Brasilian JBS puolustaa kaksoislistautumissuunnitelmaansa sijoittajien huolenaiheiden keskellä ennen tärkeää äänestystä

Brasilialainen lihanjalostusjätti JBS SA ei peräänny suunnitelmastaan ​​​​toteuttaa kaksoislistautumista ja väittää, että ehdotus on sijoittajille pitkän aikavälin arvolupaus.

Jos vähemmistöosakkaat hyväksyvät ehdotuksen 23. toukokuuta pidettävässä äänestyksessä, JBS – maailman suurin lihanjalostaja – listautuu New Yorkin pörssiin Alankomaissa sijaitsevan yksikkönsä JBS NV:n kautta.

Kaksoissarjarakenteeseen kuuluisi A- ja B-sarjan osakkeiden liikkeeseenlasku. Samaan aikaan yhtiön brasilialaisilla talletuskuitteilla käydään edelleen kauppaa São Paulon pörssissä.

Raportin mukaan A-sarjan osakkeilla käydään kauppaa pörssissä, kun taas B-sarjan osakkeilla, joita omistavat vain määräysvaltaa käyttävät osakkeenomistajat, olisi kymmenen ääntä nimellisarvoista osaketta kohden.

Huolenaiheita osakkeenomistajien oikeuksista

Tunnettu valtakirjaneuvontayritys Institutional Shareholder Services (ISS) on arvostellut ehdotettua listautumisrakennetta.

ISS varoitti, että strategia voisi mahdollisesti rajoittaa vähemmistöosakkeenomistajien oikeuksia, erityisesti ottaen huomioon kahden osakelajin välisen äänestyskuilua.

Yhdessä skenaariossa Batistan perheen J&F-sijoitusyhtiö, joka tällä hetkellä hallinnoi JBS:ää, saattaa säilyttää jopa 85 % äänivallasta omistamatta vastaavaa osuutta yhtiön osakkeista.

JBS on kuitenkin vastustanut ISS:n näkökulmaa jyrkästi.

Reutersin näkemässä osakkeenomistajille osoitetussa kirjeessä yhtiö totesi, että konsulttiyritys "ei tunnista nykyisen määräysvaltaisen osakkeenomistajan pitkäaikaista sitoutumista ja strategista merkitystä", minkä JBS katsoo johtuvan yrityksen noususta maailmanlaajuiseen johtoasemaan elintarviketeollisuudessa.

Talousjohtaja Guilherme Cavalcanti käsitteli huolenaiheita suoraan analyytikoiden kanssa käydyssä puhelinkonferenssissa.

Hän korosti selkeän ja kokeneen määräysvaltaisen osakkeenomistajan tarvetta monimutkaisessa ja dynaamisessa liiketoiminnassa, kuten globaalissa lihanjalostusteollisuudessa.

Markkinoiden reaktio ja näkymät

JBS:n osakkeet laskivat lähes 6 prosenttia keskiviikon analyytikkopuhelun jälkeen, vaikka yhtiö oli aiemmin tällä viikolla kirjannut vahvoja tuloksia ensimmäiseltä neljännekseltä.

Johtaja myönsi makrotaloudellisten vastatuulien voimistumisen ja varoitti, että tästä vuodesta voi tulla vaikeampi kuin ensi.

Yhtiö pani merkille yhdysvaltalaisen karjan tarjonnan vähenemisen kierteen ja jatkuvan epävarmuuden maailmanlaajuisista tulleista, erityisesti niistä, jotka liittyvät Yhdysvaltain lihanvientiin Kiinaan.

Johto kuitenkin toisti strategisen keskittymisensä NYSE:n pitkän aikavälin näkökulmiin tarjotakseen globaalin pääsyn pääomaan.

Muutos tehtiin sen jälkeen, kun Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) hyväksyi JBS:n suunnitelman, jonka mukaan yhtiö voisi listata osakkeitaan New Yorkin pörssiin jo ensi kuussa, jos ehdotus hyväksytään tulevassa äänestyksessä.

Äänestystilanteen epävarmuus ja vertailut kilpailijoihin

Jos kaksoislistautuminen evätään, JBS:n on jätettävä uusi hakemus SEC:lle, mikä voi kestää vielä kolmesta kuuteen kuukautta.

Goldman Sachsin analyytikot huomauttivat tällä viikolla, että eri äänioikeuksilla varustettujen osakeluokkien käyttö on yleistä alalla.

Yhdysvalloissa toimivalla Tyson Foodsilla sekä brasilialaisilla kilpailijoilla Marfrigilla, BRF:llä ja Minervalla on käytössään mekanismeja selkeiden määräysvaltain varmistamiseksi.

JBS on väittänyt, että tämä strategia tarjoaa vakautta ja strategista suuntaa, erityisesti ottaen huomioon globaalin proteiiniteollisuuden monimutkaisen toimitusketjun ja sääntely-ympäristön.

Analyytikkopuhelun aikana Cavalcanti korosti myös, että A-sarjan osakkeenomistajat voivat vaihtaa osakkeensa B-sarjan osakkeiksi, vaikka tällaisten muuntojen käytännön vaikutukset ovat rajalliset Batistan perheen nykyisen äänivallan keskittymisen vuoksi.

Toukokuun 23. päivän äänestyksen lähestyessä tuloksen odotetaan vaikuttavan kauaskantoisiin seurauksiin paitsi JBS:n pääomastrategiaan myös Brasilian johtavien monikansallisten yritysten hallintomallien kehitykseen.