Onko Oracle-osake ostokohde ennen tulosta, kun analyytikot muuttuvat myönteisiksi?

Oracle suuntaa uuteen tulosjulkistukseensa sijoittajien keskittyessä yhteen keskeiseen kysymykseen: kasvaako ohjelmajätin nopeasti laajeneva tekoälyinfrastruktuuriliiketoiminta riittävän nopeasti oikeuttamaan sen rakentamiseen tarvittavat valtavat menot?

Yrityksen, jota johtaa Larry Ellison, on määrä julkistaa neljännesvuosituloksensa torstaina, ja kyse voi olla yhden neljänneksen seuratuimmista tulosjulkinnoista.

Optiomarkkinat hinnoittelevat tulosten jälkeen noin 11,2 prosentin liikkeen kumpaankin suuntaan — poikkeuksellisen suuren mahdollisen heilunnan kokoiselle yhtiölle kuten Oracle.

Pörssin odotukset ovat noin 19,1 billion USD (approx. 16,7 billion €) liikevaihtoa, mikä on lähes 28 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja tulosta osaketta kohden odotetaan olevan 1,74 dollaria.

Oraclen osakkeet ORCL ovat kuitenkin kamppailleet.

Osake on laskenut lähes 20 % vuoden alusta ja yli 33 % viimeisen 12 kuukauden aikana, kun sijoittajat ovat yhä huolestuneempia yhtiön tekoälyinfrastruktuurin laajentamiseen liittyvästä velka‑ ja kassantarpeesta.

Oraclen tekoälyambitiot tuovat mukanaan kalliin laskun

Keskustelun ytimessä ovat Oraclen suunnitellut investoinnit datakeskuksiin.

Yhtiö odottaa investointimenojen olevan noin 95 billion USD (approx. 82,9 billion €) tilikaudella 2027, joka kattaa 1. kesäkuuta–31. toukokuuta kuluvan jaksokauden.

Oracle keräsi noin 43 billion USD (approx. 37,5 billion €) velkarahoituksella tilikaudella 2026 ja odottaa keräävänsä noin 40 billion USD (approx. 34,9 billion €) yhdistelmällä velkaa ja omaa pääomaa tilikaudella 2027.

Tuo aggressiivinen rahoitusstrategia on tehnyt Oraclesta jonkinlaisen poikkeuksellisen tekoälyinfrastruktuuri‑pelin.

Vaikka pilvilaskentakapasiteetin kysyntä kasvaa nopeasti, sijoittajat kyseenalaistavat, kuinka nopeasti tuo kysyntä realisoituu liikevaihdoksi ja kassavirraksi.

BofA näkee houkuttelevan riskin ja tuoton asetelman ennen tuloksia

Bank of America -analyytikko Tal Liani näkee tulosten edellä houkuttelevan riskin ja tuoton asetelman.

Hän säilytti Osta‑suosituksen ja 240 dollarin tavoitehinnan, mikä viittaa noin 51 prosentin nousuvaraan nykyisin tasoihin verrattuna.

Liani odottaa Oraclen infrastruktuuri‑palvelujen (infrastructure‑as‑a‑service) liikevaihdon kasvavan 25 % peräkkäin ja 116 % vuodesta, kun yhtiö laajentaa datakeskusjalanjälkeään.

Oraclen infrastruktuurin vauhdittama kasvu voisi kiihdyttää kokonaisliikevaihdon kasvua, ja asiakkaiden ennakkomaksut voisivat auttaa lieventämään osaa yhtiön rahoitushuolista.

"Me suosimme Oraclen riskin/tuoton asetelmaa, koska uskomme, että Streetin konsensus kattaa jo haastavat tasefundamentit," Liani kirjoitti perjantaina, "mutta ei vielä täysin huomioi todennäköisyyttä liikevaihdon kasvun kiihtymisestä liittyen datakeskusten rakennusvaiheiden saavuttamiseen."

Morgan Stanley, Bernstein korostavat pilvikasvua

Oracle Cloud Infrastructure, eli OCI, on noussut yhtiön tekoälyinvestointikertomuksen keskiöön.

Morgan Stanley -analyytikko Sanjit Singh näkee "hyvän asetelman" tulosten edellä ja odottaa pilviliiketoiminnan liikevaihdon kasvavan 63 % vuodentakaisesta.

Se asettaisi kasvun lähelle Oraclen antamaa 58–65 prosentin ohjeistuksen ylintä päätä elokuun neljännekselle.

Singh odottaa, että Oraclen GPU‑palvelu (GPU‑as‑a‑service), joka antaa asiakkaille mahdollisuuden vuokrata grafiikkaprosessoreilla tarjottavaa laskentakapasiteettia, on merkittävä kontribuutio.

Viimeaikainen kommentointi CoreWeavelta ja Nebiukselta on myös vahvistanut perustetta jatkuneelle kysynnälle.

Molemmat yhtiöt ovat antaneet myönteisiä näkemyksiä tekoälyinfrastruktuurin hinnoittelusta, mikä viittaa siihen, että laskentatehon voimakas kysyntä voisi sallia Oraclen periä houkuttelevia hintoja kapasiteettia laajentaessaan.

Oraclen viimeisin tilikauden neljäs kvartaali osoitti, kuinka nopeasti OCI kasvaa.

Yhtiö raportoi 93 % kasvun vakio‑valuutassa pilvi‑infrastruktuuriliiketoiminnassaan.

