Brasilialainen lihajätti JBS raivaa tietä Yhdysvaltojen listautumiseen hollantilaisen holdingyhtiön avulla

Brasilian suurin lihanjalostusyritys JBS SA sai perjantaina osakkeenomistajien hyväksynnän kauan odotetulle kaksoislistautumissuunnitelmalleen, mikä täytti viimeisen ehdon, jonka yhtiö tarvitsi kaupankäynnin aloittamiseksi New Yorkin pörssissä (NYSE).

Paikallisen mediayhtiö InfoMoneyn mukaan markkinoiden jo hinnoittelema päätös nosti JBS:n osakkeiden hinnan 43,41 randiin kello 11 paikallista aikaa, mikä on 2,71 % nousua aamun tilapäisen kaupankäynnin tauon jälkeen.

JBS:n 100 %:n vahvistusten sertifiointi Japanissa kesäkuussa 2022 on merkittävä askel kohti maailmanlaajuista finanssivalloitusta.

JBS SA:n nykyiset osakkeet yhdistettäisiin uuteen hollantilaiseen holdingyhtiöön, JBS Participaçõesiin, joka toimii kansainvälisenä listautumisalustana.

Kiistasta selvitykseen

Äänestys järjestettiin kiistanalaisen prosessin jälkeen ennen perjantain päätöstä. Päivää aiemmin julkaistujen alustavien tulosten mukaan osakkeenomistajat vastustivat kaksoislistautumista niukalla enemmistöllä.

Yksi keskeisistä ongelmista oli kiistanalainen kaksijakoinen osakerakenne, joka vesittäisi vähemmistöosakkaiden valtaa.

Valtuutetun mallin mukaan kaksi JBS SA:n osaketta vaihdetaan yhteen pakollisesti lunastettavaan etuoikeutettuun osakkeeseen, joka sen jälkeen muunnetaan brasilialaiseksi talletustodistukseksi (BDR), jonka vakuutena on JBS NV:n A-sarjan osake.

Määräysvallassa olevilla osakkeenomistajilla on todennäköisesti tämä rakenne äänivallan toteuttamiseksi. Tällä hetkellä 48,34 % äänioikeutetuista osakkeista on Batista-klaanin omistuksessa, joka perusti yrityksen ja hallitsee sitä edelleen.

Ja uudelleenjärjestelyn jälkeen Batistasin arvioitu äänimäärä voisi nousta jopa 85 prosenttiin, mikä lisäisi entisestään sen vaikutusvaltaa yritysten päätöksenteossa.

Vähemmistöosakkaat ja hallintoon liittyvät vaikutukset

Hallintoasioiden puolestapuhujat ja institutionaaliset sijoittajat ovat olleet yhä huolestuneempia kaksoissarjaosakkeiden rakenteesta.

Vaikka asiantuntijat uskovat, että Yhdysvaltojen markkinat nostavat arvostuskertoimia ja houkuttelevat globaalia pääomaa, vähemmistöosakkaat ovat huolissaan äänivallan keskittymisestä.

Kriitikot uskovat, että uusi järjestelmä vähentää vähemmistöjen valvontaa ja saattaa eristää johdon osakkeenomistajien vastuusta.

Useat konsulttiyritykset ovat ilmaisseet varoituksen tämän mallin hallintotapavaikutuksista ja väittäneet, että sillä voisi olla pitkän aikavälin seurauksia läpinäkyvyydelle ja hallituksen reaktioille.

Vuosikymmen työn alla

Hyväksyntä päättää yli vuosikymmenen kestäneen saagan.

JBS on aiemmin hakenut listautumista Yhdysvaltoihin, mutta on törmännyt moniin esteisiin, kuten Lava Jaton korruptiotutkinnan seurauksiin ja vaikutusvaltaisten osakkeenomistajien vastustukseen.

Vuonna 2016 ehdotus estettiin osittain Brasilian kehityspankin sijoitusosaston (BNDES) vastustuksen vuoksi. BNDES oli tuolloin Batistan perheen ulkopuolinen suurin osakkeenomistaja.

BNDES on kuitenkin vähitellen vähentänyt omistustaan ​​ja teki aiemmin tänä vuonna sopimuksen olla äänestämättä kaksoislistautumisesta.

Poliittinen ja ympäristöllinen vastarinta

Kaksoislistautumisen konsepti on herättänyt kiinnostusta myös finanssipiireiden ulkopuolella.

Ympäristöjärjestöt ja poliitikot ovat korostaneet huolensa JBS:n saavutuksista kestävyyden, markkinoiden vakauttamisen ja eettisen toiminnan osalta.

Vuonna 2024 puolueiden välinen ryhmä Yhdysvaltain senaattoreita kirjoitti virallisen kirjeen arvopaperi- ja pörssikomissiolle (SEC) ja vaati sitä kieltämään yhtiön listautumisen Yhdysvaltain pörssiin vedoten korruptioon ja ympäristövaaroihin.

Näistä huolenaiheista huolimatta JBS on korostanut uudelleensijoittamisen mahdollisia hyötyjä. Yhtiön mukaan uusi yhtiörakenne parantaisi hallintotapaa, tarjoaisi pääsyn kansainvälisille sijoittajille ja alentaisi pääoman kokonaiskustannuksia.