Houkuttelevatko Kiinan elvytystoimet tehokkaasti investointeja?

Kiina on turvautunut lukuisiin poliittisiin toimenpiteisiin viimeisen viiden vuoden aikana, mutta mikään niistä ei ole erityisen onnistunut houkuttelemaan ammattisijoittajia maailman toiseksi suurimman talouden puolelle.

Tuoreiden tietojen mukaan salkunhoitajat ovat merkittävästi pienentäneet sijoitustaan ​​Pekingiin vuoden 2020 puolivälistä lähtien.

Ironista kyllä, juuri hallituksen toimet, joilla pyritään parantamaan sijoitusmielialaa, saavat takapakkia ja pitävät sijoittajat loitolla kiinalaisista osakkeista.

Miksi? Koska aktiivisesti hallinnoitujen rahastojen päättäjät näkevät näiden osakkeiden kaupankäynnin yhä useammin valtion elvytyksellä perustekijöiden sijaan.

Miksi rahastonhoitajat alipainottavat kiinalaisia ​​osakkeita?

Morningstarin toimittamien tietojen mukaan 34 aktiivisesti hoidetusta rahastosta ammattisijoittajat ovat vähentäneet merkittävästi allokaatiotaan kiinalaisiin osakkeisiin, mukaan lukien Hongkongissa listatut osakkeet, viimeisen viiden vuoden aikana.

Esimerkiksi Pando CMS Innovation ETF vetäytyi Kiinan ja Hongkongin osakkeista viime vuonna, koska "Kiinan osakemarkkinoiden politiikan ennustaminen on meille todella vaikeaa. Haluaisimme omaksua varmuuden epävarmuuden sijaan."

Pörssissä noteerattu rahasto purki osuutensa Meituanista, Tencentistä ja Alibabasta viime vuonna ladatakseen yhdysvaltalaisen AI-sirujättiläisen Broadcomin ja sähköajoneuvojen Behemoth Tesla Inc:n.

Sekä AVGO että TSLA ovat tällä hetkellä lähes 100 % verrattuna 52 viikkoa sitten.

Kiinan talouden odotetaan hidastuvan vuonna 2025

HSBC:n Managed Growth Fund on myös leikannut Kiinan-sijoituksiaan varsin mielekkäästi viimeisen viiden vuoden aikana.

Vuonna 2020 lähes 20 % varoistaan ​​oli allokoitu Aasian suurimmalle taloudelle, mukaan lukien Hongkongille. Viime vuoden lopulla tämä määräraha oli kuitenkin laskenut vain 3,4 prosenttiin.

Jotkut ammattisijoittajat, jotka ovat vähentäneet altistumista Kiinaan, kuten Singaporen APS Asset Management, jopa sanoivat: "Jälkikäteen ajatellen meidän olisi pitänyt myydä kaikki."

Huomaa, että UBS odottaa Kiinan talouskasvun hidastuvan tänä vuonna 4,0 prosenttiin. Vuodelle 2026 sen arvio on vieläkin alhaisempi 3,0 %.

Sijoittajat eivät täysin ymmärrä hallituksen kannustimia

Rahastonhoitajat pitävät kiinni kiinalaisista osakkeista, koska he ovat yhä enemmän huolissaan siitä, että elvytystoimet, eivät perustekijät, ohjaavat niiden hintoja vuonna 2025.

"Meille on hyvä olla myöhässä Kiinan osakkeiden elpymisestä, jotta voimme pienentää riskiä, ​​että tämä elpyminen ei ole totta", Winthrop Capitalin sijoitusjohtaja Adam Coons sanoi.

Vaikka Kiinan hallituksen halu parantaa osakemarkkinoiden mielialaa on toistaiseksi toiminut jonkin verran, Brian McCarthy Emerging Sovereign Groupista on vakuuttunut, että se epäonnistuu lopulta.

Muut sijoittajat, mukaan lukien Brian Arcese Foord Asset Managementista, pitivät hallituksen politiikan ymmärtämättömyyttä syynä pysyä alipainossa Kiinan osakkeissa. Hän lisäsi: