Mitä Walmartin ja Targetin tulokset kertovat yhdysvaltalaisesta kuluttajasta?

Yhdysvaltalaiset kuluttajat jatkavat kulutusta, mutta suurten vähittäisketjujen tuoreet tulokset viittaavat siihen, että he valikoituvat yhä enemmän sekä ostopaikan että ostopäätösten suhteen.

Walmartin jyrkkä kurssilasku sen viimeisimmän tulosraportin jälkeen on lisännyt huolia siitä, että korkeammat hinnat, kohonneet polttoainekustannukset ja taloudellinen epävarmuus vaikuttavat yhä enemmän kotitalouksien kulutukseen.

Tämä muutos on erityisen merkittävä, koska Walmartia pidetään usein yhdysvaltalaisen kuluttajan suunnannäyttäjänä.

Vaikka asiakkaat edelleen kävivät myymälöissä, Walmartin, Targetin ja Home Depotin tuoreista tuloksista käy ilmi, että ostokset ovat pienempiä ja harkitumpia.

Walmartin osake laskee tulosylityksestä huolimatta

Walmartin osake laski 9,2 % torstaina, kun sijoittajat katsoivat yli yhtiön viimeisimmän tulosylityksen ja keskittyivät sen heikompaan kolmannen neljänneksen näkymään sekä merkkeihin kuluttajapaineesta.

Bryan Hayes, Zacks Investment Researchin strategisti, kertoi MarketWatchille, että markkinareaktio viittaa siihen, että sijoittajat uskovat nykyisen kulutuksen olevan lähellä huippuaan, erityisesti ottaen huomioon suuremmille vähittäismyyjille aiemmin kohdistetut arvostustasot.

Walmartin tulokset osoittivat, että asiakkaat kävivät yhä myymälöissä, mutta käyttivät vähemmän rahaa käyntiä kohden.

Yhdysvaltain myymäläkäynnit kasvoivat 1,5 %, kun taas kulutus ostoskertaa kohden nousi 1,1 %. Sam's Clubissa käynnit lisääntyivät 7 %, mutta kulutus käyntiä kohden laski 2,5 %.

Alexander Lis, Social Discovery Venturesin sijoitusjohtaja, kertoi Invezzille, että kuluttajista on tullut yhä hintatietoisempia, mikä pakottaa vähittäiskauppiaat alentamaan hintoja houkutellakseen ja pitääkseen asiakkaat.

Lis viittasi Walmartin toisen neljänneksen 11 000 hinnanpalautukseen (price rollbacks), kun niitä oli ensimmäisellä neljänneksellä noin 7 000, todeten tämän todisteeksi kuluttajien varovaisuuden lisääntymisestä.

Hayes kuvaili tätä ennemminkin harkitsevaksi kuluttajaksi kuin välttämättä heikoksi. Hän sanoi, että ostajat tekevät useammin pienempiä ja harkitumpia ostoksia etsiessään arvoa.

Erotus on tärkeä, koska Walmart on perinteisesti hyötynyt kuluttajien varovaisuuden lisääntymisestä.

Alhaisemmat tuloluokat kääntyvät usein kauppiaan puoleen edullisempien tuotteiden vuoksi, mutta myös korkeampituloiset ostajat voivat käyttää Walmartia kotitalouskustannusten pienentämiseen.

Lis totesi, että Walmart myös kasvattaa markkinaosuuttaan korkeampituloisten asiakkaiden keskuudessa harkinnanvaraisissa kategorioissa, kuten muodin osalta, mikä viittaa siihen, että varakkaammat kotitaloudet valitsevat yhä useammin edullisempia vaihtoehtoja. Tämä viittaa laajempaan siirtymään edullisempaan kulutukseen eikä heikkouteen, joka rajoittuisi vain alhaisempiin tuloluokkiin.

Se tekee yhtiön ensimmäisestä vertailukelpoisten myyntien laskusta kuuteen vuoteen erityisen merkittävän, vaikka Walmart osittain selittikin laskua väliaikaisilla hinnoittelupaineilla apteekkiliiketoiminnassaan.

Vähittäiskauppiaat raportoivat varovaisemmista ostajista

Walmart ei ole ainoa suuri vähittäismyyjä, jolla näkyy kuluttajakäyttäytymisen muutoksen merkkejä.

Targetissa myymälävierailut kasvoivat toisella neljänneksellä 3,6 %, mutta kulutus ostoskertaa kohden pysyi ennallaan.

Ketju on pyrkinyt houkuttelemaan asiakkaita alemmilla hinnoilla, ja johto totesi, että vaatteet ja kodintuotteet ovat edelleen alueita, joissa tarvitaan merkittäviä parannuksia.

Targetin toimitusjohtaja Michael Fiddelke sanoi, että yhtiöllä on edelleen "paljon työtä tehtävänä" saadakseen takaisin asiakkaat, jotka ovat siirtyneet kilpailijoille, jotka tarjoavat suurempia alennuksia.

Home Depot on myös nähnyt kuluttajien jatkavan kulutusta, mutta yhä useammin pienemmissä projekteissa.

Putki-, keittiö- ja puutarhakategoriat menestyivät paremmin, kun taas suurempien remonttien kysyntä pysyi paineen alla.

