FOMC:n pöytäkirjat osoittavat, että Fed on varovainen koronlaskuissa, koska tariffivetoiset inflaatiohuolet jatkuvat

Keskiviikkona julkistetun tammikuun kokouksen pöytäkirjan mukaan Federal Reserve -viranomaiset ilmaisivat varovaisuutta korkojen alentamisessa ja korostivat tarvetta jatkaa inflaatiota ennen säätöjen tekemistä.

Päättäjät mainitsevat huolensa presidentti Donald Trumpin ehdottamista tariffeista ja niiden mahdollisesta vaikutuksesta kuluttajahintoihin, mikä osoittaa, että kauppapolitiikan muutokset voivat vaikeuttaa Fedin pyrkimyksiä saada inflaatio hallintaan.

Federal Open Market Committee (FOMC) päätti yksimielisesti pitää liittovaltion rahastokoron ennallaan kolmen peräkkäisen leikkauksen jälkeen vuonna 2024, mikä oli laskenut korkoja täydellä prosenttiyksiköllä.

Vaikka Fed myönsi, että rahapolitiikka on nyt vähemmän rajoittavaa kuin ennen, virkamiehet korostivat, että nykyiset olosuhteet antavat heille aikaa arvioida talouden kehitystä ennen lisätoimia.

Komitean jäsenet totesivat, että vaikka inflaatio näyttää maltillisen merkkejä, se on edelleen Fedin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

Valiokunta totesi, että nykyinen politiikka on "merkittävästi vähemmän rajoittava" kuin se oli ollut ennen koronlaskuja, mikä antaa jäsenille aikaa arvioida olosuhteet ennen lisätoimien tekemistä.

Trumpin tullit voivat vaikeuttaa inflaatiotaistelua

Yksi suurimmista kokouksessa käsitellyistä epävarmuustekijöistä oli Trumpin kauppapolitiikan mahdollinen inflaatiovaikutus.

Presidentti on jo asettanut joitakin tulleja, mutta ehdotti äskettäin niiden laajentamista edelleen, mukaan lukien 25 prosentin tulli autoille, lääkkeille ja puolijohteille.

Tällaiset toimenpiteet lisäisivät kaupan jännitteitä ja johtaisivat mahdollisesti korkeampiin kustannuksiin yrityksille ja kuluttajille.

FOMC:n jäsenet korostivat näitä riskejä ja huomauttivat, että eri toimialojen yritykset ovat jo ilmoittaneet siirtävänsä korkeammat tuotantokustannukset kuluttajille.

Kokouksen yhteenvedossa korostettiin huolta "mahdollisista muutoksista kauppa- ja maahanmuuttopolitiikassa", jotka virkamiesten mukaan voivat aiheuttaa "inflaationäkymien kiihtymisen riskejä".

Markkina-analyytikot uskovat, että jos tariffit nostavat hintoja merkittävästi, Fed saattaa viivyttää koronleikkauksia odotettua pidempään.

Vaikka rahoitusmarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä koronlaskua heinä- tai syyskuuhun mennessä, Fed ei ole tehnyt lujaa sitoumusta.

Viranomaiset näyttävät olevan tyytyväisiä odottavaan lähestymistapaan ja arvioivat inflaatiokehitystä ennen lisätoimien tekemistä.

Veronkevennysodotukset ja kevennetty sääntely voivat lisätä investointeja

Huolimatta huolista inflaatiosta ja kaupan häiriöistä, Fed-viranomaiset myönsivät, että tietyt poliittiset muutokset Trumpin hallinnon aikana voivat tukea talouskasvua.

Odotukset veronkevennyksistä ja sääntelyn keventämisestä todettiin tekijöiksi, jotka voisivat lisätä yritysten investointeja ja rekrytointia.

Inflaatiotiedot ovat kuitenkin edelleen vaihtelevia.

Kuluttajahinnat nousivat tammikuussa odotettua enemmän, mikä osoitti jatkuvia kustannuspaineita, kun taas tukkuhintojen kehitys osoitti merkkejä hiljentymisestä.

Nämä ristiriitaiset signaalit vahvistavat Fedin varovaista asennetta.

Fedin puheenjohtaja Jerome Powell on pidättäytynyt spekuloimasta Trumpin ehdottamien tariffien vaikutuksesta inflaatioon.

Muut Fedin virkamiehet ovat kuitenkin ilmaisseet huolensa siitä, että pitkittyneet kaupan häiriöt voivat pakottaa keskuspankin pitämään korkeampia korkoja pidemmän aikaa.

Koska liittovaltion rahastokorko on tällä hetkellä 4,25–4,5 prosenttia, Fedillä ei ole kiirettä tehdä välittömiä muutoksia.

Tulevat kuukaudet ovat ratkaisevia määritettäessä, hidastuuko inflaatio tarpeeksi oikeuttamaan lisäkoronlaskuja vai pitävätkö talouden epävarmuustekijät, mukaan lukien kauppapolitiikan muutokset, keskuspankin pysähdyksissä.