Yhdysvaltojen työpaikat palautuivat elokuussa: 162 000 lisäystä – nouseeko Fedin korko?

Yhdysvaltain talous lisäsi merkittävän määrän työpaikkoja elokuussa, kääntäen kesän työllistymisen hidastumisen ja vahvistaen todennäköisyyttä, että Fed nostaa korkoja tässä kuussa.

Maataloussektorin ulkopuolinen työllisyys kasvoi kausitasoitettuna 162 000:lla viime kuussa, Bureau of Labor Statistics kertoi perjantaina, selvästi ylittäen Dow Jonesin haastattelemien ekonomistien odottaman 53 000 lisäyksen.

Työttömyysaste pysyi ennallaan 4,1 prosentissa, odotusten mukaisesti.

Elokuu merkitsi voimakkainta kuukausittaista työllisyyskasvua maaliskuun jälkeen ja antoi rohkaisevamman kuvan työmarkkinoista heikentyneen kasvun jakson jälkeen.

Raportti voi vaikeuttaa odotuksia Federal Reserven politiikkapolusta, erityisesti kun inflaatio on yhä keskuspankin 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.

”Ihmiset muuttuvat liian pessimistisiksi viime kuun raportin jälkeen, ja arvelen, että saamme liiallista optimismia tänään. Kokonaiskuva on se, että työmarkkina on siirtynyt jumittumisen/kitkan vaiheeseen,” sanoi Guy Berger, Yhdysvaltain työmarkkina-asiantuntija ja Economic Research -johtaja Burning Glass Institutessa.

Päätöksentekijät kääntävät todennäköisesti huomionsa ensi viikon kuluttajahintaindeksiraporttiin ennen lopullista arviota 15.–16. syyskuuta pidettävää kokousta varten.

Yhdysvaltain kuluttajainflaatio oli noussut maltillisesti heinäkuussa, odotusten mukaisesti, mikä vähensi painetta Federal Reservea kohtaan korottaa korkoja tässä kuussa.

Heinäkuun työllisyyslukua korjattiin huomattavasti ylöspäin

Yksi perjantain raportin merkittävimmistä kehityksistä oli heinäkuun työllisyyslukujen merkittävä korjaus.

BLS kertoi, että Yhdysvaltain talous lisäsi heinäkuussa 21 000 työpaikkaa, sen sijaan että se olisi vähentynyt 23 000 työpaikalla, kuten aiemmin raportoitiin.

Se tarkoittaa 44 000 työpaikan ylöspäin tehtyä korjausta ja poistaa osan huolesta, joka liittyi alun perin näyttäytyneeseen työllisyyden supistumiseen.

Richard Carter, Quilter Cheviotin kiinteätuottojen tutkimuksen johtaja, sanoi elokuun raportin lievittäneen huolta siitä, että heinäkuun lasku olisi voinut merkitä vakavampaa heikkenemistä.

”Tämänpäiväinen US nonfarm -palkkasummaraportti oli tärkeä testi sille, oliko heinäkuun yllättävä työllisyyden lasku jonkin huolestuttavamman alku, mutta kun elokuussa lisättiin 162 000 työpaikkaa, työttömyysaste pysyi 4,1 prosentissa ja heinäkuun luku korjattiin 21 000 lisäykseksi, ei näyttänyt olevan syytä huoleen."

Hän sanoi lukujen voivan tarjota jonkin verran rauhoittavaa vaikutusta Federal Reserven virkamiehille.

”Luvut pitäisi tarjota jonkin verran vakuutta Federal Reserven päättäjille ennen tämän kuun kokousta, sillä nopea paluu työllisyyskasvuun tukee näkemystä, että työmarkkina on onnistunut pysymään yleisesti vakaana huolimatta viime kuukausien vauhdin menetyksestä,” hän sanoi.

Palkkojen kasvu kivulias kohta

Elokuussa yksityisen sektorin ei-maanviljelytyöntekijöiden keskimääräinen tuntiansio nousi 10 sentillä, eli 0,3 prosentilla, 37,75 dollariin.

Vuoden aikana keskimääräiset tuntiansiot ovat nousseet 3,1 prosenttia.

