Vaikuttelevatko JNJ:n fuusiot ja yritysostot yrityksen suorituskykyä?

Johnson & Johnson (JNJ) -osakkeilla on positiivinen kaupankäyntipäivä vuoden 2024 kolmannen neljänneksen tulosten julkistamisen jälkeen.

Osakekohtainen tulos (EPS) ylitti arviot, vaikka liiketoiminnan parantuneen tuloksen varjosti äskettäinen sydänlaitteita valmistavan V-Waven osto.

Yhtiö myös muutti operatiivista tulosennustettaan 10,05 dollarista 9,91 dollariin. V-Wave-kaupan odotetaan laimentavan osakekohtaista tulosta noin 0,24 dollarilla vuonna 2024.

JNJ:n lääkesegmentti johtaa kasvuun

JNJ:n lääkesegmentti kasvatti vuosineljänneksen aikana Darzalexin ja Stelaran 22,5 miljardin dollarin liikevaihtoa, mikä merkitsee 5 prosentin kasvua edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.

Kuitenkin MedTech-segmentti jäi analyytikoiden odotuksista alle 8,03 miljardin dollarin tulotavoitteen 103 miljoonalla dollarilla.

Vaikka tämä segmentti hyötyy edelleen yritysostoista, se ei ole johdonmukaisesti täyttänyt näistä investoinneista johtuvia markkinoiden odotuksia.

Tämä tilanne on herättänyt sijoittajien keskuudessa kysymyksiä yhtiön sulautumis- ja yritysostostrategian toimivuudesta.

JNJ: yritys, joka ajattelee vuosikymmeniä

Kahden viime vuoden aikana JNJ on investoinut yli 30 miljardia dollaria yritysostoihin sekä lääke- että MedTech-sektoreilla, mukaan lukien 16,6 miljardin dollarin Abiomedin osto ja 1,7 miljardin dollarin V-Waven hankinta.

Nämä yritysostot eivät ole vaikuttaneet vain yhtiön taloudelliseen tulokseen, vaan myös osakekurssiin, joka on pysynyt 160 dollarin tasolla vuoden 2021 alusta lähtien.

Tämä pysähtyneisyys on saanut sijoittajat kyseenalaistamaan yhtiön pitkän aikavälin strategian toimivuuden.

Aiemmin tänä vuonna toimitusjohtaja Joaquin Duato totesi: "M&A-strategiamme ei muutu. Jatkamme mahdollisuuksien arviointia toimialasta ja koosta riippumatta. Kun ajattelemme yritysjärjestelyjä, ajattelemme vuosikymmeniä, emme opportunistisesti."

Pysähtyneestä osakekurssista huolimatta yritysostot edistävät liikevaihdon kasvua. MedTech-divisioonan johtajan Tim Schmidin mukaan kallein hankinta Abiomed toimii odotuksia paremmin.

Normaalioloissa osakkeenomistajat olisivat tyytyväisiä huippulinjan kasvuun; On kuitenkin epäselvää, kuinka kauan yrityksellä kestää investointinsa takaisin.

Meneillään oleva yritysostostrategia herättää huolta sijoittajissa. Jos tämä suuntaus jatkuu, mikä tahansa ylälinjan kasvu, joka ei muutu rahavoitoksi, voi edelleen rasittaa sekä osakkeenomistajia että osakkeen hintaa.

Äskettäinen V-Waven hankinta on esimerkki näistä huolenaiheista, sillä siitä aiheutuu 600 miljoonan dollarin tutkimus- ja kehityskulut kuluvalla vuosineljänneksellä. Jopa vuonna 2025 tämän hankinnan ennustetaan laskevan tulosta vielä 0,06 dollaria osakkeelta.

Lisäksi hankinnan loppuun saattamiseksi vaadittavat lisätavoitteet ovat 1,7 miljardia dollaria.

Tästä huolimatta yritys säilyttää positiiviset näkymät hankintaan ja pitää V-Waven Ventura Interatrial Shunt -laitetta välttämättömänä sydämen vajaatoiminnan hoidossa.

Sijoittajat keskittyvät kuitenkin ensisijaisesti osakkeen arvonnousuun ja tuloksen parantamiseen. Kun kumpikaan ei toteudu, sijoittajien keskuudessa on todennäköistä epämukavuutta, mikä on juuri JNJ:n tilanne.