Intian inflaatio nousi toukokuussa 3,93 % — ruoka- ja polttoaineriskit palaavat

Intian kuluttajainflaatio kiihtyi toukokuussa, mutta pysyi hieman Intian keskuspankin (RBI) keskipitkän aikavälin tavoitteen alapuolella, joten päättäjille jää vähän liikkumatilaa rentoutua, kun ruoka-, polttoaine- ja sääriskit kasvavat.

Kuluttajahinnat nousivat 3,93 % vuodentakaisesta, valtion tiedot osoittivat perjantaina, nousua huhtikuun 3,48 %:sta.

Lukema jäi hieman odotetusta 4 %:sta, mutta merkitsi silti siirtymää lähemmäs RBI:n inflaatiotavoitteen keskustaa useiden kuukausien suhteellisen leppoisien hintalukemien jälkeen.

Numero tulee herkällä hetkellä Intian taloudelle.

Kasvu on pysynyt sitkeänä, mutta tuontiin liittyvät inflaatioriskit ovat lisääntyneet, kun raakaöljyn hinnat, rahtikustannukset ja rupian ulkoinen asema ovat joutuneet paineen alle Lähi-idän konfliktin seurauksena.

Ruoka- ja polttoaineriskit palaavat

Viimeisin inflaatiolukema viittaa siihen, että hintapaineet eivät enää hellitä yhtä vaivattomasti kuin vuoden alussa.

Ruoka on yhä kotitalouksien suurin vaihtelutekijä, kun taas polttoaine- ja liikkumiskustannukset ovat nousseet merkittäviksi energiahintojen viimeaikaisten nousujen jälkeen.

Valtiovarainministeriö oli jo varoittanut, että inflaatio voisi kiihtyä polttoainehintojen nousun ja normaalista heikomman monsuunikauden riskin vuoksi.

Se on merkityksellistä, koska sateiden muodostumat vaikuttavat suoraan sadonkorjuuseen, vihannesvalikoimiin ja maaseudun kysyntään.

Intia on myös altis maailmanlaajuisille raakaöljymarkkinoille yhtenä suurimmista öljyn tuojamaista.

Mikä tahansa pitkäkestoinen häiriö Hormuzinsalmen ympäristössä nostaisi tuontilaskua, levennäisi ulkoisia paineita ja lisäisi kustannuksia yrityksille, jotka ovat riippuvaisia polttoaineesta, rahdista ja tuoduista tuotantopanoksista.

Kuluttajille riski on siinä, että korkeammat kustannukset näkyvät vähitellen pakatuissa elintarvikkeissa, liikennelipuissa ja päivittäistavaroissa.

Useat yritykset ovat jo kohdanneet katteiden painetta kalliimpien logistiikka- ja raaka-ainekustannusten vuoksi.

RBI saa ristiriitaisen signaalin

RBI:lle toukokuun tiedot eivät ole hälyttäviä, mutta eivät myöskään mukavia.

Inflaatio pysyy 2–6 prosentin sietovälissä ja hieman 4 %:n tavoitteen alapuolella, mutta kehityssuunta on kääntynyt ylöspäin.

Keskuspankki piti repo-koron 5,25 %:ssa kesäkuun korkopäätöksessään ja säilytti neutraalin kannan, mikä viestii varovaisuutta pikemminkin kuin paniikkia.

Viimeisin data tukee tätä linjaa. Se antaa RBI:lle syyn odottaa, mutta ei riittävästi näyttöä poissulkeakseen vahvemman inflaation läpimenon riskin myöhemmin tänä vuonna.

Markkinoiden huomio kiinnittyy nyt kolmeen muuttujaan: monsuuniin, öljyn hintoihin ja rupiaan. Hyvä monsuuni ja pehmeämmät raakaöljyn hinnat voisivat pitää inflaation lähellä tavoitetta.

Heikompi sadesesonki tai uusi energiahäiriö tekisi RBI:n tehtävästä vaikeamman, erityisesti jos yritykset siirtävät korkeammat kustannukset kuluttajille.