Miksi Manappuram Financen osakkeet romahtivat?

Manappuram Financen osakkeet laskivat jyrkästi 17. lokakuuta ja putosivat peräti 15 prosenttia 150,73 rupiaan aamukaupassa sen jälkeen, kun Reserve Bank of India (RBI) määräsi tytäryhtiönsä Asirvad Microfinancen keskeyttämään lainanmaksut.

Keskuspankin Asirvadin tukahduttaminen ja kolme muuta ei-pankkitoimintaa harjoittavaa rahoitusyhtiötä (NBFC) viittasivat olennaisiin valvontahuoleihin lainojen hinnoittelupolitiikasta.

Manappuram Financen osakkeiden kurssi perjantaina klo 10.10 oli 149,70 rupiaa.

RBI pysäyttää Asirvad Microfinancen lainat, mikä aiheuttaa myyntiä

RBI ilmoitti toimenpiteistään Asirvad Microfinancea, Arohan Financial Services -yhtiötä, DMI Financea ja Navi Finserviä vastaan ja määräsi ne lopettamaan lainasanktiot ja -maksut.

RBI:n mukaan nämä yritykset harjoittivat liiallisia hinnoittelukäytäntöjä, jotka rikkoivat sääntelyohjeita.

Asirvad Microfinance, Manappuram Financen kriittinen haara, joka tarjoaa pieniä lainoja pienituloisille naisille, vastasi 27 prosenttia emoyhtiön kokonaistuloista vuonna 24.

RBI:n ilmoituksen jälkeen Manappuram Financen osakkeet iskivät nopeasti myyntiin, ja analyytikot herättivät huolta mahdollisista tulosvaikutuksista ja pääoman lisäystarpeista.

Välittäjät vastaavat osakkeen vaihtelevin näkymin

Kansainvälinen välitys Jefferies alensi Manappuramin luokituksen "pitämään" vedoten tulojen pienenemisen todennäköisyyteen ja Asirvadin mahdolliseen pääomanhankintatarpeeseen.

Yritys varoitti, että emoyhtiö saattaa joutua antamaan pääomatukea, jos Asirvadin nettovarallisuus heikkenee, mikä lisää painetta Manappuramin taloudelliseen vakauteen.

Bank of America toisti "osta" -kehotuksensa, mutta laski tavoitehintaansa 240 ₹ 220 ₹ osakkeelta ja muutti tulosarvioita alaspäin 3–6 % Asirvadin hitaamman kasvun vuoksi.

"Osakkeen arvostus on laskenut jo 25% viimeisen kolmen kuukauden aikana, mikä selittää suurelta osin kasvun heikkouden", välitys totesi ja lisäsi, että kultarahoitus on edelleen valopilkku.

Morgan Stanley omaksui varovaisemman asenteen alentamalla Manappuramin "samapainoiseksi" ja leikkaamalla tulosennustettaan 30 % vuodelle 26-27.

Välitys nosti esiin riskejä, jotka liittyvät lainojen hitaampaan kasvuun, tiukempiin luottokäytäntöihin ja sijoittajien luottamuksen ylläpitämiseksi kohonneisiin varauksiin, jotka voivat viivästyttää osakkeen elpymistä.

JP Morgan tarkisti myös näkemyksiään Manappuramin joukkovelkakirjoista ja varoitti, että RBI:n väliintulo voi vaikuttaa yhtiön lainakustannuksiin ja rahoituksen saatavuuteen.

CRISIL ylläpitää tällä hetkellä Asirvad Microfinancen pitkän aikavälin "AA-/Stable" -luokitusta, mutta analyytikot varoittavat, että sääntelyn lisävalvonta voi johtaa luokituksen alentamiseen.

Manappuramiin kohdistuu toistuva sääntelytarkastus

Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun Manappuram Finance joutuu keskuspankin painostuksen kohteeksi.

Toukokuussa RBI julkaisi ohjeen, joka rajoittaa lainojen käteismaksua sekä Manappuramille että sen vertaiselle Muthoot Financelle, ja kehotti heitä noudattamaan tuloverolain 20 000 ₹ rajaa käteismaksuille.

Syyskuussa RBI määräsi kultarahoittajia tarkistamaan lainanmyöntämiskäytäntöjään havaittuaan lainojen sääntöjenvastaisuuksia pantteja vastaan annettuja kultakoristeita vastaan.

Analyytikot uskovat, että nämä sääntelytoimenpiteet voivat heikentää kultarahoitussektorin kasvua ja kannattavuutta.

Asirvad Microfinance lupaa korjaavia toimia

Vastauksena RBI:n ohjeeseen Asirvad Microfinance totesi: "Arvostamme RBI:n antamaa palautetta ja olemme ryhtyneet välittömiin toimiin ilmoittaakseen asiasta hallituksellemme.

Kokous on kutsuttu koolle käsittelemään esiin tulleita huolenaiheita ja ryhtymään tarvittaviin korjaaviin toimiin."

Vaikka RBI:n siirto herättää huolta toiminnan vakaudesta, välittäjät ovat edelleen erimielisiä Manappuram Financen pitkän aikavälin näkymistä.

Kun kultarahoitusliiketoiminta osoittaa joustavuutta, jotkut analyytikot uskovat, että nykyiset arvostukset voivat tarjota ostomahdollisuuden. Sijoittajien mieliala on kuitenkin edelleen hauras, ja osakkeen toipuminen voi viedä aikaa jatkuvan sääntelyn epävarmuuden keskellä.