Piper Sandler nimeää kaksi osaketta, jotka hyötyvät kasvavasta laskentakysynnästä

Itseään vahvistava sykli kiihtyy tekoälysektorilla.

Älykkäämmät tekoälymallit vaativat yhä valtavampia määriä koulutuslaskentaa, ja agenttipohjaisen tekoälyn kasvava kuluttaja- ja yritysasteinen käyttöönotto kasvattaa rinnakkaisesti päättelykysyntää.

Laskentakapasiteetti, ei mallin suunnittelu, on muodostunut ensisijaiseksi pullonkaulaksi, joka rajoittaa alan skaalausta, ja tämä paine näkyy jo markkinassa – GPU-hinnat ovat nousseet vähintään noin 25 % vuoden alusta.

Viimeisimmässä tutkimusraportissaan Piper Sandlerin analyytikot johtajanaan David O’Connor jakoivat näkemyksensä joukosta laskenta- ja puolijohdeosakkeita arvioidakseen tätä muuttuvaa markkinarakennetta.

Heidän mielestään alansa jättiläiset Nvidia NVDA ja Santa Clarassa päämajaansa pitävä Advanced Micro Devices (AMD) säilyvät sektorin kärkiniminä; yhtiö arvioi molemmat Overweightiksi.

Nvidia: markkinajohtaja

O’Connor asetti Nvidia-osakkeelle 300 dollarin kurssitavoitteen, mikä merkitsee noin 34 % nousuvaraa nykytasosta.

Hän näkee yhtiön AI-laskennan selkeänä markkinajohtajana, jolla on vaikuttava noin 80 % markkinaosuus.

Tutkimusmuistiossaan analyytikko kehui NVDA:n tuoteinnovaatioiden vauhtia merkittävänä erottavana tekijänä.

Tästä dominanssista huolimatta Nvidia-osakkeet ovat viime kuukausina jääneet joidenkin kilpailijoiden jälkeen – heikkous, jota O’Connor ei pidä varoitusmerkkinä vaan väliaikaisena hinnoituspoikkeamana.

Piper Sandler nosti suuren mittakaavan, gigawattitason yrityslaskentasopimukset keskeiseksi lähiajan katalysaattoriksi.

Analyytikoiden mukaan NVDA käy kauppaa tällä hetkellä noin 14x ennakoituihin tuloksiin nähden, lähellä laajemman laskentaryhmän määrittelemän 14x–22x-alueen alarajaa, mikä vahvistaa käsitystä, että omistaminen on edullista suhteessa kasvurataan.

Nvidian johto ohjeisti äskettäin nykyiselle tilikauden neljännekselle 108 miljardin dollarin myyntiä, ja bruttokate on noin 74 %.

AMD: kuromassa umpeen eroa

AMD-osakkeelle asetettiin 600 dollarin tavoitehinta, mikä on korkein Piper Sandlerin puolijohdekattauksessa ja edustaa noin 15 % odotettua nousuvaraa.

Nousutrendi nojaa agenttisen tekoälyn ajamaan CPU-palvelinpiirien kysynnän kasvuun.

Kun tekoälyjärjestelmät yhä useammin suunnittelevat, orkestroivat ja toteuttavat monivaiheisia tehtäviä yksittäisten vastausten tuottamisen sijaan, lisäkuorma kohdistuu yleiskäyttöisille prosessoreille, ei vain GPU:ille – segmentillä, jossa AMD vie markkinaosuutta perinteiseltä Inteliltä.

AMD kirjaa myös päättelyosuutensa kasvua Nvidian kustannuksella Helios-GPU-tuoteperheellään.

Vaikka yhtiö on varmistanut merkittäviä ankkuriasiakkaita näille piireille, erityisesti OpenAI:n, Metan ja Anthropicin, O’Connor totesi haluavansa nähdä Advanced Micro Devicesin laajentavan ydinas asiakkaiden kirjoa, ennen kuin yhtiö realistisesti voi saada omia gigawattitason yrityslaskentasopimuksia.

AMD on ohjeistanut noin 13 miljardin dollarin liikevaihtoa tälle nykyiselle neljännekselleen, mikä tarkoittaisi noin 41 % kasvua verrattuna samaan neljännekseen viime vuonna.