Utilities pörssit nousivat ennätykselliseen nousuun vuonna 2024, mutta analyytikot varoittavat mahdollisesta korjauksesta

Utilities-osakkeet ovat kokeneet poikkeuksellisen nousun vuoden 2024 aikana, ja niistä on tullut yksi Wall Streetin vuoden puhutuimmista kaupoista.

Mutta kun arvostukset nousevat jyrkästi ja talouden indikaattorit muuttuvat, jotkut rahoitusalan ammattilaiset varoittavat, että nousu on saattanut mennä liian pitkälle ja liian nopeasti.

Toimialaa seuraava Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU) on laskenut FactSetin tietojen mukaan lähes 2,5 % 2. lokakuuta olleesta huipusta 81,47 dollarista osakkeelta.

Tästä laskusta huolimatta ETF on edelleen 24,4 prosentin nousussa tähän päivään mennessä, ohittaen S&P 500:n 21,4 prosentin nousun.

Mikäli ETF päättäisi vuoden nykyisen tason yläpuolelle, se olisi sähköalan paras vuotuinen tulos yli kahteen vuosikymmeneen.

Mutta kun korot nousevat ja sijoittajien mieliala muuttuu, jotkut asiantuntijat uskovat, että korjaus saattaa olla välitön.

Koronmuutokset uhkaavat sähköyhtiöiden pörssirallia

Yksi tärkeimmistä sähköyhtiöiden viimeaikaisen vetäytymisen taustalla on Yhdysvaltain korkonäkymien muuttuminen.

Lukuisten vahvojen taloustietojen jälkeen sijoittajien luottamus talouteen on kasvanut, mutta myös huolet jatkuvasta inflaatiosta.

Tämä puolestaan on nostanut valtiovarainministeriön tuottoa korkeammalle, mikä vaikuttaa negatiivisesti sähköyhtiöiden osakkeisiin, joita on perinteisesti pidetty puolustavina, korkoherkkinä pelinä.

Penn Mutual Asset Managementin salkunhoitajan George Cipollonin mukaan aiemmin tänä vuonna tapahtunut korkojen jyrkkä lasku vauhditti suuren osan alan noususta.

Mutta kun tuotot kääntyvät päinvastaiseen suuntaan, laitokset menettävät osan tästä vauhdista. Cipolloni totesi MarketWatch- raportissa korostaen, kuinka joukkolainojen tuotot käänteisesti vaikuttavat alan osakehintoihin.

Venytetty arvostus: varoitusmerkki?

Toinen yleishyödyllisten osakkeiden laskuun vaikuttava tekijä on venytetty arvostus.

Vuoden 2023 lopulla yleishyödyllisten laitosten kauppa käytiin matalalla tasolla, mutta vuoden 2024 ralli on työntänyt arvostukset yliarvostetuille alueille.

Travis Miller, Morningstarin energia- ja yleishyödyllinen strategi, totesi, että ala ei enää tarjoa samaa kauppaa kuin ennen.

"Ralli huomioon ottaen tiimimme uskoo, että ala on tällä hetkellä melko arvostettu", Miller kertoi MarketWatchille .

Hän mainitsi Vistra Corp.:n erinomaisena esimerkkinä laitosbuumista.

Riippumattoman sähköyhtiön osake on noussut pilviin yli 200 % tänä vuonna, ohittaen jopa Nvidian kaltaiset teknologiajätit.

Vistran nykyinen arvostus on kuitenkin yli 90 kertaa sen viime vuoden tulos, mikä herättää huolta näiden voittojen kestävyydestä.

Kaupat, kuten Constellation Energyn kumppanuus Microsoftin kanssa ydinreaktorin käynnistämiseksi uudelleen Pennsylvanian Three Mile Islandilla, ovat herättäneet sijoittajien kiinnostusta.

Miller kuitenkin varoitti, että tällaisten kauppojen hyödyt toteutuvat vuosien ajan, ja markkinat ovat saattaneet yliarvioida niiden välittömän vaikutuksen.

"Mielestäni osakkeet ovat loppuneet liian nopeasti, ja innostusta on hinnoiteltu liikaa."

Tekniset analyytikot näkevät huolestuttavia merkkejä

Perushuolen lisäksi tekniset analyytikot näkevät sähköyhtiöiden osakkeiden kaavioissa huolestuttavia merkkejä.

BTIG:n tekninen päästrategi Jonathan Krinsky varoitti raportissaan, että XLU ETF käy kauppaa suurimmalla 200 päivän liukuvalla keskiarvollaan sitten vuoden 2003, mikä on merkki siitä, että horisontissa saattaa olla 7–10 prosentin korjaus.

Jason Goepfert, Sentimentraderin vanhempi tutkimusanalyytikko, totesi myös, että sähköyhtiöiden osakkeet ovat olleet heikompia, kun ne nousevat liian paljon yli 200 päivän liukuvan keskiarvon, mikä tekee sektorista alttiita vetäytymiselle.

Treasury-tuottojen noustessa edelleen, yleishyödylliset laitokset – jotka tyypillisesti kamppailevat tällaisissa ympäristöissä – voivat nähdä enemmän laskupaineita.

Varovaista optimismia pitkäaikaisille sijoittajille

Kaikki analyytikot eivät ennusta apulaitoksille tuhoa ja synkkyyttä. Nicholas Colas, yksi DataTrekin perustajista, pitää yllä varovaisen optimistisia näkymiä.

Vaikka hän myönsi, että yleishyödylliset laitokset eivät ehkä menesty parhaiten seuraavien 12 kuukauden aikana, hän odottaa sektorin elpyvän, kun joukkolainojen tuotot alkavat jälleen laskea, kun Federal Reserve jatkaa koronleikkauksiaan.

"Yhteispalvelusektorin pitäisi jatkaa tuottoa paremmin, kun joukkovelkakirjalainojen tuotot laskevat", Colas sanoi ja lisäsi, että tekoälyyn perustuva laitosten kysyntä voi myös ruokkia tulevia voittoja.

Lori Calvasina, RBC Capital Marketsin yhdysvaltalaisen osakestrategian johtaja, jakoi maltillisemman näkemyksen huomatessaan rahan virtauksen hidastuvan yleishyödyllisiin rahastoihin.

Hän arveli, että alempien korkojen voitonpyrkimys on jo edennyt, eivätkä yleishyödykkeet enää tarjoa sijoittajille samaa arvoa.

"Yhteispalvelut eivät ole enää pakottavia arvostusperusteisesti", Calvasina sanoi.