Bernsteinin analyytikko Mark Moerdler odottaa, että tuo kasvu kiihtyy tilikaudella 2027 ja että OCI jatkaa laajentumistaan nopeammin kuin Oraclen kokonaisliikevaihto.

Piper Sandler näkee yläpotentiaalia Oraclen ohjelmistoliiketoiminnassa

Vaikka tekoälyinfrastruktuuri hallitsee investointinarratiivia, analyytikot katsovat, ettei sijoittajien tulisi unohtaa Oraclen perinteistä ohjelmisto‑toimintaa.

Liani odottaa pilvi‑ohjelmisto‑palvelujen (SaaS) liikevaihdon kasvavan 12,8 % neljänneksellä, verrattuna 10,3 % edellisellä neljänneksellä.

"Vaikka Oraclen osakekertomus keskittyy pitkälti infrastruktuuriliiketoimintaan, uskomme, että yhtiön perinteinen ohjelmistoliiketoiminta on edelleen tärkeä osa sijoituscaseta," Liani kirjoitti.

Piper Sandlerin analyytikko Billy Fitzsimmons näkee myös potentiaalia Oraclen ohjelmistoliiketoiminnassa.

NetSuiten, yhtiön toiminnanohjausohjelmiston, tilauskertymä kiihentyi neljännen neljänneksen lopulla, kun taas Cerner, Oraclen sähköisten potilastietojen liiketoiminta, on "palannut kasvuun", Fitzsimmons kirjoitti.

Se antaa Oraclelle toisen lähteen toistuville tuloille samalla kun infrastruktuuriliiketoiminta laajenee.

Rahoitus pysyy suurimpana kysymyksenä

Optimistinen näkökulma nojaa lopulta siihen, pystyvätkö Oraclen tekemät valtavat infrastruktuuri‑investoinnit muuttumaan liikevaihdoksi ja voitoksi riittävän nopeasti.

Moerdler sanoi, että sijoittajat ovat yhä huolissaan Oraclen kannattavuudesta ja kyvystä täyttää pitkäaikaisten ja peruuttamattomien sopimusten vaatima kassantarve.

Analyytikko uskoo kuitenkin, että yhtiö on "lähestymässä lisärahoitustarpeensa loppua."

Hän kuvailee Oraclea olevan investointisyklin "varhaisissa päivissä", joka voi lopulta kiihdyttää sekä liikevaihtoa että voittoa.

Hänen 325 dollarin tavoitehintansa viittaa siihen, että osake voisi yli kaksinkertaistua noin 145,30 dollarista.

Mutta ajoitus pysyy epävarmana.

Fitzsimmons korosti käynnissä olevaa keskustelua siitä, milloin Oraclen tekoälyinfrastruktuurin menot alkavat muuttua liikevaihdoksi.

Mahdolliset viiveet datakeskusten rakentamisessa voivat edelleen lykätä yhtiön valtavien pääomapanostusten tuottoa.

Singh näkee toisen mahdollisen katalysaattorin Oraclen jaksotetussa liikevaihdossa.

Jaksotetun liikevaihdon kasvu pilvisovellusten liiketoiminnassa on ylittänyt raportoidun liikevaihdon kasvun kaksi peräkkäistä neljännestä, mikä viittaa siihen, että tulevan liikevaihdon kertymä saattaa olla muodostumassa.

Se voisi johtaa "vaatimattomaan ylöspäin tarkistukseen" Oraclen nykyisiin tilikauden liikevaihto‑ ja tulosennusteisiin, mikä saattaisi antaa osakkeelle positiivisen reaktion tulosten jälkeen.

Torstain tulos voi määrittää Oraclen tekoälykertomuksen

Tulosjulkistus edustaa siksi enemmän kuin vain vielä yhtä neljänneskoetta Oraclesta.

Se voi auttaa sijoittajia arvioimaan, eteneekö yhtiön muutos tekoälyinfrastruktuurin voimatekijäksi riittävän nopeasti oikeuttaakseen massiiviset pääomavaatimukset.

Nousijoille OCI‑kasvun kiihtyminen, vahva tekoälykysyntä, paraneva hinnoittelu ja asiakkaiden ennakkomaksut voisivat osoittaa, että Oracle rakentaa kapasiteettia voimakkaan tuloskehityssyklin edellä.

Laskijoille datakeskusviiveet, nouseva velka ja epävarmat tuotot tekoälyinvestoinneista voisivat vahvistaa huolia siitä, että yhtiö ottaa liian suurta taloudellista riskiä liian aikaisin.

Kuten Moerdler totesi, "koko muun yhtiön ymmärtäminen ja sen kyky rahoittaa investointeja sekä tuottaa voittoa ovat kriittisiä, olitpa sitten bull tai bear."

"Lähes jokaisessa keskustelussa, jota käymme [Oraclesta], asiakkaamme haluavat tietää ei pelkästään mikä ajaa nykyisiä lukuja, vaan saada käsityksen siitä, miten liiketoiminta kehittyy ajan myötä, kun he rakentavat kaiken jäljellä olevan tekoälydatakeskuskapasiteetin" täyttääkseen jäljellä olevat suoritusvelvoitteet, hän sanoi.

Optiomarkkinan odottaessa 11,2 prosentin tuloksen jälkeistä liikettä sijoittajat näyttävät valmistautuvan siihen, että Oracle antaa joitain vastauksia.

Torstain reaktion suuruus voi lopulta riippua vähemmän otsikkotulosluvuista ja enemmän siitä, mitä johto sanoo tekoälyinfrastruktuuri‑panostuksen kustannuksista, ajoituksesta ja tuotoista.