Metallimarkkinoiden epävarmuus Trumpin voiton jälkeen. Nousevatko hinnat?

Teollisuusmetallit kokivat myrskyisän viime viikolla, kun dollari nousi Donald Trumpin voittaessa Yhdysvaltain vuoden 2024 presidentinvaalit.

Dollarin vahvistuessa hintojen lasku tekee dollareissa hinnoiteltuja metalleja kalliimpia ulkomaisille ostajille.

Tämä rajoittaa hyödykkeiden kysyntää ja laskee hintoja.

Lisäksi Trumpin voitto herätti huolta mahdollisesta kauppasodasta Kiinan kanssa, joka on yksi teollisuusmetallien suurimmista tuottajista ja kuluttajista.

Trump oli luvannut asettaa tullit kaikille Kiinasta tuoduille tavaroille, mikä todennäköisesti vaikuttaa teollisuusmetallien vientiin Aasian jättiläisestä Yhdysvaltoihin.

Hinnat laskivat jyrkästi Yhdysvaltain vaalitulosten jälkeen

Kuparin hinta Lontoon metallipörssissä laski 3,2 % viime tiistaista, kun dollarin vahvistuminen painoi tunteita.

Samoin LME:n kolmen kuukauden sinkkisopimus laski 4 prosenttia vaalipäivästä. Alumiinin hinnat laskivat yli 2,2 % samalla ajanjaksolla.

Kirjoitushetkellä kuparin hinta LME:ssä laski 0,1 % 9 435 dollariin tonnilta, kun taas sinkin hinta nousi 0,8 % 3 015 dollariin tonnilta.

Kolmen kuukauden alumiinisopimus laski yli prosentin 2 601,50 dollariin tonnilta.

Ole Sloth Hansen, Saxo Bankin hyödykestrategian johtaja, sanoi muistiinpanossa:

Kiinan suunnitelma pettää markkinoita

Kupari ja muut teollisuusmetallit laskivat perjantaina, kun Kiinan kansankongressin elvytyspaketti pettyi markkinoihin.

Perjantaina Pekingin viranomaiset ilmoittivat yhteensä 10 biljoonan juanin (1 biljoona dollari) ohjelmasta paikallishallinnon velkojen jälleenrahoitusta varten.

Tämä sisältää 6 biljoonaa juania kolmen vuoden aikana ja vielä 4 biljoonaa juania viiden vuoden aikana.

Ilmoitus tuli viikon kestäneen Kiinan korkeimpien lainsäätäjien kokouksen jälkeen, joka päättyi Yhdysvaltain presidentinvaalien ja Federal Reserven viimeisimmän politiikkakokouksen jälkeen, jossa keskuspankki ilmoitti suurelta osin odotetusta 25 pisteen koronleikkauksesta.

"Trumpin voiton jälkeen presidentinvaaleissa markkinat toivoivat odotettua suurempaa piristystä", ING Groupin hyödykestrategiapäällikkö Warren Patterson sanoi.

Syyskuusta lähtien Kiina on ilmoittanut useista toimenpiteistä taloutensa kohentamiseksi, mutta epäselvyys on vaikeuttanut metallimarkkinoita.

"Pakkauksen koon ja koostumuksen epäselvyys on toistaiseksi rajoittanut vaikutusta", Hansen sanoi.

ING Groupin Kiinan taloustieteilijä uskoo kuitenkin, että lisää voi olla tulossa, kun päättäjät saavat enemmän selvyyttä siitä, mitä uusi Trumpin hallinto voi tehdä ensi vuonna.

"Kiinan politiikka aiheuttaa inflaation kiihtymisen riskin teollisuusmetallinäkymillemme riippuen toimenpiteiden vahvuudesta ja nopeudesta", ING Group sanoi.

Elinmerkkejä Kiinasta tukee rautamalmia

Viime päivinä rautamalmin hinta Singaporen pörssissä pysyi vakaana noin 100 dollarissa tonnilta.

Kiinasta saadut positiiviset signaalit tukivat hintoja. Kiinan rautamalmin tuonti kasvoi lokakuussa 4,5 % edellisvuodesta ja oli Commerzbank AG:n mukaan yli 100 miljoonan tonnin rajan.

Samalla on lisääntyviä merkkejä siitä, että kiinteistömarkkinoiden tilanne paranee jonkin verran matalalla tasolla.

30 suurkaupungin päivittäisten tietojen mukaan kiinteistöjen myynti jäi viime aikoina vain noin 5 % alle edellisvuoden.

Commerzbank AG:n analyytikot sanoivat, että tämä oli merkittävä parannus aikaisempiin kuukausiin verrattuna.

Lisäksi Kiinan terästuotanto osoitti elonmerkkejä. Lokakuun viimeisen 11 päivän aikana tuotanto oli yli edellisen vuoden tason ensimmäistä kertaa kesäkuun jälkeen, Commerzbank sanoi.

Commerzbankin valuuttaanalyytikko Volkmar Baur kuitenkin uskoo, että koska Kiinan kiinteistömarkkinoista tai yksityisestä kulutuksesta ei ollut lisäilmoituksia, rautamalmin hinta voi joutua paineen alaisena ensireaktiossa.

Teollisuusmetallit voivat jäädä alhaisemmaksi lyhyellä aikavälillä

USA:n osalta metallien hinnat saattavat saada tukea pitkällä aikavälillä Trumpin hallinnon infrastruktuurikustannussuunnitelmista.

"Uskomme, että alkuperäisen negatiivisen hintavasteen pitäisi kattaa lähiajan riskit, koska infrastruktuurin investointisuunnitelmat ja mahdollinen sääntelyn purkaminen voivat lisätä metallien kysyntää keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä", Saxo Bankin Hansen sanoi muistiossa.

Toisaalta analyytikot uskovat, että Yhdysvaltojen tulleilla ei ole aina ollut toivottua vaikutusta Kiinan vientiin.

Commerzbankin hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi raportissaan:

"Tuolloin Kiinan alumiiniviennin osuus Yhdysvaltoihin laski, mutta Kiinan alumiiniviennin hidastumisesta ei ollut juurikaan merkkejä."

Siksi teollisuusmetallien hintoihin voi lyhyellä aikavälillä vaikuttaa lisääntynyt epävarmuus Yhdysvaltojen politiikan muutoksista ja rajallinen selkeys Kiinan finanssipoliittisista toimenpiteistä.

Tämä voi kuitenkin muuttua, jos Kiina esittää tulevina kuukausina entistä kohdennetumpia menoja.