Yhdysvaltain keskuspankki alentaa korkotasoa 0,25 prosenttia, ja se ennustaa vähemmän korkoja vuonna 2025

Federal Reserve alensi keskiviikkona ohjauskorkoaan neljännesprosenttiyksiköllä laajalti odotetun liikkeen seurauksena, mikä merkitsi kolmatta peräkkäistä laskua.

Tässä viimeisimmässä kevennyksessä oli kuitenkin varoittava pohjasävy, mikä vihjasi mitoitettuun lähestymistapaan tulevien koronlaskujen suhteen.

Vaikka markkinat odottavatkin tätä päätöstä, se kuvastaa Fedin herkkää tasapainotusta, koska se ohjaa jatkuvaa inflaatiota ja vakaata talouskasvua.

Navigointi monimutkaisessa talousmaisemassa

Federal Open Market Committee (FOMC) alensi yön yli -lainakoron tavoitealueelle 4,25–4,5 %, joka on viimeksi nähty joulukuussa 2022 ennen kuin korot alkoivat nousta.

Vaikka leikkauspäätös oli suurelta osin markkinoiden hinnoiteltu, pääpaino oli Fedin tulevassa ohjauksessa.

Tyypillisesti politiikan keventäminen ei ole linjassa vakaan talouskasvun ja tavoitteen yläpuolella olevan inflaation kanssa.

Fedin vivahteikas lähestymistapa viittaa kuitenkin sen strategian uudelleenkalibrointiin.

Tarkkaan seurattu "pistekaavio" -matriisi, joka heijastaa yksittäisten jäsenten tulevaisuuden korko-odotuksia, osoittaa, että Fed todennäköisesti laskee korkoja vain kaksi kertaa enemmän vuonna 2025.

Tämä ennuste on merkittävä alennus komitean syyskuun ennusteeseen verrattuna, joka oli ennakoinut kaksinkertaisen koronleikkauksen tälle ajanjaksolle.

Vuoden 2025 jälkeen Fed odottaa vielä kaksi neljännespisteen leikkausta vuonna 2026 ja vielä yhden vuonna 2027, ennen kuin saavuttaa pitkän aikavälin "neutraalin" 3 prosentin koron, joka on noussut syyskuun päivityksestä asteittaisen ajautumisen vuoksi. ylöspäin tänä vuonna.

Eriävät äänet ja markkinoiden reaktiot

Toisen peräkkäisen kokouksen ajan FOMC:stä oli sisäisiä erimielisyyksiä. Cleveland Fedin presidentti Beth Hammack oli eri mieltä ja väitti, että korot pysyvät ennallaan.

Tämä on seurausta kuvernööri Michelle Bowmanin äänestämästä korkopäätöstä vastaan ​​marraskuussa, ensimmäistä kertaa kuvernöörin eri mieltä sitten vuoden 2005.

Fedin rahastokorko, joka vaikuttaa erilaisiin kulutusvelkoihin, kuten autolainoihin, luottokortteihin ja asuntolainoihin, on keskeinen rahapolitiikan väline.

Vaikka kokouksen jälkeinen lausunto sisälsi vain pieniä muutoksia, tulevien korkomuutosten "laajuutta ja ajoitusta" koskevaa kieltä muutettiin hieman edellisestä marraskuun kokouksesta.

Koronlaskusta huolimatta valiokunta nosti myös koko vuoden bruttokansantuotteen kasvuennusteensa 2,5 prosenttiin, mikä on puoli prosenttiyksikköä enemmän kuin syyskuussa.

Pitkällä aikavälillä viranomaiset kuitenkin odottavat BKT:n hidastuvan pitkällä aikavälillä ennustettuun 1,8 prosenttiin.

Lisäksi talousennusteiden yhteenveto heijasteli myös sitä, että tämän vuoden odotettu työttömyysaste laskettiin 4,2 prosenttiin, mutta myös Fedin suosituimmuusmittarin mukaisia ​​yleisinflaatio- ja perusinflaatiovauhtia tarkistettiin ylöspäin vastaaviin 2,4 prosentin ja 2,8 prosentin arvioihin. ovat hieman korkeammat kuin syyskuun arviot ja ylittävät Fedin 2 prosentin tavoitteen.

Talouskasvu vs. inflaatio

Fedin päätös tulee aikaan, jolloin inflaatio pysyy tavoitteensa yläpuolella, ja talouden ennustetaan kasvavan 3,2 prosentin vauhtia viimeisellä neljänneksellä työttömyysasteen liikkuessa 4 prosentin tuntumassa Atlanta Fedin tietojen mukaan.

Vaikka nämä ehdot ovat johdonmukaisempia korkojen säilyttämisen tai nostamisen kanssa, virkamiehet epäröivät pitää korkoja tasolla, joka voi johtaa tarpeettomaan talouden hidastumiseen.

Fedin tuore raportti viittasi myös siihen, että talouskasvu oli noussut vain "hieman" viime viikkoina, ja joitain merkkejä inflaation hidastumisesta ja rekrytoinnin hidastumisesta.

Kuten Fedin pääjohtaja Jerome Powell on todennut, koronlasku on osa keskuspankin pyrkimyksiä kalibroida politiikkaa uudelleen, koska sen ei tarvitse olla niin rajoittavaa nykyolosuhteissa.

Markkina skeptisyyttä

Keskiviikon siirrolla Fed on laskenut ohjauskorkoja täyden prosenttiyksikön syyskuusta lähtien.

Syyskuussa he ottivat myös epätavallisen askeleen leikkaamalla korkoja puolella prosenttiyksiköllä.

Fed yleensä mieluummin säätää korkoja pienemmillä neljännespisteen välein, koska se arvioi huolellisesti näiden muutosten vaikutusta.

Näistä merkittävistä laskuista huolimatta markkinoilla on merkkejä skeptisyydestä, sillä asuntolainojen korot ja valtion velkasitoumusten korot nousivat jyrkästi samana ajanjaksona, mikä saattaa olla merkki uskon puutteesta, että Fed jatkaa useilla koronlaskuilla.

Viimeksi politiikan herkkä 2-vuoden Treasury tuotti 4,215 %, mikä on Fedin keskiviikon koronsiirron ylärajalla.