Yhdysvaltojen ja Kanadan kauppaneuvottelut kariutuvat: 50 % tullit astuvat voimaan — mitä seuraavaksi?

Yhdysvallat ja Kanada näyttivät olevan lähellä kauppasopimusta viime viikon alussa.

Sen sijaan neuvottelut katkesivat perjantaina, minkä seurauksena Washington määräsi joistakin kanadalaisista tuotteista 50 % tulleja lauantaina alkaen.

Tullit koskevat noin 20 miljardin dollarin arvoisia kanadalaisia vientituotteita, mukaan lukien viiniä, huonekaluja, maitotuotteita, sementtiä, vaatteita, onkia ja jääkiekkovälineitä.

Katkeaminen tapahtui päivien neuvottelujen jälkeen, joiden aikana molemmat hallitukset olivat vihjanneet sopimuksen olevan saavutettavissa.

Presidentti Donald Trump oli jopa siirtänyt aiemman keskiviikon määräajan, sanoen sopimuksen olevan lähellä valmistumista.

Perjantaihin mennessä osapuolet eivät kuitenkaan onnistuneet ylittämään erimielisyyksiään.

Yhdysvaltain kauppiedustaja Jamieson Greer sanoi, että Kanada oli kieltäytynyt viimeistelemästä sopimusta ehdoilla, joista oli neuvoteltu aiemmin viikolla.

Kanada tarjosi hyvin erilaisen selityksen.

Pääministeri Mark Carney sanoi, että neuvotteluissa oli edistytty, mutta ne eivät lopulta saavuttaneet Ottawan tavoitteita.

Hän katsoi, että Washingtonin viime hetken ehdottamat muutokset olivat hyväksymättömiä.

Carney kuvaili Yhdysvaltojen tarkistettuja ehtoja "epäreiluiksi, taloudellisesti kannattamattomiksi ja kyseenalaistaviksi luotettavuutta minkä tahansa sopimuksen osalta".

Lehdistötilaisuudessa Ottawassa hän oli vielä suoraviivaisempi.

"He pyysivät liikaa ja tarjosivat liian vähän," Carney sanoi.

Mitä tullipäätöksiä Kanada on ilmoittanut?

Kanada kertoi ryhtyvänsä palauttaviin tulleihin 8. syyskuuta alkaen.

Toimenpiteiden odotetaan kohdistuvan aloihin, kuten teräkseen, maidontuotantoon, maatalouskoneisiin, selluun ja paperiin sekä muuhun tavaravalikoimaan.

Carneyn mukaan tullit suunnitellaan vastaamaan Yhdysvaltojen toimia "dollari-dollarilta", vaikka Ottawa ei ole vielä antanut kaikkia yksityiskohtia.

Kanada oli aiemmin määrännyt vastatulleja Yhdysvaltojen teräkselle, alumiinille ja autoille.

Carney kertoi, että Ottawa oli valmis poistamaan nämä toimet, jos Washington olisi suostunut alentamaan omia tullejaan.

Tarjous ei johtanut sopimukseen.

Carney on myös ryhtynyt valmistelemaan kanadalaisia yrityksiä mahdolliseen pitkittyvään kauppakiistaan.

Hän ilmoitti kotimaisen tukipaketin yrityksille, joita tullit koskevat, ja kertoi Ottawan olevan valmis pitämään toimet voimassa niin pitkään kuin tarpeellista.

"Tuemme näitä yrityksiä niin kauan kuin tarve vaatii, toisin sanoen pidempään kuin tämän Yhdysvaltain hallinnon mandaatti," Carney kertoi toimittajille.

"Meillä on erilaisia mekanismeja, joita olemme kehittäneet. Annamme kaikki yksityiskohdat muutaman päivän sisällä."

Tämä kielenkäyttö heijastaa kasvavaa mahdollisuutta, että kiista ei ratkea nopeasti.

Trump ja Carney syyttelevät toisiaan

Kriisi on myös paljastanut maiden välisen poliittisen kuilun syvenemisen.

Trump on toistuvasti arvostellut Kanadan kauppapolitiikkaa ja väittänyt, että amerikkalaiset tuottajat ovat kärsineet kanadalaisten tullien vuoksi.

