Miksi GM:n osakkeet putosivat 10 % vahvoista Q4-tuloksista huolimatta?

General Motors (GM) päätti vuoden 2024 hyvällä tuulella: neljännen vuosineljänneksen liikevaihto oli 47,7 miljardia dollaria ja liikevoitto 2,5 miljardia dollaria, mikä ylitti Wall Streetin odotukset, mutta GM:n osakkeet putosivat yli 10 %, kun tariffipelot varjostivat vahvat ohjeet.

Koko vuoden aikana GM saavutti 10,60 dollarin osakekohtaisen oikaistun voiton ja myi lähes 190 000 sähköautoa, mikä jäi vain 200 000 yksikön tavoitteestaan.

Tulevaisuudessa autonvalmistaja ennustaa vielä parempaa vuotta 2025: liikevoitto on 13,7–15,7 miljardia dollaria ja oikaistu osakekohtainen tulos (EPS) on 11–12 dollaria.

Keskipisteessä tämä edustaa lähes 10 %:n kasvua osakekohtaisessa tuloksessa vuodesta 2024, jota vauhdittavat kustannusten hallinta, sähköautojen kannattavuuden paraneminen ja aggressiivinen 16 miljardin dollarin osakkeiden takaisinosto-ohjelma.

GM:n osake kuitenkin putosi yli 10 % tulosilmoituksen jälkeen ja laski 9,43 % kello 13.00.

Ennen tiistain liikkeitä GM:n osake oli noussut 44 % viimeisen vuoden aikana.

Tariffipelot varjostavat vahvaa ohjausta

Vaikka GM:n taloudellinen tulos ja näkymät olivat vaikuttavat, sen osakkeiden lasku heijasti kasvavaa huolta politiikan muutoksista.

GM:n vuoden 2025 ohjeissa ei oteta huomioon mahdollisia tulleja, verouudistuksia tai sääntelyn muutoksia presidentti Donald Trumpin aikana.

Trump on uhannut 25 prosentin tulleilla Kanadasta ja Meksikosta tulevalle tuonnille.

"GM valmistaa 300 000 täysikokoista mikrofonia Meksikossa ja 75-80% viedään Yhdysvaltoihin", sanoi Freedom Capital Marketsin analyytikko Mike Ward. Tariffit tekisivät näistä ajoneuvoista kalliimpia, syövät pois GM:n voittomarginaalin tai molemmat.

"Tästä näkemyksestä on 3 suurta avointa kysymystä", kirjoitti Wolfe Researchin analyytikko Emmanuel Rosner tiistairaportissa.

Näitä ovat epäselvyys tariffivaikutuksista, odotettua heikommat Pohjois-Amerikan voittomarginaalit ja päivitetyn pääoman palautusstrategian puuttuminen, koska GM käytti loppuun osakkeiden takaisinostovaltuutuksensa vuonna 2024.

GM sanoi myös, että se kohtaa vastatuulen vuonna 2025, mukaan lukien korkeammat työvoimakustannukset ja odotettu hintojen lasku 1 prosentista 1,5 prosenttiin Pohjois-Amerikassa.

Odotettavissa vahvaa kassavirtaa

Haasteista huolimatta GM on edelleen sitoutunut sähköautojen etenemissuunnitelmaansa.

Yhtiö aikoo toimittaa 300 000 sähköautoa vuonna 2025, mikä on 58 % enemmän kuin vuonna 2024.

Tämä ennuste riippuu kuitenkin sähköajoneuvojen verohyvitysten ja muiden tukipolitiikkojen jatkumisesta, mikä saattaa muuttua Trumpin hallinnon aikana.

GM odottaa myös vahvaa kassavirtaa ja ennustaa 21–24 miljardin dollarin liiketoiminnasta kassavirtaa autoliiketoiminnastaan ​​vuonna 2025.

Tästä 10–11 miljardia dollaria sijoitetaan uudelleen liiketoimintaan, ja 500 miljoonaa dollaria kohdistetaan osinkoihin, mikä jättää runsaasti tilaa uusille osakkeiden takaisinostoille.

Autonvalmistajan osakkeiden takaisinosto-ohjelma on ollut merkittävä tekijä sen osakkeiden kehityksessä, ja GM:n osakkeet nousivat lähes 50 % vuonna 2024, toiseksi vain Teslan jälkeen suurten maailmanlaajuisten autonvalmistajien joukossa.

GM kohtaa myös kasvavaa kilpailua sähköautomarkkinoilla

Vaikka GM liikkuu tariffeissa, se kohtaa myös kovenevan kilpailun sähköautomarkkinoilla.

Esimerkiksi Tesla on edelleen alan johtava yritys, joka myi 1,8 miljoonaa sähköautoa vuonna 2024.

Teslan osake kasvoi kuitenkin 66 prosenttia viime vuonna, mikä johtui enemmän sijoittajien innostuksesta sen tekoäly- ja itseajamisaloitteista kuin perinteinen ajoneuvomyynti.

Teslan tuleva robotaksipalvelu, joka lanseerataan loppuvuodesta 2025, on herättänyt markkinoiden huomion ja saattaa muuttaa kilpailutilannetta entisestään.

Samaan aikaan GM:n itseohjautuvan teknologian ja muiden innovaatioiden suunnitelmilla ei ole vielä ollut vastaavaa vaikutusta sen arvostukseen.