Oracle-osakenäkymä: analyytikot näkevät lisää nousuvaraa tekoälyn kasvun voimistuttua

Oracle-osakkeet nousivat 6 % ennen pörssin avaamista perjantaina sen jälkeen, kun odotuksia paremmat neljännesvuositulokset ja myönteinen näkymä lievensivät sijoittajien huolia pilvipalveluyhtiön velkarahoituksesta maksetusta tekoälyinvestoinneista.

Yritysohjelmistojätti raportoi ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihdoksi 19,35 miljardia dollaria, mikä ylitti LSEG:n 19,14 miljardin dollarin konsensusennusteen.

Nettotulos oli 4,7 miljardia dollaria, 60 % enemmän kuin vuotta aiemmin 2,93 miljardia dollaria.

Tulokset tarjosivat sijoittajille uutta näyttöä siitä, että Oracle'n aggressiiviset investoinnit tekoälyinfrastruktuuriin alkavat näkyä vahvempana pilvikasvuna ja parempana tulevan liikevaihdon ennakoitavuutena.

Kokonaisuutena analyytikot pitivät tuloksia myönteisinä Oraclelle: vahvempi kasvu ja tilauskirjan täyttyminen painoivat enemmän kuin huoli sen suurista menoista.

Tärkeimmät riskit liittyvät edelleen marginaaleihin, pääomaintensiteettiin ja siihen, kuinka nopeasti sen 664 miljardin dollarin tilauskanta muuttuu liikevaihdoksi.

Pilvikasvu kiihtyy

Oraclen pilviliiketoiminta pysyi neljänneksen keskeisenä ajurina.

Pilviliikevaihto kasvoi 62 % vuodessa ja oli 11,6 miljardia dollaria, kun taas pilvi-infrastruktuurin liikevaihto kohosi 121 %. Pilvisovellusliikevaihto kasvoi 10 %.

Yhtiö allekirjoitti myös yli 30 miljardin dollarin arvosta uusia tekoälypilvikontrakteja neljänneksen aikana, mikä nosti sen liikevaihdon tilauskantaa, mitattuna jäljellä olevien suoritusvelvoitteiden (RPO) mukaan, 664 miljardiin dollariin.

Se ylitti analyytikoiden 639,89 miljardin dollarin arvion, Visible Alphan mukaan.

Oraclen RPO kasvoi 26 miljardilla dollarilla edelliseen neljännekseen verrattuna, ja johto sanoi, että suuri osa tilauskannasta odotetaan muuttuvan liikevaihdoksi seuraavan 36 kuukauden aikana.

Yhtiö katsoi kasvun johtuvan siitä, että tekoälyn pilvikoulutus- ja inferenssipalvelujen kysyntä kasvaa nopeammin kuin sen kyky tarjota kapasiteettia.

Oracle odottaa toisen neljänneksen liikevaihdon kasvavan 30–34 %, ja pilviliikevaihdon ennustetaan kasvavan 64–70 %.

Tilikaudelle 2027 yhtiö odottaa nyt liikevaihtoa "vähintään 90 miljardia dollaria", kun aiempi näkymä oli 90 miljardia dollaria.

Se nosti myös mukautetun osakekohtaisen tuloksen ennustetta tilikaudelle 2027 tasolta 8,05 dollariin 8,10 dollariin.

Datakeskus-toimitukset lieventävät huolia

Oraclen tulokset seuraavat kuukausia kestänyttä sijoittajakatselmusta siitä, tuottaisivatko sen valtavat tekoälyinfrastruktuuri-investoinnit riittävät tuotot.

Yhtiö on käyttänyt voimakkaasti varoja datakeskusten ja pilvikapasiteetin laajentamiseen ottaen samalla velkaa ja hankkien pääomaa rahoittaakseen rakentamisen.

Se on painanut kassavirtaa ja lisännyt huolia siitä, pystyykö yhtiö rahoittamaan jatkotoimiaan.

Osake on tippunut noin 22 % tänä vuonna.

Elokuun neljänneksellä Oracle raportoi käyttöomaisuushyödykkeisiin tehdyn pääomainvestoinnin (capital expenditure) olevan 28,5 miljardia dollaria, selvästi yli analyytikoiden odottaman 19,23 miljardin dollarin.

Kuitenkin yhtiö kertoi myös, että 850 megawatin tekoälylaskentakapasiteetti otettiin käyttöön neljänneksen aikana, kolme kertaa enemmän kuin koko edellisellä neljänneksellä.

J.P. Morganin analyytikot Samik Chatterjeen johdolla sanoivat, että tulokset vastasivat moniin sijoittajien huoliin, mukaan lukien tilauskannan kasvun kestävyys, sen muuntuminen liikevaihdoksi datakeskusten viivästyksistä huolimatta sekä mahdolliset lisäpääoman hankinnat.

"Saimme sekä parempaa ajanjaksosuorittamista että tulevaisuuden tilauksia kuin odotettiin. Ruksattu ja ruksattu," KeyBanc Capital Marketsin Jackson Aderin johtamat analyytikot sanoivat.

He toivat esiin, että 850 megawatin kapasiteetin käyttöönotto vastasi huolia siitä, että datakeskusprojektien viivästykset voisivat vaikuttaa lyhyen aikavälin tuloksen kirjaamiseen.