”Yksi iso kivulias kohta elokuun työllisyysraportissa ovat palkat. Palkkakasvu on alhaisin viiteen vuoteen,” sanoi Heather Long, pääekonomisti Navy Federal Credit Unionissa.

Hän sanoi, että inflaation todennäköisesti ollessa noin 3,5 prosenttia, ”amerikkalaiset ovat taloudellisesti puristuksissa juuri nyt”.

”Inflaatio on pyyhkinyt pois kaikki palkankorotukset huhtikuusta lähtien (ja maaliskuu oli lähellä). Luottokorttivelka on ennätystasolla, säästöt ovat viime vuosien alhaisimmalla tasolla ja henkilölainojen käyttö on lisääntynyt. Kulutus hidastuu lähes varmasti,” hän sanoi.

Markkinat reagoivat, kun koronnostovedonlyönnit lisääntyivät

Rahoitusmarkkinat reagoivat aluksi negatiivisesti odotuksia vahvempiin työllisyyslukuihin, kun sijoittajat arvioivat uudelleen korkeampien korkojen todennäköisyyttä.

Dow Jones avautui 187 pistettä alempana, eli 0,3 prosenttia, kun taas S&P 500 laski 0,2 prosenttia. Nasdaq Composite avautui lähes muuttumattomana.

Valtionvelkakirjojen tuotot nousivat koko käyrällä, ja kahden vuoden tuotto saavutti korkeimman tasonsa tammikuun 2025 jälkeen.

Liike kuvasti kasvavia odotuksia siitä, että Federal Reserve voisi nostaa korkoja jo tässä kuussa.

Kauppiaat hinnoittelivat noin 60 prosentin todennäköisyyden koronnostolle CME FedWatch -työkalun mukaan, Fedin puheenjohtajan Warshin suhteellisen haukkamaisen sävyn jälkeen viime kuussa Jackson Hollen taloussymposiumissa.

Silti pelkkä elokuun työllisyysraportti ei välttämättä ratkaise Fedin syyskuun päätöstä.

Koska inflaatio pysyy keskuspankin ensisijaisena huolenaiheena, ensi viikon CPI-tiedot todennäköisesti määräävät lopullisemmin suunnan.

Työmarkkina säilyy yleisesti vakaana

BLS-raportti osoitti työllisyyskasvua ravintola- ja baarialalla sekä paikallishallinnon koulutuksessa, kun taas tietoalan työpaikat vähenivät.

Työttömien määrä pysyi lähes muuttumattomana noin 7 miljoonassa, kun taas pitkäaikaistyöttömyys oli laajalti ennallaan 1,9 miljoonan tasolla.

Pitkäaikaistyöttömät muodostivat 27 prosenttia kaikista työttömistä.

Huolimatta elokuun elpymisestä, työmarkkinoiden vauhti on hidastunut vuoden aiempaan vahvempaan tahtiinsa verrattuna.

Ekonomistit ovat viitanneet useisiin tekijöihin, kuten korkeampiin öljyn hintoihin, toimitusketjuhäiriöihin ja Yhdysvaltojen vuonna 2025 asettamien kauppatullien jälkivaikutuksiin.

”Yritykset luulivat joidenkin vuoden 2025 ongelmien olevan takana, mutta yhtäkkiä saamme toisen mustan joutsenen, joka tuo uuden joukon epävarmuuksia,” sanoi Brian Bethune, Boston Collegen taloustieteen professori, Reutersin ennen työllisyystietoja julkaistussa raportissa.

”Näimme merkittäviä toimitusketjuongelmia, öljyn ja polttoaineiden hinnat nousivat, eikä tilanne ole muuttunut. Siksi työllisyysluvut ovat laskeneet siitä, mitä näimme vuoden ensimmäisinä kuukausina.”

Viimeisimmät luvut viittaavat siihen, että vaikka Yhdysvaltain työmarkkinasta on kadonnut vauhtia, se ei ole vielä osoittanut merkkejä jyrkästä heikkenemisestä.

Fedille seuraava keskeinen kysymys on kuitenkin se, liittyykö kestävä työllisyys riittävän pysyvään inflaatioon, joka pitää korot korkeammalla pidempään.