Fed-minuutit osoittavat voimakkaan painostuksen suurelle syyskuun koronlaskulle talouden muutosten keskellä

Äskettäin julkaistun pöytäkirjan mukaan merkittävä osa Federal Reserven päättäjistä kannatti aggressiivisempaa lähestymistapaa koronlaskuihin keskuspankin syyskuun kokouksessa.

Keskustelu paljasti laajan kannatuksen puolen pisteen koronlaskulle uuden helpomman rahapolitiikan vaiheen käynnistämiseksi, vaikkakaan ei päästy yksimielisyyteen siitä, kuinka nopeasti tulevat koronleikkaukset voisivat seurata.

Pöytäkirja liittovaltion avomarkkinakomitean (FOMC) kokouksesta 17.-18. syyskuuta korosti, että "merkittävä enemmistö" osallistujista uskoi puolen pisteen leikkauksen tarpeelliseksi.

Tämä siirto sovittaisi Fedin kannan paremmin uusimpien inflaatio- ja työmarkkinoiden indikaattoreihin.

Valiokunta päätti lopulta alentaa liittovaltion rahastojen viitekorkoa 4,75–5,00 %:iin, mikä on muutos aiemmasta 5,25 prosentista 5,50 prosenttiin, joka on pidetty heinäkuusta 2023 lähtien.

Fedin uudelleenkalibroinnin tavoitteena on vastata taloudelliseen tilanteeseen

Merkittävämpää koronlaskua kannattajat korostivat rahapolitiikan uudelleenkalibroinnin tarvetta ja totesivat, että inflaatio oli jäähtynyt merkittävästi vuosien 2022 ja 2023 kiihtymisestä.

Lisäksi oli merkkejä työmarkkinoiden heikkenemisestä, kun työttömyys oli noussut ja sekä työpaikkojen luominen että inflaatio heinä- ja elokuussa jäivät odotusten alapuolelle.

Pöytäkirjassa korostettiin, että päätöstä koronlaskuista ei pidä tulkita merkkinä taloudellisista ongelmista.

Valiokunta halusi viestiä selkeästi, että puolen pisteen alennus ei heijasta heikkeneviä talousnäkymiä, vaan pikemminkin vastaus viimeaikaisiin taloustietoihin, jotka osoittivat inflaation jyrkkää laskua ja työmarkkinoiden maltillisempaa.

Jotkut viranomaiset vaativat pienempää leikkausta

Vaikka enemmistö kannatti puolen pisteen vähennystä, jotkut jäsenet olivat vähemmän innostuneita tällaisesta mittavasta leikkauksesta.

Pienempi joukko virkamiehiä piti parempana varovaisempaa lähestymistapaa, mikä viittaa siihen, että neljännespisteen vähennys olisi riittänyt.

Samaan aikaan "muutama muu" ilmoitti, että he olisivat olleet tyytyväisiä jompaankumpaan päätökseen.

Keskusteluissa ilmeni myös turhautumista leikkauksen täytäntöönpanon viivästymisestä. Useat viranomaiset väittivät, että keskuspankin heinäkuun kokouksen aikana oli jo ollut "todennäköinen tapaus" koronlaskulle ja että myöhemmät tiedot olivat vain vahvistaneet tarvetta löysempiin taloudellisiin ehtoihin.

Tulevat koronleikkaukset ovat edelleen epävarmoja

Pöytäkirja viittasi siihen, että lisää koronlaskuja saattaa olla näköpiirissä, jos inflaatio hidastuu edelleen.

Fedin virkamiehet olivat kuitenkin selvillä, että lisäleikkauksille ei ollut asetettu erityistä aikataulua tai vauhtia.

Koronmuutosten tuleva kehityssuunta on edelleen avoin keskustelulle, kun päättäjät seuraavat edelleen talouskehitystä.

Fedin päättäjät ovat toistuvasti kuvailleet lähestymistapaansa rahapolitiikan "uudelleenkalibroimiseksi" eikä täydelliseksi käännökseksi.

Kun inflaatio lähestyy Fedin 2 %:n tavoitetta ja talous kehittyy edelleen suhteellisen hyvin, keskuspankki mukauttaa varovaisesti politiikkaansa vastaamaan paremmin nykyisiä olosuhteita ilman, että strategia muuttuu äkillisesti.

Kun keskuspankki liikkuu tässä monimutkaisessa taloudellisessa ympäristössä, kaikki katseet kohdistuvat tuleviin kokouksiin, joissa nähdään, kuinka keskuspankki tasapainottaa kaksinkertaista mandaattiaan eli hintavakauden ylläpitämistä ja työllisyyden maksimoimista.