"Kanada haluaa valtion edut ilman, että on sellainen!!!" Trump kirjoitti Truth Social -julkaisussaan sunnuntain aamuna. "He ovat myös vuosikausia veloittaneet mahtavilta viljelijöiltämme valtavia määriä tulleja. Ei enää!!!"

Carney puolestaan on korostanut Kanadan merkitystä Yhdysvaltain taloudelle, erityisesti energia-alueen viennin kautta.

"Kanada ruokkii amerikkalaista kasvua … en usko, että he haluavat meidän lopettavan tuon energian toimittamisen," hän sanoi.

Kanadan dollari heikkeni neuvottelujen kariutumisen jälkeen; loonie oli 0,44 % heikompi Yhdysvaltain dollariin nähden kello 3.10 ET.

Se kävi kauppaa noin 0,723 dollarissa Yhdysvaltain dollaria kohti sen jälkeen, kun se oli vahvistunut suurimman osan edellisistä kahdesta kuukaudesta, osin dollarin laajemman heikkouden tukemana.

Kanadalle riski on erityisen merkittävä sen taloudellisen riippuvuuden vuoksi Yhdysvalloista.

Kanadalaiset valmistajat ja viejät voivat kohdata heikentyvää kysyntää, jos yhdysvaltalaiset ostajat siirtyvät vaihtoehtoisiin toimittajiin välttääkseen uusien tullien maksamista.

Mutta kustannukset tuskin jäävät kokonaan kanadalaisten tuottajien kannettaviksi.

Miksi pitkittyvä kauppasota on yhä todennäköisempi

Neuvottelujen kariutuminen herättää kysymyksiä siitä, milloin Washington ja Ottawa palaavat neuvottelupöytään.

Kanadan hallituksen ajatteluun perehtyneet henkilöt kertoivat Bloombergille, että Ottawa näkee vain vähän mahdollisuuksia neuvottelujen jatkumiseen ennen Yhdysvaltain välivaaleja, vaikka tilanne onkin vielä muuttuva ja Washington ei ole virallisesti sulkenut pois uutta neuvotteluyritystä.

Greer totesi myös, ettei uusista keskusteluista ole välittömiä suunnitelmia.

"On vaikea sanoa. Meillä ei ole uusia neuvotteluja kanadalaisten kanssa suunniteltuna. Edistämme toimenpiteitä, jotka vastaavat Kanadan vastatoimia," hän kertoi Fox Newsille lauantaina.

Epävarmuus voi vaikeuttaa tullien taloudellisen vaikutuksen hallintaa molemmin puolin rajaa yrityksille.

Mitä tuotteita tullit koskevat?

Uudet verot kattavat laajan valikoiman tuotteita, pergamiinikartongista ja paperikuppeihin ja -lautasiin aina kraftlineriin, kestävään kartonkilaatuun, jota käytetään usein pahvilaatikoiden ulkokerroksessa.

Tullit koskevat myös noin kolmea tusinaa vanerilajia.

Yhteensä vaikutuspiirissä olevat tuotteet kuuluvat laajempiin kategorioihin, jotka kattoivat noin 1,5 miljardin dollarin arvosta Yhdysvaltojen kanadalaisia tuontimääriä viime vuonna Yhdysvaltain kauppatietojen mukaan.

Kanadalaiset alkoholijuomat, mukaan lukien viini, olut, viski, vodka ja gin, ovat myös tullien alaisia.

Yhdysvallat tuotti viime vuonna näitä tuotteita Kanadasta noin 1,5 miljardin dollarin arvosta.

Alkoholi on pysynyt kiistanalaisena kysymyksenä Yhdysvaltojen ja Kanadan kauppaneuvotteluissa.

Kanadan provinssit poistoivat monia amerikkalaisia alkoholituotteita kauppojen hyllyiltä viime vuonna vastauksena Yhdysvaltojen tulleihin, ja suurin osa näistä rajoituksista on edelleen voimassa.

Viime viikolla, kun neuvottelut Washingtonin kanssa jatkuivat, Carney kehotti provinssien pääministereitä harkitsemaan amerikkalaisten alkoholituotteiden palauttamista kauppojen hyllyille sopimuksen turvaamiseksi.

Kanadalaiset maitotuotteet ovat toinen merkittävä kategoria, jota viimeisimmät tullit koskevat.

