Broadcomin tekoälytulot kasvoivat 221 % – miksi osake laski 5 %?

Broadcom kolminkertaisti tekoälypiirien liikevaihtonsa, ja sijoittajat vastasivat myymällä osaketta.

Yhtiö raportoi $16.7 billion AI-tuloa, mikä on 221 % enemmän kuin vuosi sitten ja 54 % enemmän edellisestä neljänneksestä. Kokonaistulot nousivat 86 %:iin $29.59 billion, ja oikaistu osakekohtainen tulos lähes kaksinkertaistui $3.32:een.

Kuitenkin Broadcom laski yli 5 % jälkimarkkinakaupassa ennen kuin se palautti osan tappioistaan.

StoneX-analyytikko Cody Acree kertoi Yahoo Financelle, että tulos "ei riitä pitämään sijoittajia tyytyväisinä."

Ongelmana ei ollut heikko kasvu, vaan se, että Wall Street odotti jotain vielä näyttävämpää.

Broadcom murskasi tekoälykasvun, mutta sijoittajat halusivat isomman yllätyksen

Broadcomin puolijohdetulot nousivat $20.84 billioniin, mikä tarkoittaa, että AI-piirit ja verkkotuotteet muodostavat nyt yli puolet yhtiön myynnistä.

Toimitusjohtaja Hock Tan nosti pitkän aikavälin panoksia. Broadcom odottaa nyt noin $115 billionin AI-puolijohdetulot tilikaudella 2027 (aiempi ennuste yli $100 billion) ja näkee luvun kaksinkertaistuvan noin $230 billioniin tilikaudella 2028.

Operatiivisesti nuo luvut ovat poikkeuksellisia.

Mutta Acree totesi, että Nvidia on muuttanut sijoittajien odotuksia AI-piiriyhtiöiltä. Broadcom ylitti neljänneksen liikevaihto-odotukset noin $300 millionilla, mutta muut lisäykset olivat vaatimattomia.

"Suuruusluokka ei yksinkertaisesti riitä," Acree kertoi Yahoo Financelle, ja vertasi Broadcomin tulosta Nvidian viimeaikaisiin merkittävämpiin ylityksiin ja ennusteiden korotuksiin.

Broadcom ennusti myös neljännekseen $21.7 billionin AI-puolijohdetulot, mikä on 236 % enemmän vuoteen verrattuna. Sijoittajat odottivat vielä suurempaa uudelleenarviointia.

Nvidia on tehnyt erinomaisista tuloksista vaarallisen tavallisia

Morgan Stanley oli tunnistanut ongelman ennen Broadcomin raporttia.

"Pääasiallinen riski ennen tulosta on odotuksissa eikä fundamentissa," pankki totesi muistiossa, jonka TheStreet raportoi.

Morgan Stanley mallinsi tilikauden 2027 AI-tuloiksi noin $120 billionin, mutta TheStreet sanoi, että joidenkin sijoittajaodotukset olivat nousseet yli $150 billionin.

Näin ollen Broadcomin uusi $115 billionin ennuste edusti parannusta johdon aiemmasta näkymästä, mutta jäi silti joidenkin markkinoilla kiertävien aggressiivisempien lukujen alle.

Neljänneksen näkymä lisäsi pettymystä.

Broadcom ohjasi kokonaistuloiksi noin $34.8 billionia. LSEG:n kyselyyn osallistuneet analyytikot ennustivat $35.03 billionia, vaikka muut konsensuspalvelut olivat asettaneet hieman matalammat ennusteet.

Tämä auttaa selittämään poikkeuksellisen reaktion. Sijoittajat eivät verranneet Broadcomin lukuja pelkästään julkaistuun konsensukseen, vaan siihen lisäylätykseen, jonka he katsoivat AI-johtajan olevan velvollinen toimittamaan.

AI-teesi on voimassa, mutta uusia riskejä on ilmassa

Myyntiaalto ei johtunut pelkästään mahdottomista odotuksista.

Broadcom kohtaa kasvavaa kilpailua räätälöidyssä piirisovelluksessa. Google on laajentanut yhteistyötään Marvellin kanssa, mikä herättää kysymyksiä siitä, kuinka paljon tulevista TPU- ja siihen liittyvistä piirihankinnoista Broadcom kykenee pitämään itsellään.

JPMorganin analyytikko Harlan Sur väitti ennen tuloksia, että huolet Broadcomin asemasta Googlen kanssa olivat liioiteltuja, MarketWatchin mukaan, viitaten yhtiön pitkäaikaiseen suhteeseen ja työskentelyyn tulevien TPU-sukupolvien parissa.

BMO:n analyytikko Harsh Kumar on sijoittanut Broadcomin vain Nvidian taakse AI-piiritoimittajien joukossa, kutsuen sitä johtavaksi toimittajaksi räätälöidyissä kiihdyttimissä ja verkkoratkaisuissa.

Silti nykyinen arvostus edellyttää, että Broadcom muuntaa valtavat asiakaslupaukset tuloiksi samalla kun se suojaa kannattavuuttaan, kun kilpailijat jahtaavat samaa mahdollisuutta.