Brighthouse Financial nousee 14 % Aquarianin saatua lähes päätökseen hankinnan rahoituksen

Brighthouse Financialin osakkeet nousivat 14 % sen jälkeen, kun tuli raportteja, joiden mukaan newyorkilainen yksityinen pääomakonserni Aquarian Holdings aikoo ostaa yhdysvaltalaisen henkivakuutusyhtiön.

Financial Times raportoi, että Aquarian käy myöhäisen vaiheen keskusteluja kahden suuren Lähi-idän sijoittajan kanssa varmistaakseen tarvittavan oman pääoman ehtoisen rahoituksen kauppaa varten.

Edistyneet neuvottelut Lähi-idän sijoittajien kanssa

FT raportoi asiaan perehtyneisiin ihmisiin viitaten, että Aquarian käy pitkälle edenneitä neuvotteluja muun muassa Mubadala Capitalin ja Qatar Investment Authorityn (QIA) kanssa yli 3 miljardin dollarin oman pääoman keräämisestä.

Tämä rahoitus tukisi Brighthousen haltuunottoa merkittävällä preemiolla sen nykyiseen markkinahintaan verrattuna.

Aquarian on tavoitellut sopimusta kuukausien ajan ja varmistanut jo sitoutuneen velkarahoituksen Royal Bank of Canadan, Nomuran ja Société Généralen johdolla. Oman pääoman ehtoisen rahoituksen järjestäminen on kuitenkin kestänyt kauemmin yksityiskohtaisen huolellisuusprosessin vuoksi.

Ryhmä valmistautuu nyt jättämään lopullisen tarjouksen Brighthousesta jo tällä viikolla.

Toteutuessaan kauppa olisi yksi viime vuosien suurimmista vakuutushankinnoista, mikä tekisi Aquarianista merkittävän toimijan alalla.

Brighthousen markkina-asema ja kamppailut

Brighthouse Financial, joka irtautui MetLifesta vuonna 2017, on yksi viimeisistä jäljellä olevista suurista riippumattomista yhdysvaltalaisista henkivakuutusyhtiöistä.

Se hallinnoi lähes 120 miljardin dollarin omaisuutta, mutta sillä on ollut haasteita kannattavuuden parantamisessa ja tavoiteltujen pääomasuhteiden saavuttamisessa.

Yhtiön riippuvuus muuttuvista annuiteetteista – monimutkainen ja pääomavaltainen tuote – on painanut voimakkaasti sen taloudellista tulosta.

Näiden tuotteiden suojaaminen on kallista, ja niihin liittyy korkeita sääntelykuluja, mikä lisää tulosten epävakautta ja kirjanpidon heilahteluista johtuvia neljännesvuosittaisia tappioita.

Huolimatta siitä, että Brighthouse käynnisti myyntiprosessin aiemmin tänä vuonna Goldman Sachsin ja Wells Fargon kanssa, se herätti vain vähän kiinnostusta potentiaalisten ostajien keskuudessa.

Suuret yksityiset pääomaryhmät, kuten Blackstone, Apollo ja Carlyle, harkitsivat tarjouksia, mutta lopulta jättäytyivät pois due diligence -tarkastuksen jälkeen, jolloin Aquarian jäi yhdeksi harvoista aktiivisista kosijoista.

Tällä hetkellä Brighthousen markkina-arvo on noin 2,5 miljardia dollaria.

Haltuunotto merkittävällä palkkiolla merkitsisi suurta strategista muutosta sekä vakuutuksenantajalle että sen mahdolliselle ostajalle.

Vesimiehen laajentumisstrategia

Guggenheim Partnersin entisen johtajan Rudy Sahayn vuonna 2017 perustama Aquarian on rakentanut mainettaan yhdistämällä vakuutusvarat yksityisiin sijoituksiin, kuten arvopaperistettuihin velkoihin, vipuvaikutteisiin lainoihin ja kiinteistöihin.

Konserni hallinnoi yli 25 miljardin dollarin arvosta vakuutuksiin liittyviä varoja ja perusti aiemmin tänä vuonna Aquarian Insurance Holdingsin valvomaan jälleenvakuutus- ja vähittäisvakuutusliiketoimintaansa.

Aquarian hallinnoi jo varoja kapeille henki- ja annuiteettivakuutusyhtiöille, mukaan lukien Hudson Life, Somerset Reinsurance ja Investors Heritage.

Brighthousen hankinta laajentaisi eksponentiaalisesti sen omaisuuspohjaa ja nostaisi sen alan suurimpien yksityisten pääomaryhmien joukkoon.

Ryhmää tukee jo Mubadala Capital, joka osallistui viime vuonna 1,5 miljardin dollarin varainkeruukierrokseen, joka oli suunnattu yksityisiin luotto-, vakuutus- ja kiinteistösijoituksiin.