Vaikutuksen alaiset tavarat sisältävät maidon, juuston, voin ja heran; Yhdysvaltojen kanadalaiset maitotuontimäärät olivat noin 780 miljoonaa dollaria viime vuonna.

Trump on aiemmin syyttänyt Kanada epäreilusta amerikkalaisten maitotuontien rajoittamisesta, ja esittänyt myös valituksia kanadalaisten toimista autojen ja alkoholin kohdalla.

Myös amerikkalaiset kuluttajat voivat maksaa hinnan

Tullit toimivat verona tuontitavaroille, mikä tarkoittaa, että amerikkalaiset maahantuojat yleensä kantavat alkuperäisen kustannuksen ennen kuin päättävät, siirtävätkö he sen myöhemmin toimitusketjuille.

Tämä luo mahdollisuuden, että korkeammat tullit kanadalaisilla tuotteilla voivat lopulta näkyä Yhdysvaltain kuluttajahintojen nousuna.

Wealth Clubin varainhoidon päästrategi Susannah Streeter sanoi, että kanadalaiset viejät voivat nähdä myynnin laskevan, jos yhdysvaltalaiset maahantuojat etsivät vaihtoehtoisia toimittajia.

Hän kuitenkin totesi, että monet kustannukset siirtynevät todennäköisesti tukkureiden ja vähittäiskauppiaiden kautta amerikkalaiskuluttajille.

"Kanadalaiset viejät varautuvat myynnin laskuun, jos yhdysvaltalaiset maahantuojat yrittävät löytää vaihtoehtoisia lähteitä sen sijaan, että maksaisivat tullit. Mutta on todennäköistä, että monet kustannukset siirtyvät tukkureiden ja vähittäiskauppiaiden kautta ja lopulta amerikkalaiset kuluttajat maksavat enemmän, kun tullit toimivat kuin vero tuonnille."

"Vaikka tämän uuden korotuksen vaikutus inflaatioon on suhteellisen rajoitettu, tullien kumulatiivinen vaikutus useiden kauppakumppaneiden välillä on kasvava huolenaihe, erityisesti yhdistettynä Lähi-idän konfliktin nostamiin korkeampiin energiahintoihin," Streeter sanoi.

Yhdistelmä luo epämiellyttävän dilemman politiikantekijöille: tullit voivat nostaa hintoja samaan aikaan, kun ne painavat alas taloudellista aktiivisuutta.

Kauppakiista lisää huolta valtionlainojen tuotoista

Viimeaikainen Yhdysvaltojen ja Kanadan suhteiden heikkeneminen voi vaikuttaa myös rahoitusmarkkinoihin, erityisesti Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoihin.

Sijoittajat ovat jo kamppailleet kohonneen Yhdysvaltain valtionlainanoton, kansallisen velkakuorman kanssa, joka on hiljattain ylittänyt 40 biljoonaa dollaria, sekä inflaatiohuolten kanssa.

Pitkittyvä tullikriisi voisi vahvistaa näitä huolia nostamalla tuontikustannuksia ja mahdollisesti hidastamalla talouskasvua.

Streeter sanoi, että neuvottelujen kariutuminen voi siten lisätä painetta valtionlainojen tuotoille, kun sijoittajat arvioivat uudelleen Yhdysvaltain finanssi- ja inflaationäkymiä.

"Yhdysvaltojen ja Kanadan kauppaneuvottelujen kariutuminen voi antaa valtionlainojen tuotoille lisänousua, kun kauppakiista syventää huolia Yhdysvaltain talouspolitiikasta, kasvavasta velasta ja inflaatiopaineista."

Korkeammat valtionlainatuotot voivat nostaa lainakustannuksia laajemmin taloudessa ja painaa osakearvostuksia, erityisesti jos sijoittajat menettävät luottamuksensa siihen, että Federal Reserve voi helpottaa rahapolitiikkaa.

Viimeisin kauppakiista tulee siksi epämiellyttävään aikaan rahoitusmarkkinoille, jotka jo punnitsevat inflaatioriskejä huolten rinnalla talouskasvun heikkenemisestä.

Tullit eivät ratkaise Yhdysvaltain finanssipolitiikan ongelmaa

Trumpin hallinto on perustellut, että tullit voivat tuottaa merkittäviä valtiontuloja ja auttaa korjaamaan maan finanssialijäämää.

