Pahentaako Etelä-Korean poliittinen myllerrys Korean alennusta, mikä lisää sijoittajien ongelmia?

Etelä-Korean osakemarkkinoiden vuosi 2024 oli myrskyisä, ja Kospi-viiteindeksi laski yli 7 %.

Tämä merkittävä alitulos verrattuna muihin alueellisiin markkinoihin on korostanut "Korean alennuksen" laajenemista, joka on pitkäaikainen ongelma, joka on sidottu huoleen yrityshallinnosta ja osakkeenomistajien vaikutuksesta chaebol-dominoimilla teollisuudenaloilla.

CNBC:n raportin mukaan viimeaikainen poliittinen myllerrys todennäköisesti syventää tätä suuntausta.

Maan "Corporate Value-Up" -ohjelma, joka käynnistettiin helmikuussa "Korean alennukseen", ei ole onnistunut hillitsemään sijoittajien huolta heikosta yrityshallinnosta sen chaebol-dominoimassa taloudessa.

Joulukuun 12. päivänä Kospin hinta-tulos-suhde oli 0,86 ja hinta-tulossuhde 13,65 – molemmat mittarit osoittavat laskua vuotta aiemmasta.

Vertailun vuoksi voidaan mainita, että vastaavista uudistuksista hyötyneen Japanin Nikkei 225 -indeksin hinta/kirjaussuhde on 1,44 ja hinta-tulossuhde 15,90.

Vaikka Japanin osakemarkkinat nousivat jyrkästi onnistuneen politiikan toimeenpanon ansiosta, Etelä-Korea on jäänyt jälkeen, mikä jättää sijoittajat skeptisiksi sen kykyyn kuroa umpeen arvostusero.

Poliittinen mullistus lisää sijoittajien huolia

Poliittinen sekasorto on pahentanut tilannetta.

Joulukuun 3. päivänä presidentti Yoon Suk Yeol määräsi lyhyesti poikkeustilan ennen kuin kumosi sen muutamassa tunnissa, mikä aiheutti laajaa epävarmuutta ja nosti korealaisten omaisuuserien riskipreemiota.

Kospi on heittänyt MSCI Asia ex-Japan -indeksiä 2,3 prosenttiyksikköä tapahtuman jälkeen, mikä on merkki sijoittajien luottamuksen heikkenemisestä.

Poliittinen epävakaus on myös kyseenalaistanut "Value-Up"-uudistusten tulevaisuuden.

Sotatilayritys on nostanut korealaisten omaisuuserien riskipreemiota, mikä on aiheuttanut takaiskun "Value-Up-ohjelmalle", Vishnu Varathan, Mizuho Securitiesin Aasian entisen Japanin makrotutkimuksen johtaja ja johtaja, sanoi joulukuussa. 10 huomautus.

Presidentti Yoon vältti niukasti virkasyyteäänestyksen viime viikonloppuna sen jälkeen, kun hänen hallitsevan People's Power -puolueen jäsenet kävelivät ulos parlamentista.

Oppositiopuolueet ovat kuitenkin luvanneet jatkaa ponnistelujaan hänen tyrmäämiseksi, mikä lisää jatkuvaa epävarmuutta.

Hallinto-ongelmat juurtuvat chaebol-dominanssiin

Etelä-Korean chaeboleilla, kuten Samsungilla, LG:llä, SK:lla ja Hyundailla, on suuri vaikutus talouteen, ja ne tuottavat yhdessä lähes 40 prosenttia maan BKT:sta.

Vaikka nämä ryhmittymät ovat ratkaisevan tärkeitä Etelä-Korean teolliselle kyvylle, niiden monimutkaiset osakeomistusrakenteet suosivat usein perheiden perustamista ulkopuolisten sijoittajien kustannuksella, mikä ylläpitää hallintoon liittyviä huolenaiheita.

Pyrkimykset uudistaa chaebol-käytäntöjä ovat olleet vähäisiä.

"Korea-Value Up Index", joka otettiin käyttöön syyskuussa Value-Up-ohjelmaan liittyneiden yritysten valokeilaan, on myös kamppaillut saavuttaakseen vetovoimaa.

Indeksin hinta/kirjaussuhde 0,99 ja hinta/tulossuhde 10,29 korostavat markkinoiden luottamuksen lisäämisen haasteita.

"Yonin syrjäyttäminen hauraan hallituksen ja hajanaisen politiikan keskellä todennäköisesti laimentaa ja viivästyttää politiikan pyrkimyksiä lisätä osakkeiden arvostusta", Varathan sanoi ja lisäsi, että Etelä-Korean vallan dynamiikka voi kallistua edelleen suurten vaikutusvaltaisten ryhmittymien hyväksi, mikä saattaa pahentaa tilannetta. "Korean alennus".

Heikot talousnäkymät pitkittävät haasteita

Taloudelliset olosuhteet ovat pahentaneet taisteluita.

Korean wonin heikkeneminen, viennin hidastuminen ja globaalin kysynnän heikkeneminen ovat kaikki painaneet Etelä-Korean markkinoita.

Sumitomo Mitsui Banking Corporationin Aasian makrostrategian johtaja Jeff Ng ennustaa, että Korean alennus jatkuu vuoteen 2025 asti.

"Sijoittajien luottamus saattaa palata keskipitkällä aikavälillä, mutta kotimaisen epävarmuuden nopea ratkaiseminen näyttää tässä vaiheessa epätodennäköiseltä", hän sanoi.

Morningstarin Aasian osaketutkimuksen johtaja Lorraine Tan toisti nämä mielipiteet.

”Uskon, että mitä kauemmin johdon vaihto kestää, sitä todennäköisemmin sijoittajat jäävät sivuun. Presidentti Yoon on epäsuosittu, ja rauhanomainen siirtyminen pois hänen johtajuudestaan ​​auttaisi", hän huomautti.