Jäädä vai lähteä? Länsimaiset yritykset Venäjällä kamppailevat Trumpin hallinnon seuraavien askelten kanssa

Donald Trumpin valmistautuessa vannomaan virkavalansa Yhdysvaltain presidentiksi tänään, hänen tuleva johtajuutensa on luonut Venäjällä edelleen toimiville länsimaisille yrityksille uuden dilemman, joka on pakottanut ne arvioimaan uudelleen, miten hänen politiikkansa voi vaikuttaa heidän liiketoimintaetuihinsa.

Reutersin raportti, joka perustuu keskusteluihin lakimiesten, pankkiirien, neuvonantajien ja yritysjohtajien kanssa, jotka osallistuivat lukuisiin länsimaisten yritysten irtautumisiin Venäjältä, paljastaa, että maassa edelleen toimivat yritykset seuraavat tiiviisti Trumpin mahdollisia toimia ja mukauttavat strategioitaan sen mukaisesti.

Moskovan helmikuun 2022 hyökkäyksen jälkeen Ukrainaan yli tuhat monikansallista yritystä on kohdannut vaikean päätöksen jäädä vai lähteä.

Monet, mukaan lukien tunnetut nimet, kuten Renault, McDonald's ja Heineken, valitsivat irtautumisen kompensoiden huomattavia tappioita Venäjän viranomaisten määräämien alaskirjausten ja alennettujen omaisuuserien myynnin kautta.

Monet yritykset ovat kuitenkin päättäneet jäädä.

Kulutushyödykkeiden tuottajat, kuten PepsiCo, Procter & Gamble ja Mondelez, puolustavat läsnäoloaan Venäjällä vedoten tuotteidensa humanitaariseen merkitykseen, kun taas rahoituslaitoksia, kuten Raiffeisen Bank International ja UniCredit, rajoittavat maassa loukkuun jääneet voitot ja vaadittava monimutkainen hyväksymisprosessi. poistumista varten.

Venäjältä lähtemisen kustannukset ovat nousseet jyrkästi lokakuun jälkeen, kun Moskova otti käyttöön tiukemmat eroehdot.

Yritysten on nyt myytävä omaisuutensa vähintään 60 prosentin alennuksella ja ostettava 35 prosenttia kaupan arvosta Venäjän budjettiin – Yhdysvaltain viranomaiset kutsuvat tätä maksua "irtautumisveroksi".

Tämä politiikka on lisännyt merkittävää taloudellista taakkaa monikansallisille yrityksille, jotka haluavat katkaista suhteita Venäjään.

Trumpin paluu: mahdollinen pelin muuttaja?

Trumpin virkaanastumisen myötä monet yritykset kalibroivat Venäjää koskevia suunnitelmiaan.

Hänen hallituksensa lupaukset neuvotella Ukrainan konfliktin lopettamisesta, vaikka ne eivät todennäköisesti toteutuisikaan nopeasti, ovat luoneet uuden kerroksen geopoliittista monimutkaisuutta.

"Trumpin vaalivoitto lisää uuden epävarmuuden kerroksen monikansallisille yrityksille, joilla on omaisuutta Venäjällä", sanoi Ian Massey, Corporate Intelligence, EMEA, globaali riskikonsultointi S-RM.

Venäjän yritysten kanssa työskentelevät oikeudelliset ja taloudelliset neuvonantajat huomauttavat, että Trumpin paluu voi tarjota poliittisen suojan yrityksille, jotka päättävät jäädä, kun taas toiset saattavat odottaa mahdollisia pakotteiden helpotuksia, jotka voisivat helpottaa irtautumisia.

Debevoisen ja Plimptonin kumppani Alan Kartashkin ehdotti, että jopa rajoitetut pakotteiden helpotukset voisivat vapauttaa Venäjälle juuttuneet ulkomaisessa omistuksessa olevat omaisuuserät, mikä avaisi uuden yritysmyynnin aallon.

"Saamme nähdä joitakin pakotteita, jos uusi hallinto pystyy neuvottelemaan Ukrainan konfliktin ratkaisun", hän sanoi.

Venäjältä lähtemisen kustannukset

Venäjältä lähteville yrityksille tie on muuttunut huomattavasti vaikeammaksi.

Moskova on ottanut käyttöön tiukat omaisuuden myyntiä koskevat säännöt, jotka edellyttävät valtion hyväksymien arvioijien suorittamaa arviota ja paikallisten ostajien välisiä huutokauppoja.

Arvokkaat, yli 50 miljardin ruplan (488 miljoonan dollarin) kaupat on hyväksyttävä presidentti Vladimir Putinin henkilökohtaisesti, ja ostajien on osoitettava, kuinka osto hyödyttää Venäjän taloutta.

"Mahdollisuus myydä suuri omaisuus vähimmäishyväksytyillä ehdoilla on merkittävästi rajoitettu", sanoi yritysirtautumisissa mukana ollut venäläinen lakimies.

Nämä esteet ovat vähentäneet dramaattisesti sopimusten määrää, nyt alle 20 prosenttia vuoden 2023 puolivälin huipusta, neuvonantajien mukaan.

Rahoitushaasteet pahentavat asiaa. Kun korko on 21 prosenttia, lainan kustannukset ovat kohtuuttoman korkeat monille potentiaalisille ostajille, mikä vähentää edelleen kelvollisten tarjoajien määrää.

Venäjälle jäämisen riskit

Yrityksille, jotka päättävät jäädä, riskit ovat merkittäviä.

Moskova on asettanut yli tusina ulkomaisessa omistuksessa olevaa omaisuutta väliaikaisen valtion hallintaan, mikä on laajalti nähty neuvottelutaktiikkana paikallisten ostajien hintojen alentamiseksi.

Carlsberg oppi tämän kovalla tavalla, kun sen omistusosuus Baltika Breweriesistä takavarikoitiin heinäkuussa 2023, mikä suistui lähes lopullisesta kaupasta.

Tanskalainen panimo sai lopulta 34 miljardin ruplan (413 miljoonan dollarin) sopimuksen joulukuussa, mutta ei ilman huomattavia viiveitä ja epävarmuutta.

Unilever onnistui luopumaan venäläisistä omaisuudestaan, mukaan lukien neljä tehdasta, juuri ennen tiukempien sääntöjen voimaantuloa lokakuussa.

Lähes 500 miljoonan euron kauppa oli harvinainen menestystarina monikansalliselle Venäjän tiukennetussa irtautumisjärjestelmässä.

Trumpin jokerimerkkiefekti

Trumpin paluu Valkoiseen taloon tuo länsimaisille yrityksille sekä riskejä että mahdollisuuksia.

Toisaalta hänen hallintonsa voisi helpottaa pakotteiden lieventämistä, mikä mahdollisesti loisi ikkunan sujuvammalle irtautumiselle.

Toisaalta hänen ennakoimaton lähestymistapansa kansainvälisiin suhteisiin voi johtaa uusiin hankaluuksiin.

"Trump on villi kortti", sanoi Venäjän liiketoimintaympäristöön perehtynyt finanssialan ammattilainen.

"Et vain tiedä, mitä hän aikoo tehdä", hän sanoi.

Toistaiseksi monet monikansalliset yhtiöt omaksuvat odottavan ja katsovan lähestymistavan ja punnitsevat lähdön kustannuksia riskejä, joita aiheutuu pysymisestä yhä epävakaammilla markkinoilla.

Tulevat kuukaudet ratkaisevat todennäköisesti, muuttaako Trumpin presidenttikausi tasapainoa heidän edukseen - vai lisääkö uusia epävarmuuskerroksia jo ennestään raskaaseen päätökseen.