Eletrobrasin osakkeet laskivat 4 % pettymyksellisten ensimmäisen neljänneksen tulosten vuoksi strategisesta edistyksestä huolimatta

Brasilian valtion sähköyhtiö Eletrobrasin osakkeet laskivat merkittävästi torstaina sen jälkeen, kun yhtiö julkisti odotettua heikommat taloudelliset tulokset vuoden 2025 ensimmäiseltä neljännekseltä.

Osakkeet laskivat 4,49 % 41,24 randiin, kun taas ELET6:n osakkeet laskivat 4,16 % 45,65 randiin.

Negatiivinen reaktio tuli sen jälkeen, kun ensimmäisellä neljänneksellä koettiin yllättävän 354 miljoonan randin nettotappio, kun edellisen vuoden vastaavana ajanjaksona voitto oli 331 miljoonaa randia.

Paikallisen mediayhtiö InfoMoneyn mukaan tappio johtui pääasiassa odottamattomasta energiaspot-alamarkkinoiden näkyvyyden kasvusta.

Yhtiö raportoi käyttökatteeksi (EBITDA) 5,49 miljardia Brasilian randia, mikä on 3,7 % vähemmän kuin edellisenä vuonna. Oikaistu käyttökate laski myös 4,1 % 5,38 miljardiin Brasilian randiin.

Eletrobras mainitsi laskun keskeisinä syinä alhaisemmat siirtotulot ja kohonneet energian ostokustannukset, jotka olivat suuremmat kuin sähköntuotannosta saadut voitot, pienemmät kulut ja paremmat osaketulokset.

Analyytikoiden keskeiset näkemykset tappiosta

Infomoney-lehden mukaan XP Investimentos ilmaisi huolensa oikaistun käyttökatteen jäämisestä ennusteista ja mainitsi ensisijaisena syynä tiukat bruttokatteet.

Genial Investimentos selitti ennusteista poikkeamisen Eletrobrasin aggressiivisemmalla myyntistrategialla, jossa yritys myi enemmän energiaa kuin se pystyi tuottamaan, mikä johti lyhyeen positioon.

Tämä pakotti Eletrobrasin täyttämään sopimusvelvoitteensa ostamalla sähköä korkeammilla spot-markkinahinnoilla.

Toisaalta Bradesco BBI uskoo, että keskustelu sähkön hinnasta siirtyy yhä enemmän spot-markkinoiden huomioimisesta laajempiin kysymyksiin sähkön pitkän aikavälin hintakehityksestä ja yhtiön kyvystä vapauttaa arvoa tuotantoportfoliostaan, erityisesti ottaen huomioon alueelliset infrastruktuurirajoitteet vuosiin 2028/2029 asti.

Pitkän aikavälin näkymät pysyvät positiivisina

Neljännesvuosittaisesta takaiskusta huolimatta asiantuntijoilla on varovaisen optimistinen pitkän aikavälin ennuste. Bradesco BBI ja Genial Investimentos säilyttivät osto-suosituksensa ja totesivat rakenteellisia parannuksia ja nousupotentiaalia.

Yksi merkittävä transaktio oli useiden termoelektristen kiinteistöjen myynti J&F-yhtiölle 2,9 miljardilla Brasilian randilla. Santa Cruzin laitoksen transaktiolle ei ole vielä vireillä viranomaisten hyväksyntää.

XP huomasi myös Eletrobrasin energiataseriskien laskun ja pakollisten lainasitoumusten positiivisen laskun vuosineljänneksen aikana.

Nämä tekijät, vaikkakin operatiivinen tulos varjostaakin niitä, osoittavat toiminnan tehokkuuden ja pääoman uudelleenjärjestelyn jatkuvaa edistymistä.

Lisäksi äskettäinen perustuslaillisen kiistan ratkaiseminen yritysten äänioikeuksista, mikä lopetti Eletrobrasin ja liittovaltion hallituksen väliset jännitteet, aloittaa uuden aikakauden yritykselle.

Genial näkee tämän kehityksen kriittisenä hallinnon joustavuuden ja strategisen selkeyden saavuttamiseksi.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka Eletrobrasin ensimmäisen neljänneksen tulokset herättivät huolta lyhyen aikavälin tulosvakaudesta, sijoittajat ja analyytikot näyttävät keskittyvän yhtiön laajempaan rakenteelliseen uudistukseen ja pitkän aikavälin potentiaaliin Brasilian muuttuvilla energiamarkkinoilla.