Miksi Cargojet sanoo, että lyhyet myyjät ymmärtävät väärin sen liiketoiminnan

High Ground Investment Management nosti kaksi suurta punaista lippua ja paljasti lyhyen position Cargojet Inc:ssä (TSE: CJT) Sohnin konferenssissa viime viikolla.

Hedge-rahasto lyö vetoa Kanadan suurinta rahtilentoyhtiötä vastaan sen ikääntyvän laivaston ja kirjanpitovirheiden vuoksi.

High Ground pitää Cargojetin osakkeita kalliina noin 27-kertaisena.

Vertailun vuoksi perinteiset lentoyhtiöt, kuten Lufthansa ja United, menevät alle 10 kertaa kirjoitettaessa.

Cargojet-kanta voi kärsiä laivaston ikääntymisestä

High Ground rakensi lyhyen position Cargojetiin, sillä sen lentokoneet ovat keskimäärin 30 vuotta vanhoja.

Tyypillisesti kaupalliset lentokoneet pysyvät laivastossa vain 24 vuotta.

Lisäksi yli 30 prosenttia lentorahdista kuljetetaan kaupallisten lentoyhtiöiden kautta.

Tämä tekee Cargojetille paljon haastavampaa nostaa hintoja tavoitellakseen suurempia voittoja, koska sen asiakkaat voivat helposti vaihtaa halvempiin vaihtoehtoihin, kuten matkustajalentoyhtiöihin, hedge-rahasto lisäsi.

CJT saattoi välttää veroja

High Ground viittasi myös kirjanpitovirheisiin, koska se paljasti lyhyen position Cargojetin osakkeissa.

”Heillä on erittäin ovela tapa välttää veroja. Ne näyttävät veroviranomaisille eri tilit kuin ne, jotka näyttävät meille. Ja näillä tileillä he eivät ansaitse lainkaan rahaa”, High Groundin perustaja Edgar Allen sanoi Sohn-konferenssissa.

Rahtilentoyhtiö maksoi tuloveroja 6,5 miljoonaa Kanadan dollaria (4,62 miljoonaa dollaria) viimeisimmällä raportoidulla vuosineljänneksellä.

Siitä huolimatta Cargojetin osakkeet houkuttelevat edelleen tulosijoittajia, sillä ne maksavat tällä hetkellä 1,14 prosentin osinkotuottoa.

Cargojet vastaa High Groundin väitteisiin

Cargojet Inc. on jo hylännyt syytökset sanomalla, että se huoltaa lentokoneitaan säännöllisesti.

Edgar Allenilla on yrityksen edustajan mukaan vain vähän ymmärrystä rahtiliiketoiminnasta – ja arvostus on perusteltu, koska CJT:llä ei ole suoraa vertaista, he lisäsivät.

Uutiset saapuvat vain viikkoja sen jälkeen, kun Cargojet raportoi kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa, joka ylitti Streetin arviot.

Kanadalaisen yrityksen liikevaihto kasvoi 15 % 246 miljoonaan Kanadan dollariin kolmannella vuosineljänneksellä – odotusten mukaisesti.

Wall Street on eri mieltä High Groundin kanssa CJT:stä

Plussaa on, että Wall Street ei näytä jakavan High Groundin huolenaiheita Cargojetista.

Itse asiassa Scotiabankin analyytikko Konark Gupta näkee Cargojetin osakkeen nousevan 174 CAD:iin, mikä tarkoittaa yli 40 prosentin nousua tästä eteenpäin.

Gupta suosittelee CJT:n ostamista viimeaikaisen heikkouden vuoksi, koska sillä on "ainutlaatuinen liiketoimintamalli ja markkina-asema", kuten hänen tuoreen tutkimuksensa toteaa.

RBC Capital Marketsin Walter Spracklin suhtautuu Cargojetin osakkeisiin vielä myönteisemmin. Hän odottaa vakaan sesonkiajan kysynnän ja voimakkaan volyymikasvun nostavan ne 189 Kanadan dollariin vuoden 2025 loppuun mennessä.

Cargojet-osake on laskenut 12 % vuoden 2010 alkuun verrattuna.