Miksi JPMorganin osakkeet voivat kohdata vastatuulen Trumpin odotetusta pankkeja edistävästä politiikasta huolimatta

Kun Donald Trumpista tulee Yhdysvaltain 47. presidentti, odotukset ovat korkealla sääntelyn muutoksesta, joka voisi hyödyttää pankkien osakkeita.

Analyytikot odottavat, että Trumpin hallinto suosii sääntelyn vähentämistä, mikä voisi toimia “pelin vaihtajana” rahoituslaitoksille.

Tämän taustan odotetaan lisäävän fuusioiden ja yritysostojen toimintaa.

Bairdin analyytikko David George on kuitenkin edelleen varovainen ja on alentanut JPMorgan Chase & Co:n (NYSE: JPM) luokituksen “alitulokseen”, mikä merkitsee mahdollisia riskejä sijoittajille.

Miksi Baird laski JPMorganin osakkeisiin?

Georgen näkemyksiä JPMorganista sumentaa huoli luotoista ja korkokatetuloista ylituloksesta.

Hän huomauttaa, että JPM:n osakkeet ovat kalliita tämänhetkisellä arvostuksella, ja suosittelee riskien vähentämistä epäsuotuisan riski-tuottoprofiilin vuoksi.

“Tiedämme, että taistelemme nauhaa vastaan täällä, mutta uskomme, että on järkevää myydä osakkeet”, George sanoi torstaina julkaistussa tutkimusmuistiossa.

Analyytikon 200 dollarin hintatavoite merkitsee 19 %:n laskua JPMorganin viimeisimpään päätöskurssiin verrattuna.

Hän huomauttaa, että JPM:n osakkeilla käydään kauppaa noin 2,6-kertaisella aineellisella kirjanpitoarvolla ja yli 14-kertaisella arvioidulla osakekohtaisella tuloksella (EPS) vuodelle 2026, mikä on lähellä tai ylittää historiallisen ennätyksen.

JPMorganin osake on noussut yli 45 % vuoden alusta tammikuun puolivälissä, mikä tekee siitä vahvan suorituskyvyn.

Baird kuitenkin väittää, että tämä merkittävä ralli on saattanut jo hinnoitella suurimman osan hyvistä uutisista, mikä tekee osakkeesta vähemmän houkuttelevan nykyisellä tasolla.

Luokituksen laskusta huolimatta JPMorgan tarjoaa 2,11 %:n osinkotuottoa, mikä saattaa silti houkutella passiivisia tuloja etsiviä sijoittajia.

JPM ei todennäköisesti lisää takaisinostoja enempää

Vaikka Trumpin odotettu politiikka voisi luoda suotuisamman sääntelyympäristön ja mahdollisesti johtaa pankkien pääomatuottojen kasvuun, George ei ennakoi JPMorganin laajentavan osakkeiden takaisinosto-ohjelmaa.

“Näillä hinnoilla takaisinostot eivät merkittävästi vaikuta EPS:ään eivätkä ole suuri pääomankäyttö”, hän lisäsi muistiinpanossaan.

JPMorganin viimeaikainen kolmannen vuosineljänneksen tulos oli vahva ja ylitti Wall Streetin arviot.

Pankki raportoi korkokate nousi 3,0 % vuoden takaisesta ja oli 23,5 miljardia dollaria, mikä on odotettua 22,73 miljardia dollaria enemmän.

Tästä vahvuudesta huolimatta George varoittaa, että Federal Reserven siirtyminen koronlaskuihin saattaa painaa pankin marginaaleja eteenpäin.

Keskuspankki toteutti merkittävän 50 pisteen koronleikkauksen syyskuussa ja julkistaa seuraavan poliittisen päätöksensä myöhemmin torstaina.

Vaikka Trumpin paluu virkaan voi ennustaa hyvää pankkisektorille yleisesti, Bairdin varovainen näkemys JPMorganista korostaa mahdollisia riskejä, mikä viittaa siihen, että sijoittajat harkitsevat osakesijoituksensa leikkaamista.