Procter & Gamble -osakkeet muodostavat riskialtis kuvion ennen tuloja

Procter & Gamblen (PG) osakekurssi on menestynyt hyvin viime vuosikymmeninä, sillä yhtiö on asettanut itsensä lopulliseksi osinkokuninkaaksi.

Se on kasvattanut osinkoaan 67 vuoden ajan, samalla kun sen osake on selvinnyt suurista tapahtumista, kuten ensimmäisestä ja toisesta maailmansodasta, kylmästä sodasta, suuresta lamasta, globaalista finanssikriisistä (GFC) ja Covid-19-pandemiasta.

Sen osake on yli kaksinkertaistunut viimeisen vuosikymmenen aikana, mikä on nostanut sen markkina-arvon yli 400 miljardiin dollariin. Se on myös jatkanut joidenkin lähimpien kilpailijoidensa, kuten Colgate-Palmoliven, Unileverin, Kimberly-Clarkin sekä Churchillin ja Dwightin, suorituskykyä paremmin, kuten alla näkyy.

Maailmanlaajuinen monipuolinen brändi

Procter & Gamble on yksi suosituimmista brändeistä, jonka tuotteita käyttävät miljoonat ihmiset päivittäin.

Se omistaa joitain maailmanlaajuisesti tunnetuimmista brändeistä, kuten Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette ja Olay.

Se on erittäin monipuolinen yritys, joka keskittyy viidelle avainalueelle, kuten kauneudenhoitoon, hoitoon, terveydenhuoltoon, kangas- ja kotihoitoon sekä vauvan, naisen ja perheen hoitoon.

Kangas- ja kotihoito on sen suurin liiketoiminta-alue, jonka osuus liikevaihdosta on 36 %. Seuraavaksi tulevat vauvan-, naisten- ja perhehoito, terveydenhuolto ja kauneus.

P&G:n liiketoiminta on sujunut hyvin useimmissa maissa kasvavan väestön ja keskiluokan myötä. Kasvava väestö tarkoittaa, että yhä useammat ihmiset kuluttavat enemmän tuotteisiin, kuten Always ja Pampers.

Haasteena on kuitenkin, että sen liiketoiminta on erittäin kilpailukykyistä, ja yritykset, kuten Unilever, Kimberly Clark sekä Churchill ja Dwight, taistelevat markkinaosuudesta. Mikä tärkeintä, se kilpailee uudempien ja usein halvempien merkkien kanssa Intiasta ja Kiinasta.

Toinen haaste on, että sähköinen kaupankäynti on muuttanut nopeasti liikkuvaa kulutustavarateollisuutta (FMCG). Toisin kuin ennen, jolloin hyllytila oli kaikki kaikessa, nykyään mikä tahansa yritys voi myydä Amazonin kaltaisilla verkkosivustoilla.

Silti P&G:llä ja muilla suurilla merkeillä on kaksi tärkeintä etua. Ensinnäkin ne ovat tunnettuja tuotemerkkejä, jotka ovat olleet olemassa sukupolvien ajan. Toiseksi P&G:llä on taloudelliset resurssit kuluttaa pienempiä yrityksiä enemmän kuin Amazon-mainontaan. Kolmanneksi se hyötyy myös hyllytilasta Walmartissa ja Targetissa.

Tämän seurauksena sen vuotuinen liikevaihto on kasvanut tasaisesti viimeisen vuosikymmenen aikana, ja se on noussut vuoden 2014 74 miljardista dollarista 82 miljardiin dollariin viime vuonna. Myös sen vuotuinen tulos on jatkanut nousuaan.

Lue lisää: Cramer: osta P&G, koska se on "paljon parempi kuin ennen"

P&G:n tulos edessä

Procter & Gamblen seuraava tärkeä katalysaattori on sen tulevat taloudelliset tulokset 18. lokakuuta.

Nämä tulokset tuovat lisää väriä sen liiketoimintaan. Tuoreimmat tulokset osoittivat, että sen volyymi kauneus- ja vauva-, naisten- ja perhehoitoalalla laski 1 % viimeisellä neljänneksellä.

Muiden kolmen segmentin volyymi kasvoi 2 %. Yhtiö on aiemmin onnistunut kompensoimaan heikentyneitä volyymeja nostamalla hintoja.

Sen liikevaihto pysyi ennallaan 20,5 miljardissa dollarissa, kun taas sen nettotulos putosi 7 prosenttia 3,14 miljardiin dollariin. Tämä tapahtui, kun sen liikevoittomarginaali putosi 20,3 prosentista 18,9 prosenttiin viimeisellä neljänneksellä.

Analyytikot odottavat Procter & Gamblen liikevaihdon olevan 21,96 miljardia dollaria, mikä on 11 % kasvua viime vuoden vastaavasta neljänneksestä. Vuoden liikevaihdon odotetaan kasvavan 2,50 % 86,14 miljardiin dollariin.

Lue lisää: Procter & Gamble (P&G) näkee viimeisimpien tulosten myynnin lisääntyneen, mutta tekee kauppaa EPS:n kanssa.

Arvostusongelmat ovat edelleen olemassa

Procter & Gamblen suurin ongelma on, että sen osake on erittäin yliarvostettu, koska sen kasvu on pysähtynyt. Tämä palkkio johtuu pääasiassa siitä, että P&G on yksi harvoista osinkokuninkaista Yhdysvalloissa, sillä se on kasvattanut maksujaan viimeisen 50 vuoden aikana.

P&G käy kauppaa 24-kertaisella tuloksella, mikä on hieman korkeampi kuin S&P 500:n keskiarvo 21, ja sektorimediaani 20. Sen EV:n suhde käyttökatteeseen on 17 paljon korkeampi kuin sektorin mediaani 10,95.

P&G:n arvostus tarkoittaa, että jos ostit yrityksen nykyisellä markkina-arvolla, varojen takaisin saaminen kestää yli 24 vuotta.

Kuten olemme kuitenkin nähneet Moody'sin, Visan ja Mastercardin kaltaisten yritysten kohdalla, on yleistä, että jotkin blue-chip-yritykset ovat yliarvostettuja pitkään. P&G jatkaa siis hyvin niin kauan kuin yhtiö julkaisee vaatimattomia tuloksia.

Procter & Gamble osakeanalyysi

Viikkokaaviossa näemme, että P&G:n osakekurssi on ollut vahvassa nousussa pitkään. Se on pysynyt kaikkien liukuvien keskiarvojen yläpuolella, mikä tarkoittaa, että sonnit hallitsevat.

Osake on kuitenkin muodostanut nousevan kiilakuvion, joka on suosittu laskeva merkki markkinoilla. Lisäksi MACD:n kaksi linjaa ovat tehneet laskevan ristikkokuvion. Suhteellinen voimaindeksi (RSI) on myös muodostanut nousevan kanavan, ja se on siirtymässä alaspäin.

Siksi osakkeella on todennäköisesti laskeva nousu tulosten julkistamisen jälkeen. Jos näin tapahtuu, osake voi vetäytyä seuraavaan pisteeseen 160 dollariin. Siirtyminen vuoden 177,80 dollarin korkeimman tason yläpuolelle osoittaa kuitenkin lisää voittoja.