Mutta taloudellisia hyötyjä ovat vaikeuttaneet oikeudelliset haasteet, palautukset ja hallinnon tullipolitiikkaan liittyvät laajemmat kustannukset.

Yhdysvaltain alijäämä on matkalla kohti 2,1 biljoonan dollarin tasoa tänä vuonna, ja kansallinen velka on nyt noussut yli 40 biljoonaan dollariin.

Streeter katsoi, että tullistrategia voi pahentaa sen sijaan, että se ratkaisisi joitain Washingtonia kohtaavista talousongelmista.

"Trumpin hallinto on yrittänyt myydä tulleja keinona tuoda valtiolle valtavia tuloja ja auttaa Amerikan velkavuoren käsittelyssä. Mutta kaoottinen tullijärjestelmä on kohdannut oikeudellisia haasteita ja johtanut massiivisiin palautuksiin, joten sen sijaan että olisi tehnyt loven, Yhdysvaltojen alijäämä on matkalla kohti 2,1 biljoonaa dollaria tänä vuonna ja kansallinen velka on juuri rikkonut 40 biljoonan dollarin rajan."

Laajempi huoli on, että tullit voivat synnyttää vaikean yhdistelmän hitaampaa kasvua ja korkeampia hintoja.

"Lisäksi tullit ja sodat eivät ole vain kalliita; ne voivat hidastaa kasvua samalla kun ne nostavat hintoja, luoden myrkyllisen yhdistelmän," Streeter sanoi.

Hitaampi taloudellinen aktiivisuus voisi myös vähentää verotuloja, mikä vaikeuttaisi Yhdysvaltain hallituksen mahdollisuutta parantaa finanssituettaan vahvemman kasvun kautta.

Varoitus globaalille kauppakumppaneille

Neuvottelujen kariutumisella voi olla vaikutuksia paljon laajemminkin kuin vain Yhdysvalloissa ja Kanadassa.

McMasterin yliopiston poliittisen tieteen apulaisprofessori Andrea Lawlor sanoi, että episodi osoittaa, kuinka vaikeaa maiden voi olla neuvotella ennustettavia kauppajärjestelyjä Trumpin hallinnon kanssa.

"Riippumatta historiallisesta läheisyydestä, Yhdysvaltain hallinto on viestittänyt nyt asettavansa omat etunsa globaalin taloudellisen koordinoinnin tai harmonian edelle," Lawlor sanoi The Guardianin raportissa.

"Tuntuu siltä, että nämä neuvottelut 'epäonnistuivat'. En kuitenkaan ole varma, että siellä olisi todella ollut voitettavissa oleva menestys."

Katkeaminen on erityisen huomattavaa ottaen huomioon maiden pitkään jatkuneen taloudellisen integraation.

Kanada on yksi Yhdysvaltojen tärkeimmistä kauppakumppaneista, ja toimitusketjut valmistuksen, energian, maatalouden ja kulutustavaroiden aloilla ylittävät rajaa kerta toisensa jälkeen ennen kuin tuotteet saavuttavat loppukäyttäjät.

Pitkittyvä tullikiista voi siksi aiheuttaa kustannuksia, jotka ulottuvat paljon laajemmalle kuin uusien tullien piiriin suoraan kuuluvat tuotteet.

Markkinat kääntyvät kohti Fed:iä

Kauppakiista osuu myös herkkään hetkeen rahapolitiikan kannalta.

Sijoittajat katsovat kohti Federal Reservea merkkejä varten siitä, miten päättäjät reagoivat, jos tullit ja korkeammat energiahinnat alkavat heijastua inflaatioon samalla kun ne heikentävät kasvua.

Tilanne voi käydä erityisen monimutkaiseksi, jos inflaatio pysyy niin korkealla, että se estää korkojen leikkauksia samalla kun taloudellinen aktiivisuus alkaa pehmentyä.

"Nämä ovat kaikki huolia, jotka pyörivät keskuspankkiirien mielissä," Streeter sanoi viitaten lähestyvään Jackson Holen huippukokoukseen ja sijoittajien tarkkaan seuraukseen Federal Reserven puheenjohtajan Kevin Warshin arviosta korkopolun suhteen.