Miksi Walmartin osake putoaa 7 % tulosylityksestä ja korotetusta näkymästä huolimatta?

Walmart korotti koko vuoden taloudellista ennustettaan sen jälkeen, kun se ylitti Wall Streetin odotukset liikevaihdon ja oikaistun tuloksen osalta viimeisellä neljänneksellä, mutta osake WMT laski yli 7 % premarket-kaupankäynnissä, kun Yhdysvaltain vertailukelpoiset myynnit jäivät selvästi odotuksista.

Sijoittajat kiinnittivät myös huomiota hidastuvaan asiakkaiden kävijämäärään ja heikentyneeseen kulutukseen per tapahtuma.

Walmart raportoi neljänneksen liikevaihdon 187,9 billion USD (approx. 163,9 billion €), lähes 6 % korkeammaksi vuotta aiemmasta ja edellä analyytikoiden Bloombergin konsensusdatan mukaan odottamaa noin 186 billion USD (approx. 162,2 billion €).

Oikaistu osakekohtainen tulos oli 81 senttiä, kun Wall Street odotti 74 senttiä.

Huolimatta tulosylityksestä Walmartin Yhdysvaltain vertailukelpoiset myynnit kasvoivat 2,6 %, mikä on selvästi alle LSEG-datan mukaan analyytikoiden odottaman 3,8 %:n kasvun.

Hidastuminen näkyi myös asiakastoiminnassa.

Keskikaupan arvo kasvoi 1,1 %, vastaten edellistä neljännestä mutta laskien selvästi vuoden 2026 toisen neljänneksen 3,1 %:n kasvusta.

Transaktiot lisääntyivät 1,5 %, verrattuna ensimmäisen neljänneksen 3 %:n kasvuun.

Luvut viittaavat siihen, että vaikka Walmart jatkaa asiakkaiden houkuttelemista, ostajat ovat yhä varovaisempia sen suhteen, kuinka paljon he kuluttavat kunkin käynnin aikana.

Apteekkivaikutukset rasittavat myyntiä

Osa heikkoudesta tuli Walmartin terveys- ja hyvinvointiliiketoiminnasta, jossa vertailukelpoiset myynnit laskivat yksinumeroisesti alhaisella tasolla.

Yhtiö kertoi, että kategoriaan vaikuttaa noin 900 korkopisteen vaikutus Inflation Reduction Actin mukaisten enimmäishintamääräysten toimeenpanosta, mikä antaa Medicarelle mahdollisuuden neuvotella tiettyjen reseptilääkkeiden hinnoista.

Terveyden ja hyvinvoinnin alueen vaikutukset pois lukien Walmartin ydinvalikoiman vertailukelpoiset myynnit kasvoivat 3,4 %.

Apteekkivaikutus on yhä kasvava huolenaihe sijoittajille.

Kuun alussa Oppenheimer laski Walmartin luokituksen Outperformista Performiin ja poisti 140 dollarin tavoitehinnan, vedoten mahdolliseen apteekkiin liittyvään paineeseen Yhdysvaltain vertailukelpoisissa myynneissä.

Yritys kuvaili myös Walmartin arvostusta "huippumaiseksi", varoittaen siitä, että vertailumyynnin hidastuminen voisi altistaa osakkeet matalammalle arvostuskertoimelle.

"Vaikka sijoittajat keskusteluissamme odottavat mahdollisesti Walmartin Yhdysvaltain vertailuluvun jäävän Streetin ennusteista, uskomme kuitenkin, että osakkeet voivat liikkua alaspäin tuloksen myötä johtuen edelleen huippumaisesta arvostuksesta ja siitä, että apteekkivaikutukset voivat jatkua ainakin Q426:een asti", analyytikot kirjoittivat.

Myös Globalt Investmentsin salkunhoitaja Keith Buchanan sanoi CNBC:lle haastattelussa pitävänsä WMT-osakkeita "arvostushuolena" ennen tulostapahtumaa.

Walmart korottaa koko vuoden ennustetta

Heikomman Yhdysvaltain myyntiesityksen huolimatta Walmart nosti koko vuoden ohjeistustaan.

Yhtiö odottaa nyt tilikauden 2027 nettomyynnin kasvavan 4–5 %, verrattuna aiempaan 3,5–4,5 %:n ennusteeseen.

Se nosti myös koko vuoden oikaistun osakekohtaisen tulosennusteen välille 2,80–2,87 dollaria aiemmasta 2,75–2,85 dollarista.

Kuitenkin Walmartin kolmannen neljänneksen ohjeistus oli varovaisempi.

Yhtiö odottaa oikaistun osakekohtaisen tuloksen olevan 62–64 senttiä, mikä on alle analyytikoiden 68 sentin arvion.

Kolmannen neljänneksen nettomyynnin odotetaan kasvavan 3–3,75 %, myös alle Wall Streetin 4,9 %:n ennusteen.

Verkkokauppa ja mainonta pysyvät vahvoina

Walmart hyötyy edelleen liiketoiminnoista, jotka ovat sen perinteisten myymälätoimintojen ulkopuolella.

Verkkokaupan myynti kasvoi 24 %, ja Walmart Connect, sen Yhdysvaltain mainontaliiketoiminta, kasvoi 43 %.

Yhtiö on myös alentanut hintoja yli 7 000 tuotteessa tänä vuonna, hyödyntäen korkeamman katteen liiketoimintoja kuten mainontaa ja kolmannen osapuolen markkinapaikkaa suojatakseen kannattavuutta.

Liikevoitto kasvoi noin 21 % vuodentakaisesta, kun bruttokate kohosi 158 korkopistettä.

Walmart kertoi, että parannusta ajoi osittain tullipalautukset, vaikka hintainvestoinnit ja korkeammat polttoainekulut vähensivät osaa hyödystä.

Yhtiö sanoi jatkavansa tullipalautusten käyttöä hintojen alentamiseksi asiakkaille. Oikaistuun liikevoittoon sisältyi 750 korkopisteen hyöty palautuksista.

Kuluttajien kulutus on keskeinen kysymys

Ruokaostokset pysyivät Walmartin vahvimpana tuoteryhmänä, keskineljäprosenttisen kasvun ollessa keskitasoa, kun taas yleistuotteet, mukaan lukien lelut ja vaatteet, kasvoivat alhaisella yksinumeroisella tasolla.

Mutta heikommat kävijä- ja kuittiluvut pitävät sijoittajat todennäköisesti tarkkaavaisina sen suhteen, pystyykö Walmart säilyttämään momenttinsa, jos kuluttajat muuttuvat varovaisemmiksi.

Vähittäiskauppiaan päätös nostaa vuosinäkymäänsä viittaa luottamukseen laajempaa liiketoimintaa kohtaan, mutta heikompi kolmannen neljänneksen ohjeistus viestii siitä, että yhtiö valmistautuu haastavampaan lyhyen aikavälin ympäristöön.

Sijoittajille välitön kysymys on, voivatko Walmartin kasvavat verkkokauppa-, mainonta- ja markkinapaikkaliiketoiminnot kompensoida myymäläperusteisen kulutuksen hidastumista ja kustannusten nousua.

Koska osake heiluu voimakkaasti sekavien tulosten seurauksena, monet sijoittajat seuraavat todennäköisesti WMT:tä tarkasti tulevina istuntoina käyttäen sijoitusalustoja.