Trumpin 5 000 dollarin osinkoehdotus nostaa huolia veloista, inflaatiosta ja rahoituksesta

Presidentti Donald Trump on ehdottanut 5 000 dollarin ”Trump-osinkoa” jokaiselle aikuiselle Yhdysvaltain kansalaiselle, jos republikaanit säilyttävät edustajainhuoneen ja senaatin hallinnan 3. marraskuuta käytävissä välivaaleissa, mikä asettaa mahdollisen 1,2 biljoonan dollarin ohjelman vaalikeskustelun keskiöön.

Trump kertoi maksujen kohdistuvan noin 240 miljoonalle aikuiselle yhdysvaltalaiselle väestölaskennan lukujen perusteella.

Ehdotus herätti välittömästi kysymyksiä siitä, miten hallitus rahoittaisi maksut, hyväksyisikö kongressin ne ja mitä vaikutusta näin suurella rahasyötöllä voisi olla inflaatioon, valtion lainanottoon ja rahoitusmarkkinoihin.

Trump ei esittänyt yksityiskohtia ohjelman rahoituksesta. Varapresidentti JD Vance vihjasi, että tullituloja voitaisiin käyttää, viitaten Trumpin kauppapolitiikan tuottamiin lisätuloihin.

Kongressin budjettitoimiston (CBO) arvion mukaan hallitus on kerännyt 167 miljardia dollaria tullituloja tähän mennessä tilikaudella, joka päättyy 30. syyskuuta.

Se on huomattavasti alle noin 1,2 biljoonan dollarin summan, joka vaadittaisiin, jotta kaikille kelvollisille aikuisille voitaisiin antaa 5 000 dollaria.

Trump sanoi myös, että maksut olisi suunniteltu tukemaan kotimaista kulutusta.

”Emme halua, että käytätte rahat Kanadassa, emme halua, että menette Kiinaan tai Saksaan. Teidän täytyy käyttää rahat Yhdysvalloissa.”

Trump-osinko vaatisi kongressin hyväksynnän

Presidentillä ei ole valtuuksia luoda maksujärjestelmää yksipuolisesti.

Kongressilla on perustuslaillinen valta liittovaltion menoihin, mikä tarkoittaa, että lain hyväksyminen olisi välttämätöntä ennen maksujen jakamista.

Republikaanit pitävät parhaillaan molempia kongressin kamareita kapeilla enemmistöillä. Odotettavissa on, että demokraatit vastustaisivat ehdotusta, ja suurin osa lainsäädännöstä tarvitsee senaatissa 60 ääntä edetäkseen.

Republikaanit voisivat mahdollisesti käyttää budjettitasausprosessia kiertääkseen senaatin 60 äänen kynnystä, kuten he ovat tehneet muille laeille sen jälkeen, kun Trump palasi virkaan tammikuussa 2025. Puolue on kuitenkin kamppaillut myös edetä kolmannen vastaavan paketillisen kanssa.

Ajoitus voi olla toinen este.

Edustajainhuone on määrä olla koolla vain yhden viikon ennen 3. marraskuuta käytäviä vaaleja, vaikka kongressi mahdollisesti voisi käsitellä ehdotusta myös vaalien jälkeisessä ”lame-duck” -istunnossa.

Trump on esittänyt vastaavia ehdotuksia aiemminkin. Marraskuussa 2025 hän ehdotti 2 000 dollarin osinkoa pienituloisille ja keskiluokan amerikkalaisille tullituloilla rahoitettuna, mutta ehdotus ei edennyt.

Yhdysvaltain hallitus on aiemmin tehnyt suoria maksuja kansalaisille.

Kongressi hyväksyi kolme kierrosta COVID-19-elvytystukia maalis 2020, joulu 2020 ja maalis 2021, arvoltaan enintään 1 200, 600 ja 1 400 dollaria täyttä kohti aikuiselta. Maksuja asteittain poistettiin suurempituloisilta amerikkalaisilta.

Nuo ohjelmat johtivat 476 miljoonaan maksuun, joiden yhteisarvo oli 814 miljardia dollaria, kongressin valvontakomitean mukaan.

Tutkijat tunnistivat myöhemmin logistisia ongelmia, mukaan lukien petokset ja 1,4 miljardin dollarin maksut, jotka lähetettiin kuolleille henkilöille.

Oikeudelliset kysymykset ja poliittinen tausta

Lupausten laillisuus taloudellisten etujen jakamisesta vaalikampanjan aikana on myös joutunut tarkasteluun.

Yhdysvaltain tuomioistuimet ovat aiemmin käsitelleet vastaavia tapauksia, joissa ehdokkaat lupasivat äänestäjille taloudellisia etuja. Yhdenmukaisessa korkeimman oikeuden päätöksessä vuodelta 1982 tuomioistuin kumosi aiemman ratkaisun, joka oli mitätöinyt Kentuckyssa valitun virkamiehen vaalivoiton tämän lupaaman piirikomentajien palkkojen alentamisen takia.

