Goldman Sachs ja Amundi takaisin Iso-Britannian joukkovelkakirjat ennen Reevesin debyyttibudjettia

Goldman Sachs ja Amundi osoittavat kasvavaa luottamusta Ison-Britannian joukkolainoihin, mikä heijastaa optimismia siitä, että uusi hallitus hoitaa maan taloutta vastuullisesti ja pyrkii vauhdittamaan talouskasvua.

Valtiovarainministeri Rachel Reeves julkistaa ensimmäisen budjettinsa 30. lokakuuta, joten joukkovelkakirjamarkkinat lyövät selkeästi vetoa siitä, ettei Yhdistyneessä kuningaskunnassa tule kokemaan uutta finanssikriisiä, kuten Liz Trussin minibudjetti vuonna 2022.

Bloombergin raportin mukaan Amundi, Euroopan suurin omaisuudenhoitaja, on siirtänyt sijoituksensa pois eurooppalaisista joukkovelkakirjoista keskittyäkseen Yhdistyneen kuningaskunnan velkaan.

Vastaavasti Goldman on neuvonut asiakkaita ostamaan nuoret lapset ennen budjettiilmoitusta.

BlackRock on myös nostanut Yhdistyneen kuningaskunnan joukkovelkakirjalainat neutraaleista ylipainoon, kun taas Legal & General Investment Management ja Aviva Investors lisäävät myös Ison-Britannian velkariskiä.

Panos julkisen talouden varovaisuuteen ja markkinakuriin

Varojen tulva Ison-Britannian nuorille nuorille heijastaa sijoittajien luottamusta siihen, että Reeves tasapainottaa budjettinsa ja korjaa 22 miljardin punnan aukon julkisessa taloudessa.

Vaikka valtionvelka jatkaa kasvuaan, Reevesin odotetaan noudattavan kurinalaisuutta.

Daniel Loughney, Mediolanum International Fundsin korkotuottojohtaja, sanoi: "Hän haluaa säilyttää jonkinlaisen käsityksen finanssikurista", mikä osoittaa, miksi hänen yrityksensä on myös ylipainoinen Ison-Britannian joukkolainoissa.

Osa Iso-Britannian joukkolainoihin liittyvästä optimismista johtuu odotuksista, että Englannin keskuspankki alkaa pian laskea korkoja aggressiivisemmin.

Tämä mieliala vahvistui, kun viimeaikaiset tiedot osoittivat inflaation hidastuvan merkittävästi. John O'Toole, Amundin usean omaisuuden sijoitusratkaisuista vastaava johtaja, ilmaisi luottamuksensa ja totesi,

Kultainen alitulos ei kestä, sanovat strategit

Huolimatta haastavasta kuukaudesta Yhdistyneen kuningaskunnan joukkolainoille, kun 10 vuoden tuotto on noussut yli 30 peruspistettä syyskuun puolivälistä lähtien, monet uskovat tämän alituoton kääntyvän.

Goldman Sachsin strategit, mukaan lukien George Cole, ovat edelleen vakuuttuneita siitä, että "melko kullattu" budjetti auttaa joukkovelkakirjalainoja elpymään.

Samaan aikaan BNP Paribasin taloustieteilijät odottavat hallituksen käyttävän budjettia mahdollisuutena lähettää vahva viesti finanssipoliittisesta vastuullisuudesta, mikä voisi helpottaa markkinoiden huolenaiheita.

"Korkomarkkinat todennäköisesti laskevat lähes puoleen tästä summasta, kun otetaan huomioon liikkeeseenlaskujen vaikutus tuottoon", varoitti Mark Dowding, RBC BlueBay Asset Managementin sijoitusjohtaja korostaen merkittävän lainanoton mahdollisia vaikutuksia tuottoon.

Muutoksia finanssipolitiikan sääntöihin ja markkinoiden odotuksiin

Sijoittajat odottavat Reevesin budjetissa joitakin finanssipoliittisia manipulaatioita, mukaan lukien mahdolliset veronkorotukset ja muutokset itse asettamiin finanssisäännöksiin, jotka tällä hetkellä rajoittavat valtion lainaa.

Vaikka jotkut ovat huolissaan "fiskaalisten maalipylväiden siirtämisestä", Avivan moniomaisuusrahastojen johtaja Sunil Krishnan rauhoitteli sijoittajia sanoen:

Eräs mahdollinen toimenpide voisi olla Englannin keskuspankin taseen jättäminen valtionvelkalaskelmien ulkopuolelle, mikä vapauttaisi 16 miljardia puntaa lainanottoon.

Aggressiivisempi vaihtoehto voisi tarjota jopa 67 miljardin punnan lainavaraa, vaikka tämä todennäköisesti aiheuttaisi huolta joukkovelkakirjamarkkinoilla.

Citigroupin ekonomisti Ben Nabarro varoitti äskettäin "ostajien lakon" vaarasta, jos Reevesin budjetti johtaa noin 50 miljardin punnan lainan kasvuun ensi vuonna, koska joukkovelkakirjamarkkinoilla on jo tänä vuonna ennätysmäärä velkaa.

Huolellinen tasapaino lainanoton ja sijoittajien luottamuksen välillä

Vaikka sijoittajat pysyvät varovaisen optimistisina, he luottavat Reevesiin, että he kulkevat varovasti.

Useimmat uskovat, että hän lisää lainaa vaatimattomasti säilyttääkseen sijoittajien luottamuksen.

Barclays Plc toisti tämän mielipiteen ja ehdotti, että Reeves saattaa jopa odottaa vuoteen 2025 muuttaakseen finanssisääntöjä, mikä antaa enemmän aikaa asianmukaiselle arvioinnille.

Moyeen Islam, Barclaysin korkostrategi, huomautti: "Ehdotetun finanssilaajennuksen laukaisemaa yhden kullan kriisin saamista voidaan pitää onnettomuutena, mutta kahden saaminen näyttää huolimattomuudesta", koska hän suositteli nuorten ostamista saksalaisten joukkovelkakirjojen sijaan.