IMF varoittaa, että Ukrainan rahoitustarpeet voivat kasvaa 20 miljardilla dollarilla vuosina 2026-2027

Ukrainan budjettinäkymät tuleville vuosille ovat tarkastelun kohteena sen jälkeen, kun Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) arvioi, että maan rahoitustarpeet vuosille 2026 ja 2027 voivat olla jopa 20 miljardia dollaria suuremmat kuin Kiovan tekemät ennusteet.

Ennusteiden aukko tuli esiin viikon kestäneellä IMF:n vierailulla Kiovaan, joka keskittyi ulkoiseen rahoitukseen, kun Ukraina valmistautuu pyytämään uutta lainaohjelmaa.

Kun sota Venäjää vastaan jatkuu neljättä vuotta eikä ratkaisusta ole merkkejä, neuvottelut korostavat sotilaallisen ja taloudellisen vakauden ylläpitämisen haastetta samalla kun kansainvälinen tuki kehittyy.

IMF:n ja Kiovan ennusteet poikkeavat toisistaan rahoitusarvioissa

Ukrainan hallitus on väittänyt, että se tarvitsee 37,5 miljardia dollaria kahden vuoden aikana menotarpeidensa tyydyttämiseen. IMF:n henkilökunta arvioi kuitenkin, että luku voi olla 10–20 miljardia dollaria suurempi.

Näiden lukujen yhteensovittaminen on välttämätöntä ennen kuin keskustelut uuden lainaohjelman hyväksymisestä etenevät, sillä IMF:n nykyinen 15,5 miljardin dollarin paketti päättyy vuonna 2027.

Suurin osa tämän nykyisen paketin varoista on jo maksettu. Ohjelma oli alun perin rakennettu olettaen, että sota päättyisi vuonna 2024.

Ukrainan pääministeri Yuliia Svyrydenko pyrkii varmistamaan IMF:n johtokunnan hyväksynnän korvaavalle paketille ennen vuoden loppua.

Riippuvuus länsiliittolaisista ja lahjoittajien tuen muuttuminen

Kun luvusta on sovittu IMF:n kanssa, molemmat osapuolet lähestyvät Ukrainan kansainvälisiä kumppaneita lisärahoituksen saamiseksi. Tämä voi osoittautua vaikeaksi, kun otetaan huomioon lahjoittajien dynamiikan muutokset.

Yhdysvallat, joka oli aikoinaan Kiovan suurin taloudellinen tukija täysimittaisen hyökkäyksen alkuvaiheessa, on vähentänyt lahjoituksia sen jälkeen, kun Donald Trump palasi Valkoiseen taloon. Tämän seurauksena Euroopan unionista on tullut suurin avunantaja.

Tästä huolimatta Ukrainalla on vaikeuksia kerätä tarvittavia summia.

Koska sotilasmenot ovat edelleen kriittinen ja arvaamaton budjettikohta, IMF on korostanut tarvetta tarkistaa sotilaiden maksut tarkasti, koska jotkut vastaanottajat eivät ehkä ole oikeutettuja enimmäismaksuihin.

IMF:n tukeen sidotut ehdot

IMF on ollut Ukrainan kolmanneksi suurin velkoja sodan aikana, mutta sen apuun liittyy ehtoja. Keskusteluissa on keskitytty menojen valvontaan ja talousuudistuksiin.

Vaikka lainanantaja on rohkaissut Ukrainaa lisäämään verotuloja, Kiova on edelleen haluton nostamaan taakkaa konfliktien jo uuvuttamalle väestölle.

Sen sijaan IMF:n odotetaan ajavan toimenpiteitä, joilla pyritään supistamaan harmaata taloutta, jonka Ukrainan hallituksen arvion mukaan osuus BKT:stä on yli 30 prosenttia.

IMF:n mukaan tämä voisi luoda kestävämmän tulovirran aiheuttamatta lisäpaineita kotitalouksille.

Avustusneuvottelujen seuraavat vaiheet

Ukrainan valtiovarainministeriö on vahvistanut, että keskustelut IMF:n henkilöstön kanssa on toistaiseksi saatu päätökseen ja että neuvottelut jatkuvat tulevina viikkoina.

Hallituksen odotetaan yhdessä IMF:n kanssa esittävän tarkistetun luvun ulkoisista rahoitustarpeista jo ensi viikolla. Kun sopimus on saavutettu, liittolaisten tavoittaminen alkaa varmistaa sitoumuksia kuilun kuromiseksi umpeen.

IMF on kieltäytynyt kommentoimasta julkisesti meneillään olevia neuvotteluja, kun taas Ukrainan valtiovarainministeriö on korostanut aikomustaan jatkaa tiivistä vuoropuhelua.

Lopullinen lopputulos on kriittinen Kiovalle, jolla on edessään kaksinkertainen haaste rahoittaa sotilasoperaatioita ja varmistaa samalla laajempi taloudellinen vakaus.