Home Depotin talousjohtaja Richard McPhail sanoi, että kuluttajien epävarmuus ja asuntokustannusten korkeus jatkavat paineen aiheuttamista suuremmille projekteille. Kilpailija Lowe's viittasi samankaltaisesti jatkuviin makrotaloudellisiin paineisiin ja heikentyneeseen harkinnanvaraiseen kulutukseen.

Ilmiö viittaa siihen, että kotitaloudet priorisoivat välttämättömyyksiä ja edullisempia hankintoja samalla kun suurempia menoja lykätään.

Korkeammat kustannukset lisäävät painetta

Kulutuksen muutos tapahtuu samaan aikaan, kun kuluttajat kohtaavat kohonneita kustannuksia arjen tarpeista.

Yhdysvaltain bensiinin hinnat ovat olleet noin $4 a gallon, AAA:n mukaan, ja korkeamman energian hinnat, joita on linkitetty tekoälybuumiin, ovat myös lisänneet joidenkin tavaroiden, muun muassa elektroniikan, kustannuksia.

Walmartin talousjohtaja John David Rainey sanoi, että yhtiö kohtaa "mahdollisesti pehmeämmän kuluttajaympäristön kuin helmikuussa." Hän huomautti myös, että korkeammat polttoainehinnat näyttävät vaikuttavan kuluttajien päätöksiin.

Rainey totesi, että kesäkuu tarjosi selvempiä todisteita siitä, että ostajat tekevät kompromisseja, kun bensiinihinnat nousivat yli $4 a gallon. Walmart on vastannut korostamalla alempia hintoja entistä enemmän.

Yhtiön strategiana on suojata markkinaosuutta tekemällä tuotteista edullisempia, kun kuluttajista tulee hintatietoisempia.

Vähittäismyynti ja työmarkkinat lisäävät huolia

Viimeaikaiset talousluvut osoittavat myös varovaisempaa kotitalouksien kulutusta.

Yhdysvaltain vähittäismyynti laski heinäkuussa 0,6 %, mikä merkitsi ensimmäistä laskua lähes vuoteen ja jäi selvästi odotetusta 0,1 %:n kasvusta.

Laskuun vaikutti osittain halvempi polttoaine ja hidastuminen Amazonin kesämyyntitoiminnan jälkeen, mutta analyytikot viittasivat myös heikentyneeseen harkinnanvaraiseen kulutukseen.

Brian Mulberry, Zacksin päämarkkinastrategi, sanoi lukujen osoittavan, että kuluttajat vähentävät kalliimpia hankintoja, kuten autoja, elektroniikkaa ja kodinkoneita.

Hän viittasi myös jatkuvaan eroon varallisuuserien omistajien ja merkittäviä omaisuuksia vailla olevien kuluttajien välillä.

Muut indikaattorit ovat lisänneet huolia.

Michiganin yliopiston kuluttajaluottamusindeksi laski elokuussa ensimmäistä kertaa kolmeen kuukauteen, kun taas heinäkuun työllisyysraportti osoitti, että Yhdysvaltain talous menetti 23 000 ei-maataloussektorin työpaikkaa, kun odotuksena oli 80 000:n kasvu.

Fedille haastava ohjausympäristö

Kuluttajan heikentyminen tapahtuu samaan aikaan, kun sijoittajat arvioivat edelleen Federal Reserven korkopolun kehitystä.

Lis sanoi, että jos kuluttajan pehmenemistrendi jatkuu, se voisi poistaa koronnostot harkinnasta. "Mutta ottaen huomioon pysyvän inflaation, Fedin olisi myös vaikea tukea taloutta. Joten on vaikea ennakoida V-muotoista toipumista tällä kertaa", hän lisäsi.

Markkinat hinnoittelevat yhä ainakin yhtä koronnostoa vuoden loppuun mennessä, mutta pehmeämmän kuluttaja-aktiviteetin merkit voivat monimutkaistaa tiukemman rahapolitiikan perustetta.

Samaan aikaan inflaatio pysyy huolenaiheena. Pysyvät geopoliittiset jännitteet, erityisesti Iraniin liittyvä konflikti, voisivat nostaa energianhintoja ja luoda lisäinflaatiopainetta.

Se voisi jättää päättäjät vaikeaan tilanteeseen, jossa on tasapainoiltava inflaation hillitsemisen ja entistä varovaisemman kuluttajan lisäpaineiden välttämisen välillä.

Vähittäiskauppiaille tulevat kuukaudet tarjoavat lisänäyttöä siitä, onko nykyinen hidastuminen väliaikaista vai edustaako se laajempaa muutosta kotitalouksien kulutustottumuksissa.

Costcon ja pienempien erikoiskauppiaiden tulokset odotetaan antavan lisävihjeitä.

Walmartin jyrkkä osakekurssin lasku osoittaa, että sijoittajat reagoivat yhä herkemmin jopa vähäisiin merkkeihin yhdysvaltalaisen kuluttajan kysynnän heikkenemisestä.

Kun ostajat yhä kuluttavat mutta valikoituvat enemmän, kotitalouksien kysynnän voimakkuudesta voi tulla yhä tärkeämpi tekijä sekä vähittäiskauppiaille että Federal Reservelle.