Analyytikot muuttuvat myönteisemmiksi

Useat analyytikot reagoivat tuloksiin myönteisesti, ja Citi toisti Osta-suosituksensa ja totesi, että Oracle oli "puhdistanut kiitoradan" tulevalle Investor Day -tapahtumalleen.

"Oracle toimitti vahvan tilikauden ensimmäisen neljänneksen, joka rasti lähes kaikki ruudut ja vahvistaa noususkenaariota Investor Dayn alla," analyytikot sanoivat.

Citi kuvaili Oraclen tilikauden 2027 näkymää "vaatimattomaksi" ja johdon kehikkoa "konservatiiviseksi", ja perusteli, että ensimmäisen neljänneksen ylisuoritus voi jättää tilaa ylöspäin tehtäville tarkistuksille.

"Ottaen huomioon ensimmäisen neljänneksen ylisuorituksen laajuuden, näemme suotuisan tilanteen ylöspäin suuntautuville tarkistuksille Investor Dayllä ja AI Worldissa," analyytikot lisäsivät.

Barclays nosti myös tavoitehintansa 252 dollariin 250 dollarista ja piti yllä Overweight-luokitusta.

Se tarkoittaa 65 %:n nousupotentiaalia torstain päätöskurssista.

Yhtiö sanoi, että sijoittajat voivat olla valmiita arvioimaan Oraclea uudelleen tulosraportin jälkeen kasvuvauhdin parantuessa ja rahoitusepävarmuuden vähentyessä.

"Yrityksen kasvu kääntyi ja sen pitäisi jatkaa kiihtymistä tästä eteenpäin," Barclays totesi TheFlyn välittämässä tutkimusmuistiossa.

Barclays korosti myös Oraclen 20 miljardin dollarin at-the-market-anteen toteutumista, jonka se katsoi vähentäneen epävarmuutta siitä, miten yhtiö rahoittaa laajentumisensa.

Scotiabank piti yllä Outperform-suositustaan, ja Citizens-analyytikko Patrick Walravens toisti Market Outperform -suosituksen ja 285 dollarin tavoitehinnan.

Marginaalipaineet huolena

Kaikki analyytikot eivät kuitenkaan olleet täysin optimistisia.

Morgan Stanleyn Sanjit Singhin johtamat analyytikot viittasivat Oraclen bruttomarginaaliin kohdistuvaan paineeseen ja sen tilikaudelle 2027 antaman tulosohjauksen suhteellisesti vaatimattomaan nousuun.

Analyytikot sanoivat sijoittajien haluavan nähdä bruttomarginaalien vakautumista ja selkeyttä siitä, milloin uudet datakeskukset tulevat käyttöön.

Oraclen analyytikkopäivä, joka on odotettavissa lokakuun lopulla, voi tarjota nämä yksityiskohdat.

Stifelin analyytikko Brad Reback alensi yhtiön tavoitehintaa 200 dollariin 220 dollarista, mutta piti Osta-suosituksen ennallaan.

Reback kutsui neljännestä "vahvaksi neljänneksi" ja korosti Oraclen päätöstä nostaa tilikauden 2027 liikevaihtoennustetta yli 90 miljardiin dollariin.

Stifelin mukaan tämä näkymä tarkoittaa noin 120 %:n kasvua Oracle Cloud Infrastructuren osalta.

Kuitenkin yhtiö odottaa alhaisempia bruttomarginaaleja lyhyellä aikavälillä, vaikka uskoo vaikutuksen voivan lopulta korvautua nopeammalla OCI-kasvulla ja suuremmalla käyttökustannustehokkuudella.

Investor Day seuraava testi

Oraclen viimeisimmät tulokset vahvistavat väitettä, että sen tekoälykulut alkavat tuottaa näkyvää kasvua, mutta sen pääomavaatimusten laajuus tarkoittaa, että sijoittajat tulevat todennäköisesti edelleen keskittymään kassavirtaan, marginaaleihin ja rahoitukseen.

Yhtiön 664 miljardin dollarin tilauskanta tarjoaa merkittävää näkyvyyttä, mutta tämän putken muuttaminen liikevaihdoksi riippuu siitä, että Oracle jatkaa uusien datakeskuskapasiteettien käyttöönottoa.

Yhtiön 20 miljardin dollarin osakeannin toteutuminen poisti myös osan välittömästä rahoitusepävarmuudesta, vaikka sen pääomainvestoinnit pysyvät poikkeuksellisen suurina.

Pilvikasvun kiihtyessä, tekoälykontaktien laajentuessa ja datakeskuskapasiteetin käyttöönoton nopeutuessa Oracle on antanut sijoittajille vahvemman perusteen kasvustrategialleen.

Seuraava kysymys on, pystyykö johto ylläpitämään tätä momenttia samalla parantaen marginaaleja ja tuottaen riittävästi käteistä tukemaan tekoälyambitioitaan.

Sijoittajille tuleva Investor Day voi siksi olla yhtä tärkeä kuin itse tulosraportti, etenkin jos Oracle käyttää tapahtuman esitelläkseen selkeämmän tiekartan tekoälyinfrastruktuurin laajentamiseen, liikevaihdon kasvuun ja pääomatarpeisiin.