India Inc:n toisen neljänneksen heikoin tulos neljään vuoteen: pitkän aikavälin ostomahdollisuus?

Syyskuun vuosineljänneksen tuloskausi alkaa tänään, joten luvut voivat paljastaa India Inc.:n heikoimman neljännesvuosittaisen tuloksen sitten kesäkuun 2020 yrityksiä lamauttaneiden sulkemisten.

Motilal Oswalin johtamat välitysarviot ennustavat, että Nifty-tulot kasvavat hieman, vain 2 % vuodentakaisesta (yoY) toisella vuosineljänneksellä, mikä merkitsee alhaisinta kasvua 17 neljännekseen.

Marginaalipaine ja pelko luokituksen alentamisesta

Haalea 2 prosentin tuloskasvu on herättänyt pelkoa mahdollisista luokituksen laskuista. Motilal Oswal totesi, että Niftyn ensimmäisen vuosipuoliskon osakekohtaisen tuloksen (EPS) kasvu voi päätyä vain 3 prosenttiin, kun taas koko vuoden FY25 kasvuennuste voi pudota 7 prosenttiin, mikä on selvästi alle 13 prosentin konsensusodotusten.

Analyytikot ehdottavat, että jatkuva tulosväsymys voi saada ennusteita leikkaamaan lisää. Aditya Suresh, Macquarien Intian osaketutkimuksen johtaja, sanoi:

Tämä vuosineljännes voi merkitä toista peräkkäistä jaksoa, jolloin tuloskasvu jää alle 10 %:n vuosineljänneksen 4 %:n tuloskasvun jälkeen.

Syyskuusta 2020 lähtien Niftyn tulos verojen jälkeen (PAT) oli noussut kaksinumeroisesti maaliskuun 2024 neljännekseen asti.

Kysyntävetoinen tuloksen hidastuminen lisää huolta

Analyytikkojen mukaan huolestuttavampi trendi on, että tuloksen hidastuminen johtuu pikemminkin kysynnän heikkenemisestä kuin ulkoisista sokeista, kuten likviditeettikriisistä.

”Huolestuttavinta on, että tulosten hidastuminen on nyt kysynnän johdossa – ei ulkoisen/likviditeettisokin vuoksi. Kysynnän kääntäminen edellyttäisi siis huomattavaa poliittista vastausta, mikä ei ole toistaiseksi odotettavissa", sanoi Prateek Parekh Nuvamasta.

Niftyn konsensustulosennusteet FY24/25/26 ovat vastaavasti 957/1 084/1 250 ₹, mikä viittaa hitaan kasvun jatkumiseen.

Välittäjät odottavat Niftyn marginaalien supistuvan 40 peruspisteellä ja asettuvan 20 prosenttiin.

BFSI ja apuohjelmat tulojen kasvattamiseksi; hyödykealojen vetää

Yleisestä hidastumisesta huolimatta tuloskasvun odotetaan tukevan pankki-, rahoitus- ja vakuutusalan (BFSI) kaltaisten sektoreiden, joiden ennustetaan kasvavan 11 % vuotta aiemmasta.

Muita toimialoja, joiden odotetaan saavuttavan vahvoja lukuja, ovat terveydenhuolto (15 % vuotta aiemmasta), yleishyödylliset palvelut (24 % vuotta aiemmasta) ja televiestintä, jonka tappioiden odotetaan pienentävän merkittävästi.

Motilal Oswalin mukaan televiestintäsektorin tappiot voivat pienentyä syyskuun 2023 4 300 miljoonasta ₹ 400 miljardiin syyskuussa 2024.

Sitä vastoin globaalien suhdannevaihteluiden, kuten öljyn ja kaasun (O&G) ja metallien, odotetaan laskevan tulosta.

O&G:n, erityisesti öljyn markkinointiyhtiöiden (OMC) tulos saattaa laskea 33 % vuotta aiemmasta, kun taas metallit voivat kasvaa vain 2 %.

Sementin, toisen hyödykesektorin, odotetaan laskevan jyrkästi 41 % vuotta aiemmasta.

Kiinteistöt ja vähittäiskauppa erottuvat joukosta

Tuloksen hidastuessa kiinteistö- ja vähittäiskaupan odotetaan kasvavan vahvasti.

Kiinteistöjen ennustetaan kasvavan 44 % vuotta aiemmasta, kun taas vähittäiskaupan ennustetaan kasvavan 17 % vuotta aiemmasta. Pääomahyödykkeiden (+13 % vuotta aiemmasta) ja kuluttajasegmenttien (+4 % vuotta aiemmasta) ennustetaan kasvavan maltillisesti.

Elara Capital totesi, että Q2 olisi ensimmäinen seitsemällä vuosineljänneksellä, jonka 235 osakkeen kattavuusuniversuminsa sekä vuosi- että vuosineljänneksen tulos laskee, kun kotimaiset suhdannekurssit kamppailevat kompensoidakseen raaka-ainesektorien aiheuttamaa vastusta.

Markkinoiden epävakaus edessä, mutta pitkän aikavälin ostomahdollisuudet säilyvät

Emkay sanoi odottavansa vaimeaa tuloskautta, vaikkakin sektorien välillä on merkittäviä eroja.

Materiaalit, energia ja rahoitus ovat painaneet Niftyn PAT:n kokonaiskasvua 5 prosenttiin, kun taas muiden alojen ennustetaan tuovan vahvaa, korkea-ikäisten kasvua.

Tämän seurauksena konsensusarviot 25 tilikauden Nifty EPS:n kasvusta pysyvät vakaana 15,9 prosentissa.

Sen odotettiin näkevän vaihteluväliä markkinoiden "korostuneella volatiliteetilla" ja arvostuksen rajoittaman nousun.

"Näemme vaihtelevia markkinoita, joilla on lisääntynyt epävakaus. Nousua rajoittavat arvot – 25. syyskuuta tavoitteemme Niftylle, runsaalla 22x PER 1YF, on 26 000 ja tarjoaa <5 % nousua tästä eteenpäin", se sanoi.

Välitys totesi, että laskua suojaa jatkuva tuloskasvu ja makrotaloudellinen vakaus, mikä voisi estää merkittävän markkinakorjauksen huolimatta maailmanlaajuisista huolenaiheista, kuten Lähi-idän öljysokista ja ulkomaisten arvopaperisijoitusten siirtymisestä Kiinaan.