteiden ja korkeiden kaakaonhintojen edessä.

Yhtiö piti kuitenkin ennusteensa liikevaihdon kasvun nousevan hieman, 2-3 % ilman osakekohtaisen tuloksen kasvua, ja oikaistu osakekohtainen tulos analyytikoiden pettymykseksi.

Kun Hershey kohtaa sekä nousevien tuotantopanosten kustannusten että kuluttajien muuttuvien mieltymysten aiheuttamaa painetta, yrityksen sopeutumiskyky on ratkaisevan tärkeää sen markkina-aseman säilyttämisessä kehittyvällä välipalateollisuudella.