Ovatko sijoittajat huomioimatta rahoitusosakkeita puolustavien kauppojen puolesta? Morgan Stanley ajattelee niin

Morgan Stanleyn raportin mukaan sijoittajat keskittyvät tällä hetkellä defensiivisiin kauppoihin ja menettävät talouden vahvuuden.

Yritys on havainnut merkittäviä mahdollisuuksia aliarvostetuilla aloilla, erityisesti rahoitusosakkeissa.

Äskettäin Morgan Stanley nosti sykliset osakkeet "ylipainoon" defensiivisiin sektoreihin verrattuna.

Raportissa korostetaan, että nettoriski finanssialalle on hälyttävän alhainen, ja se sijaitsee vuodelta 2010 peräisin olevien historiallisten tietojen alimmassa 15. prosenttipisteessä.

Kuten oheisista kaavioista näkyy, rahoitussektori on vähiten omistettu muihin verrattuna.

Pankin sijoitusjohtaja ja Yhdysvaltain osakestrategian johtaja Mike Wilson toi esiin useita tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa positiivisesti rahoitusosakkeisiin.

Hän totesi:

Pankkiosakkeista on tullut yhä houkuttelevampia, koska arvostus on parantunut viime kuussa toteutetun riskinpoistovaiheen jälkeen, jolloin suuret jälleenmyyjät ilmaisivat varovaisuuden toimintaedellytyksiensä suhteen.

Tämä varovaisuus on johtanut tuloskauden odotusten alenemiseen, jolloin suuret lainanantajat voivat ylittää ennusteet helpommin.

Odotettua parempien tulosraporttien julkaisemisen jälkeen viime viikolla sekä JPMorgan että Wells Fargo ovat nähneet osakekurssien huomattavaa nousua, nousseet 3,8 % ja 8,8 % perjantain markkinoiden avaamisen jälkeen.

Tästä kehityksestä huolimatta Wilson havaitsi markkinoiden jatkuvan kiinnostuksen puutteen rahoitusosakkeita kohtaan.

Tämä suuntaus ulottuu pankkitoiminnan ulkopuolelle; sijoittajat karttavat suurelta osin muita suhdannesektoreita ja valitsevat sen sijaan puolustavat ja laadukkaat osakkeet.

Kunnallispalvelut, terveydenhuolto ja kiinteistöt, joita pidetään puolustuspeleinä, muodostavat eräitä korkeimmista nettoriskistä sijoittajasalkuissa.

Wilson väitti, että tämä positio osoittaa, että sijoittajat valmistautuvat pehmeän kasvun skenaarioon, mikä näyttää viimeaikaisten makrotaloudellisten trendien perusteella yhä epätodennäköisemmältä.

Vaikka Morgan Stanley oli aiemmin siirtynyt neutraaliin asenteeseen suhdannevaihteluiden ja defensiivien suhteen viime kuun lopussa, yritys nosti suhdannevaihtelut ylipainoiseen asemaan viime viikolla sen jälkeen, kun työllisyysraportti ylitti Wall Streetin odotukset.

"Koska useat keskeiset makrotietopisteet ovat tulleet odotettua paremmin (eli työpaikkaraportti ja ISM-palveluindeksi) Fedin 50 bp:n koronleikkauksen jälkeen, suhdannevaihtelut ovat alkaneet osoittaa suhteellista voimakkuutta", Wilson huomautti.

Lisäksi korkomarkkinoiden nousevat tuotot viittaavat kasvuhuolien vähenemiseen.

Raportti osoittaa, että suhdannesektorit, kuten teollisuus, rahoitus ja energia, menestyvät yleensä paremmin, kun tuotto kasvaa, kun taas defensiiviset osakkeet yleensä laskevat vastauksena korkojen nousuun.