Uudet Yhdysvaltain tullit voivat nostaa Kiinan juanin vuosikymmeniä alhaiselle tasolle: analyytikot selittävät miksi

Kiinan juan on saavuttamassa ennätysmatalaa, kun maailmanlaajuiset investointipankit ennustavat jatkuvan heikkenemisen, jota vauhdittavat Yhdysvaltain tulevan presidentin Donald Trumpin lisääntyvät tulliuhkat.

Analyytikot ennustavat, että uudet Yhdysvaltain tullit, jotka voivat nousta 60 prosenttiin Kiinan tuonnille, voivat ajaa juanin heikoimmalle tasolleen vuosikymmeniin, mikä asettaa merkittäviä haasteita Kiinan viranomaisille valuutan ja talouden vakauttamiseksi.

Kiinan juanin heikkenemisennusteet

Maailmanlaajuiset investointipankit ennustavat offshore-juanin heikkenevän keskimäärin 7,51 dollaria kohti vuoden 2025 loppuun mennessä, CNBC raportoi viitaten 13 institutionaalisen ennusteen analyysiin.

Tämä olisi LSEG-tietojen mukaan valuutan heikoin kohta sitten vuoden 2004.

Trump ilmoitti maanantaina suunnitelmistaan ottaa käyttöön 10 prosentin lisätulli kaikille kiinalaisille tuotteille, mikä on askel kauemmas kampanjalupauksestaan 60 prosentin tulleista.

Analyytikot uskovat, että tämä muutos voi vaikuttaa merkittävästi valuuttamarkkinoihin.

"Juanin olisi siirryttävä tasolle 8,42 dollaria vastaan, jotta kiinalaisten tuotteiden tariffit hinnoitettaisiin kokonaan 60 prosentilla", Mitul Kotecha, Barclaysin Aasian valuutta- ja EM-makrostrategian johtaja, kertoi CNBC:lle.

Yhdysvaltain presidentinvaalien 5. marraskuuta jälkeen offshore-juan on laskenut yli 2 %, viimeksi torstaina 7,2514 dollarissa.

Yuan koki samanlaisen liikeradan Trumpin ensimmäisellä kaudella

Kiinan juan koki samanlaisen liikeradan Trumpin ensimmäisellä kaudella 2018, jolloin alkuperäiset tullit johtivat 5 prosentin heikkenemiseen.

Kauppajännitteiden kiristyessä vuonna 2019 juan heikkeni vielä 1,5 %.

Tällä kertaa panokset ovat kuitenkin korkeammat tulliuhkien suuruuden ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kaupan epätasapainon vuoksi.

Ju Wang, BNP Paribasin Greater China FX- ja korkostrategian johtaja, korosti lisääntynyttä epävarmuutta.

"Kaupan epätasapainon ja tulliuhkien suuruus luo merkittävämpiä haasteita kuin Trumpin ensimmäisellä kaudella", hän sanoi ja lisäsi, että epäjohdonmukaisuudet Yhdysvaltojen politiikassa voivat lisätä markkinoiden epävakautta.

PBOC:n tasapainotustoimi

Kiinan keskuspankki, Kiinan keskuspankki (PBOC), on dilemman edessä: puolustaa juania liialliselta heikentymiseltä ja välttää toimenpiteitä, jotka voivat vahingoittaa herkkää taloutta.

Merkittävä juanin lasku uhkaa käynnistää pääoman ulosvirtauksia ja lisätä rahoitusmarkkinoiden volatiliteettia.

"CNY on jo lähellä 7,3 dollaria kohti, jota viranomaiset ovat yrittäneet puolustaa", BMI:n pääekonomisti Cedric Chehab kertoi CNBC:lle.

"Tämän kynnyksen ylittäminen lisäisi markkinoiden volatiliteettia, jota PBOC haluaa välttää."

Näistä paineista huolimatta PBOC on vastustanut korkojen nostamista juanin laskun hillitsemiseksi, mikä saattaa haitata talouden elpymistä. Sen sijaan se on säilyttänyt juanin arvon rajoittamalla päivittäisen viitekoron 7,20 dollariin tänä vuonna ja pitämällä ohjauskorot ennallaan valuutan vakauttamiseksi.

Laajempi Aasian valuuttakurssivaikutus

Juanin kehityksellä on vaikutuksia laajemmille Aasian valuuttamarkkinoille.

Wei Liang Chang, DBS Bankin maailmanlaajuinen valuuttakurssi- ja luottostrategi, odottaa Kiinan vakauttavan ponnistelut hillitsemään heikkenemisodotuksia ja tukemaan Aasian valuutan vakautta.

Hän on edelleen optimistinen, että toipuminen on mahdollista, kun Yhdysvaltain korot pehmenevät edelleen.

Yhdysvaltain dollariindeksi on laskenut viimeaikaisesta kahden vuoden huipusta 108,09, mikä johtuu osittain Trumpin ilmoituksesta Scott Bessentistä hänen ehdokkaaksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriksi.

Vaikka Bessent on tukenut Trumpin tulleja, hänen mieltymyksensä "kerroksiseen" lähestymistapaan voi auttaa hillitsemään kauppariskejä ja hillitsemään juanin volatiliteettia.

Asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että PBOC:n suhdannetoimilla tulee olemaan ratkaiseva rooli estämään juania ylittämästä alaspäin.

Lisääntyneiden kauppajännitteiden ja Kiinan talouden hidastuvan yhdistelmä muodostaa kuitenkin monimutkaisen skenaarion poliittisille päättäjille ja globaaleille sijoittajille.

Juanin kallistuessa ennätyksellisen alhaisille tasoille tuleva tie riippuu suurelta osin Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasuhteista, Yhdysvaltain koronmuutosten tahdista ja Pekingin kyvystä selviytyä näistä taloudellisista vastatuulesta.