WEG:n osakekurssi romahtaa ensimmäisen neljänneksen tulosten pettymyksen vuoksi; katehuolet painavat näkymiä

Brasilialainen teollisuusyritys WEG (WEGE3) jäi markkinoiden odotuksista toisena peräkkäisenä neljänneksenä, mikä laukaisi sen osakkeiden jyrkän myyntiaallon.

Yhtiö raportoi LSEG:n tietojen mukaan 1,54 miljardin Brasilian randin nettotuloksen vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on 16,4 % enemmän kuin edellisenä vuonna, mutta alle 1,78 miljardin Brasilian randin konsensusennusteen.

Samoin käyttökate nousi 22,8 % 2,17 miljardiin randiin, mutta jäi silti 2,37 miljardin randin ennusteesta.

Käyttökatemarginaali laski 22,1 prosentista 21,6 prosenttiin, mikä korostaa kannattavuuspaineita.

WEG valmistaa laajan valikoiman sähkölaitteita, kuten moottoreita, generaattoreita, muuntajia ja turbiineja.

Liikevaihdon kasvusta huolimatta sen vaatimaton kannattavuus johti osakekurssin 9,15 prosentin laskuun, joka oli InfoMoneyn mukaan laskenut 45,85 randiin 30. huhtikuuta aamupäivään mennessä.

Katteisiin kohdistuvat paineet ja yritysostot painavat tuottoja

Yksi merkittävimmistä huolenaiheista oli sijoitetun pääoman tuoton (ROIC) lasku, joka laski 5,7 prosenttiyksikköä 33,2 prosenttiin.

Yhtiö katsoi tämän johtuvan 400 miljoonan dollarin arvoisesta Regal Rexnordin omaisuuden, mukaan lukien Marathonin, Rotorin ja Cempin, hankinnasta sekä investoinneista käyttöomaisuuteen ja aineettomiin hyödykkeisiin.

Genial Investimentosin analyytikot huomauttivat, että "katteiden supistuminen ja tuotevalikoiman siirtyminen kohti matalamman katteen ja vähemmän vertikaalisia segmenttejä" vaikuttivat negatiivisesti tuloksiin. Brasilian realin vahvistuminen heikensi myös ulkomaisia ​​tuloja ja kokonaiskannattavuutta.

JPMorgan ja Goldman Sachs ilmoittavat riskistä

JPMorgan varoitti ennen tulosjulkistusta, että WEG:n ensimmäisen neljänneksen tulokset saattavat laukaista negatiivisen markkinareaktion, ja arvioi WEG:n tuloksen laskevan 5–10 % Ibovespaan verrattuna.

Pankki mainitsi useita varoitusmerkkejä: nettoliikevaihto jäi ennusteista 3 %, bruttokateprosentti laski 32,9 prosenttiin – alimmalle tasolleen sitten vuoden 2023 kolmannen neljänneksen – ja myynti-, yleis- ja hallintokulut nousivat 37 % vuodentakaiseen verrattuna, ylittäen liikevaihdon kasvun.

JPMorgan kuitenkin huomautti myös joistakin positiivisista asioista. Kotimaan liikevaihto kasvoi 14 % vuodentakaiseen verrattuna, ylittäen ennusteet, ja efektiivinen veroaste oli 17,5 %, mikä on odotettua 19,8 % alempi.

Goldman Sachs toisti varovaisuuden ja totesi, että "markkinat keskittyvät siihen, ovatko katteet saavuttaneet huippunsa".

Se piti voimassa myyntisuosituksen ja korosti, että WEG:n osakekurssi vuoden 2025 EV/EBITDA on 19,9x, kun se on globaalien teollisuusyritysten keskiarvo 16,9x – preemio, jota on yhä vaikeampi perustella hidastuvan kasvun keskellä.

Näkymät: sijoittajat tarkkailevat katteita ja aurinkoenergian vaikutusta

Tulosjulkistuksen yhteydessä Goldmanin analyytikot nostivat esiin kolme keskeistä seurantakohdetta: tuotantopanosten kustannusten trendit, pienikatteisen aurinkoenergian tuotannon tuotot ja yleiset kasvunäkymät haastavassa makroympäristössä.

Vaikka Goldman tunnusti WEG:n defensiivisen profiilin Brasiliassa, hän varoitti, että "vauhti saattaa saavuttaa huippunsa vuoden 2025 alussa", ja merkkejä katteiden vakiintumisesta ja myynnin kasvun heikkenemisestä on havaittavissa. Sijoittajat näyttävät olevan yhä varovaisempia osakkeeseen liittyvän preemioarvon suhteen.