Argentiina aikoo voittaa IMF:n vapautuksen, vaikka 20 miljardin dollarin sopimuksessa ei ollut varantotavoitetta

Argentiina, IMF:n suurin lainanottaja ja jatkuva päänsärky, vetoaa jälleen Washingtonin lainanantajan hyviin palveluksiin.

Nyt se on päässyt kärkeen, koska se ei ole täyttänyt viimeisimmän 20 miljardin dollarin sopimuksensa ensisijaista kriteeriä: valuuttavarantojen täydentämistä.

Analyytikot ja entiset virkamiehet sanovat, että ei ole epäilystäkään siitä, etteikö IMF antaisi tarvittavan vapautuksen.

Huhtikuun sopimus neuvotteli aiemman 44 miljardin dollarin lainan jälleenrahoittamisesta ja libertaarisen presidentin Javier Milein hallinnon työkalujen antamisesta pääoman hallinnan purkamiseen; tämä on Argentiinan 23. vuosi IMF:n kanssa.

Järjestelyyn liitettiin kunnianhimoiset taloudelliset tavoitteet, joilla pyritään varmistamaan tulevat maksut.

Näitä olivat muun muassa inflaatiotavoitteet ja keskuspankkivarantojen uudelleenrakentaminen, jotka olivat vaarallisen alhaisella tasolla, kun Milei astui presidentiksi vuoden 2023 lopussa.

Siitä lähtien Milei on kiristänyt julkista taloutta voimakkaasti ja siirtänyt maan pois taantuman tieltä.

Silti Argentiina on saavuttanut IMF:n ohjelmassa asetetut varantojen kerryttämistavoitteensa jopa tällä talouden ja valuutan vakauttamissuunnitelmalla.

Poikkeuslupa todennäköinen, kun IMF:n arviointi alkaa Buenos Airesissa

Entiset IMF:n ja Argentiinan virkamiehet ovat sitä mieltä, että Milain hallinto on saavuttanut riittävästi edistystä muualla, erityisesti julkisen talouden alijäämän vähentämisessä, mikä oikeuttaa IMF:n joustavuuden.

IMF:n läntisen pallonpuoliskon entinen johtaja Claudio Loser ilmaisi luottamuksensa siihen, että rahasto jättää huomiotta epäonnistuneet varantotavoitteet ja mahdollisesti valtuuttaa ohjelman ensimmäisen tarkastelun virallisella poikkeuksella.

"Luulen, että he antavat heille anteeksi, vaikka he (IMF) pyytäisivät lisää myöhemmin", Loser sanoi uutistoimisto Reutersille.

IMF:n tiimi saapui Buenos Airesiin tiistaina suorittamaan ensimmäisen ohjelmakatsauksen.

Tämä on elintärkeä tarkistuspiste seuraavan noin 2 miljardin dollarin maksun vapauttamiseksi.

Argentiinan entinen valtiovarainministeri Daniel Marx totesi, että vaikka maksu on odotettavissa, se ei tapahdu automaattisesti.

"Todennäköisesti maksu ei ole automaattista, mutta se vaatii vapautuksen", Marx selitti. "Oletettiin, että keskuspankki olisi puuttunut varantojen varastointiin. Tätä ei ole tapahtunut tähän mennessä."

Talousministeriön, presidentin ja keskuspankin virkamiehet eivät ole julkisesti kommentoineet neuvotteluja. IMF ilmoitti lyhyessä lausunnossaan, että sen tekninen tiimi oli saapunut aloittamaan tarkastelun.

Painopisteen siirtäminen varauksista rakenneuudistuksiin

Vaikka IMF keskittyy edelleen makrotaloudellisiin tietoihin, on merkkejä siitä, että prioriteetit ovat kehittymässä.

Talousministeri Luis Caputo on ilmoittanut, että varantojen kerääminen ei ole enää ensisijainen tavoite.

Vapaammin kelluvan peson ja suuremman keskuspankkirahoituksen myötä hän uskoo, että painopiste on siirtynyt rakenneuudistuksiin ja finanssipolitiikan hillitsemiseen.

Milain taloudellinen historia on tärkeä Argentiinan vapautuspyynnön kannalta. Hänen hallituksensa ei ole vain kuronut umpeen pitkäaikaista julkisen talouden alijäämää, vaan on myös luvannut kiristää säästötoimia.

Viime maanantaina hallinto ilmoitti uusista menoleikkauksista saavuttaakseen ensisijaisen ylijäämätavoitteensa, joka on 1,6 prosenttia BKT:stä.

Milein "alijäämä nolla" -politiikkaa on ylistetty markkinoiden vakauttamisesta ja maailmanlaajuisen uskottavuuden saavuttamisesta, erityisesti IMF:ltä itseltään. Analyytikot uskovat, että erinomainen julkisen talouden suorituskyky voi ainakin toistaiseksi olla suurempi kuin varantojen puute.

Kun neuvottelut jatkuvat Buenos Airesissa, arvioinnin lopputulos on tärkeä indikaattori siitä, kuinka pitkälle IMF on valmis taipumaan tukeakseen Milein talousuudistusta ja kuinka paljon saavuttamatta jääneillä tavoitteilla on merkitystä, kun laajemmat uudistukset ovat raiteillaan.