Deutsche Bank nostaa S&P 500 -ennustettaan: Tässä syy

Deutsche Bank nosti merkittävästi S&P 500 -indeksin tavoitetavoitetta vuoden lopulle.

Saksalainen pankkijätti nosti ennusteensa 3. kesäkuuta 2025 6 550 pisteeseen, mikä on huomattava nousu aiemmasta 6 150 pisteen tavoitetasosta.

Tämä tarkoittaa 10 prosentin nousua maanantain päätöskurssiin verrattuna.

Tämä ylöspäin tehty tarkistus asettaa Deutsche Bankin yhdeksi optimistisimmista äänistä muiden suurten pankkiiriliikkeiden laajemman korotusaallon keskellä.

Tämän uudelleen heränneen noususuhdanteen taustalla on tullien vaikutusten uudelleenarviointi ja erikoinen markkinailmiö, joka tunnetaan nimellä "TACO-kauppa".

TACO-kauppa muuttaa käsitystä

Strategi Binky Chadhan johtama saksalaispankki teki nousujohteisen päätöksen leikattuaan alun perin S&P 500 -tavoitteita tullien vuoksi.

Keskeinen tekijä tässä tarkistetussa näkemyksessä on Financial Timesin keksimän ja myöhemmin Wall Streetin omaksuma "TACO-kaupan" kasvava yleisyys ja koettu luotettavuus – lyhenne sanoista "Trump Always Chickens Out" (Trump aina kieltäytyy).

Tämä sijoittajien keskuudessa kannatusta saanut teoria viittaa siihen, että vaikka presidentti Trump käyttää usein tulliuhjauksia neuvottelutaktiikkana, hän pyrkii pehmentämään tai perumaan näitä toimenpiteitä kohdatessaan merkittävää markkina- tai taloudellista painetta.

Markkinoilla on havaittu trendi, jossa alkuperäiset tulli-ilmoitukset aiheuttavat notkahduksen, mutta myöhempi hallinnon lieventäminen tai suoranainen "anteeksianto" johtaa elpymiseen.

Tämän mallin pohjalta Chadha uskoo nyt, että yritysten tullien "veto" tulee olemaan huomattavasti pienempi kuin alun perin pelättiin.

He arvioivat vaikutuksen olevan vain noin kolmannes aiemmin arvioimastaan ​​ja nostivat merkittävästi S&P 500 -indeksin vuoden 2025 osakekohtaisen tuloksen ennustettaan aiemmasta 240 dollarista 267 dollariin.

Tämä heijastaa uskomusta, että jos negatiiviset tariffivaikutukset toteutuvat, hallinto todennäköisesti "antautuu" jälleen ja lieventää vahinkoja.

Alkuperäinen tavoite ja tariffipilvi

Huhtikuussa 2025 Deutsche Bank oli omaksunut varovaisemman linjan ja itse asiassa laskenut S&P 500 -tavoitetasoaan vielä korkeammasta 7 000 pisteestä 6 150 pisteen rajapyykkiin.

Tämä alkuperäinen alaspäin suuntautuva tarkistus oli suora vastaus äskettäin ilmoitettujen tullien havaittuihin kielteisiin seurauksiin.

Pankin analyytikot olivat laskeneet merkittävästi S&P 500 -indeksin osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennustettaan vuodelle 2025 282 dollarista 240 dollariin ennakoiden yritysten kannattavuuden supistuvan lisääntyneiden kauppaverojen vuoksi.

Huolena oli, että nämä tullit vaikuttaisivat suhteettomasti yhdysvaltalaisiin yrityksiin, vaikuttaen kaikkeen tuontikustannuksista vientituloihin ja mahdollisesti hillitsemällä ulkomaista kasvua.

Tullien lisäksi: kestävä talous ja sijoittajien asemointi

TACO-kaupan lisäksi Deutsche Bankin optimismia tukevat entisestään kestävä talous ja suotuisa sijoittajien asema.

S&P 500 -indeksi koki toukokuussa vahvimman kuukausittaisen nousunsa sitten marraskuun 2023. Nousua tukivat paitsi tullien lieventämisen lisäksi myös vahvat yritysten tulokset ja suotuisat inflaatioluvut. Samaan aikaan matala inflaatio saattaa toteuttaa Donald Trumpin suuren toiveen korkojen laskemisesta, mikä näkyy selvästi rahoitusalalla toimivissa yrityksissä, kuten Rahalaitos, ja vauhdittaa taloutta entisestään.

Deutsche Bankin mukaan osakkeiden lisääntyvä kysyntä eri sijoittajien keskuudessa todennäköisesti nostaa hintoja.

He huomauttavat, että harkinnanvaraiset sijoittajat suhtautuvat osakkeisiin tällä hetkellä neutraalisti, kun taas systemaattiset strategiat ovat alipainossa.

Tämä viittaa siihen, että kokonaispositionoinnille on runsaasti tilaa siirtyä "kohtalaisesti ylipainotettuun" asentoon, mikä puolestaan ​​vauhdittaa lisäostoja.

Yritysten takaisinostojen odotetaan myös jatkuvan vankkaa vauhtia, mikä viittaa terveisiin yrityksen perustekijöihin ja luottamukseen.