US-työllisyys yllätti: palkkatyöt laskivat 23 000 heinäkuussa, Fed-odotukset heikkenivät

Yhdysvaltain työmarkkinat supistuivat odottamatta heinäkuussa, kun ei-maataloussektorin palkkatyöt kirjauttivat ensimmäisen kuukausittaisen laskunsa vuosiin. Rekrytointi heikkeni useilla aloilla, mikä vahvistaa huolta siitä, että työllisyyden vauhti hidastuu, vaikka inflaatio on edelleen Fedin tavoitetta korkeampi.

Bureau of Labor Statisticsin mukaan ei-maataloussektorin palkkatyöt vähenivät kausitasoitettuna 23 000:lla heinäkuussa, sen jälkeen kun kesäkuun 20 000 työpaikan lasku tarkistettiin alaspäin.

Dow Jonesin kyselyyn vastanneet ekonomistit odottivat, että työnantajat lisäisivät 83 000 työpaikkaa kuukauden aikana.

Raporttiin sisältyi myös jyrkkiä alaspäin tehtyjä tarkistuksia aiempiin tietoihin: touko–kesäkuun palkkasaldoja alennettiin yhteensä 103 000 työpaikalla.

Palkkatöiden vähenemisestä huolimatta työttömyysaste laski hieman 4,2 prosentista 4,1 prosenttiin, mihin vaikutti osittain osallistumisasteen uusi lasku, joka putosi 61,4 prosenttiin — alimmalleen yli viiteen vuoteen.

Raportti seurasi toista ADP:n raporttia, jonka mukaan yksityisen sektorin ei-maatalous työllisyys kasvoi kausitasoitettuna 44 000 työpaikalla kuukauden aikana, jääden kauas ekonomistien odotuksista (75 000).

Rekrytoinnin heikkeneminen leviää useille aloille

Työpaikkojen menetykset olivat laaja-alaisia useilla toimialoilla.

Kunnallisen koulutuksen alalla työpaikat vähenivät heinäkuussa 50 000:lla sen jälkeen kun ala oli pysynyt suurin piirtein ennallaan viime vuoden ajan.

Vähittäiskauppa menetti 19 000 työpaikkaa: varastoklubit, supercentret ja yleiskauppiaat poistoivat 21 000 tehtävää, kun taas huoltoasemat leikkasivat vielä 5 000 työpaikkaa.

Näitä laskuja osittain kompensoitiin 10 000 työpaikan lisäyksellä urheiluväline-, harrastus-, soitin-, kirja- ja sekatavarakaupoissa.

Rahoitustoiminta oli myös paineen alla, ja menetti kuukauden aikana 14 000 työpaikkaa.

Luotonvälitystoiminta ja siihen liittyvät palvelut vastasivat 9 000:sta näistä tappioista, kun taas vakuutusyhtiöt ja niihin liittyvät yritykset leikkasivat vielä 7 000 työpaikkaa.

Rahoituspalvelujen työllisyys on nyt laskenut 121 000 työpaikalla toukokuun 2025 huipusta.

Terveydenhuolto pysyi yhtenä harvoista valopilkuista työmarkkinalla, lisäten heinäkuussa 22 000 työpaikkaa.

Tämä oli kuitenkin hitaampi tahti kuin edeltävän vuoden kuukausikeskiarvo, joka oli 36 000.

Avohoitopalvelut vastasivat 18 000:sta uusista työpaikoista.

Palkkakehitys pysyi myös vaimeana.

Yksityisen sektorin työntekijöiden keskimääräinen tuntiansio oli lähes ennallaan, $37.62, nousten kuukauden aikana vain 2 senttiä ja 3,2 % vuodentakaiseen verrattuna.

Tuotanto- ja ei-johdollisten työntekijöiden tuntiansiot nousivat 4 senttiä $32.40:een.

Työmarkkinoilta nousee ristiriitaisia merkkejä

Heikko palkkaraportti oli ristiriidassa Bank of America Instituten äskettäisen analyysin kanssa, jonka mukaan rekrytointi saattoi vahvistua heinäkuussa talletustilitietoihin perustuen.

Raportin mukaan työllisyyden kasvu oli vetureina matalampituloiset kotitaloudet, joiden verojen jälkeinen palkkakehitys ylitti korkeatuloisten työntekijöiden kasvun ensimmäistä kertaa joulukuun 2024 jälkeen.

"Mikä ajaa matalampituloisten kotitalouksien verojen jälkeisen palkkakehityksen kiihtymistä? Vahvan työllisyyskasvun ohella olemme myös havainneet työnvaihtojen lisääntyneen, mikä suhteettomasti kasvattaa matalampituloisten palkkakehitystä", analyysi totesi.

Markkinat laskivat syyskuun koronnosto-odotuksia

Työllisyysraportti julkaistiin herkällä hetkellä Fedille, jonka päättäjät ovat edelleen jakautuneita korkopolun suhteen.

Useat Fedin virkamiehet ovat äskettäin todenneet, että korot saattavat nousta jo syyskuussa, jos inflaatio ei hidastu lisää.

Viime viikolla Federal Open Market Committee äänesti 9–3 pitää viitekoron ennallaan.

Perjantain työllisyysraportin jälkeen kauppiaat vähensivät odotuksia uudesta lähiajan koronkorotuksesta.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan todennäköisyys syyskuun koronnostolle laski 44 prosenttiin, kun taas lokakuun nousun odotukset keventyivät 58,3 prosenttiin.

Rahoitusmarkkinat ottivat pehmeämmät työllisyysluvut vastaan merkkinä siitä, että Fedillä ei todennäköisesti ole tarvetta nostaa korkoja pian.

Yhdysvaltain osakefutuurit nousivat julkaisun jälkeen; Dow Jones Industrial Average -futuurit nousivat lähes 200 pistettä, ja valtionlainojen tuotot laskivat jyrkästi, kun sijoittajat lisäsivät vetojaan siitä, että Fedillä voi olla vähemmän kiirettä kiristää rahapolitiikkaa edelleen.