Trump-osinko voisi kohdata myös käytännöllisiä vaikeuksia, koska mahdollisen oikeusjutun pitäisi osoittaa, että äänestäjille on aiheutunut suoraa haittaa.

Ehdotus tulee samalla, kun Trump kohtaa poliittista painetta ennen välivaaleja.

Gallupit osoittavat tyytymättömyyttä hänen taloudenhoitoonsa ja Iranin sotaan liittyviin toimiin, kun taas kohtuuhintaisuus on noussut merkittäväksi äänestäjäkysymykseksi.

1,2 biljoonan dollarin kustannus herättää velkohuolia

Suurin taloudellinen kysymys ehdotuksen ympärillä on, miten hallitus kattaisisi sen kustannukset.

CBO arvioi, että liittovaltion hallitus kuluttaa tämän tilikauden aikana 2,1 biljoonaa dollaria enemmän kuin se kerää tuloina.

Sen odotetaan jo olevan nouseva alijäämä tulevina vuosina väestön ikääntyessä.

Jos tullitulot osoittautuvat riittämättömiksi eikä hallitus nosta veroja tai leikkaa menoja muualta, lisälainanottoa saatetaan tarvita osingon rahoittamiseksi.

Se voisi lisätä painetta Yhdysvaltain Treasury-markkinoille. Suuri lisäys Treasury-lainojen liikkeeseenlaskussa voisi painaa obligaatioiden hintoja alaspäin ja nostaa tuottoja, erityisesti jos sijoittajat odottavat maksujen myös lisäävän inflaatiota.

Asia tapahtuu taustalla, jossa Yhdysvaltain valtionvelka on ylittänyt 40 biljoonaa dollaria. Velan korkomaksuista on myös tullut merkittävä finanssipoliittinen taakka.

Vertailukohta 10 vuoden US Treasury -tuotosta nousi torstaina 4,91 %, kun sijoittajat arvioivat Trumpin ehdotusta.

Muuten Treasury-markkinat olivat suhteellisen rauhalliset, mikä viittaa siihen, että sijoittajat eivät vielä pitäneet lupausta välittömänä finanssipoliittisena ohjelmana.

Inflaatio voi olla toinen huolenaihe

5 000 dollarin maksu noin 240 miljoonalle aikuiselle voisi tarjota huomattavan lisäyksen kulutuskysyntään, jos se toteutettaisiin.

COVID-19-elvytysohjelmien kokemus tarjoaa tässä ennakkotapauksen.

Taloustutkimukset ovat liittäneet pandemian aikaiset maksut vahvempaan kulutuskysyntään ja sitä seuranneeseen inflaatioon. Elvytystarkoituksessa maksetut tuet myös ajoittuivat mitattavissa olevaan kasvavaan yksityissijoittajien kaupankäyntitoimintaan osakemarkkinoilla.

Jared Mondschein, United States Studies Centre at the University of Sydney -keskuksen tutkimusjohtaja, sanoi Bloombergin raportissa, että ehdotetun osingon taustalla oleva taloudellinen ympäristö poikkeaa COVID-aikakauden tukia kannattaneista olosuhteista.

Hän myös kyseenalaisti, saisiko ehdotus riittävän poliittisen tuen hallituksen olemassa olevan velkataakan ja kilpailevien meno-otsikoiden vuoksi.

”En näe tälle juurikaan elinkelpoista poliittista tulevaisuutta eteenpäin,” Mondschein sanoi.

Inflaation osalta Mondschein kuvaa vaikutusta, jos jokaiselle aikuiselle annettaisiin 5 000 dollaria, olevan ”melko merkittävä”.

”Monet sanoisivat, että vuoden 2020 ja 2021 elvytysmaksut Trumpin ja Bidenin hallintojen aikana itse asiassa lisäsivät inflaatiota, jonka vaikutusta tunnemme edelleen nyt yli puoli vuosikymmentä myöhemmin — se on näkyvin vaikutus,” Mondschein sanoi.

Sijoitusmarkkinoille ehdotus siten esittää useita mahdollisia riskejä, jos se etenee kampanjalupauksesta konkreettisemmaksi.

Lisälainanotto voisi lisätä painetta Treasury-markkinoille ja valtion rahoituskustannuksiin, kun taas kulutuksen äkillinen kasvu voisi lisätä inflaatiopaineita.

Tällä hetkellä Trump-osinko on kuitenkin edelleen ehdotus, joka vaatisi kongressin hyväksynnän, ja sen rahoitus, taloudelliset vaikutukset ja poliittinen toteutettavuus ovat edelleen epävarmoja.