Tästä syystä välttäisin JEPI ETF:ää ja ostaisin sen sijaan matalatuottoisen VOO:n

JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI) on hypännyt tänä vuonna ennätyskorkealle amerikkalaisten osakkeiden vahvan kehityksen ansiosta. JEPI nousi 18 % elokuun pohjalukemistaan. Onko tämä korkeatuottoinen ETF siis hyvä vaihtoehto SandP 500 -indeksille ja sen ETF:ille, kuten VOO, IVV ja SPY?

JEPI ETF:stä on tullut jättiläinen lupaamalla korkeita tuottoja

JPMorgan Equity Premium ETF on suurin katettu puhelurahasto yli 40 miljardilla dollarilla. Sen sisäänvirtaukset ovat hypänneet yli 4 miljardilla dollarilla tänä vuonna, koska se lupaa korkeampaa osinkotuottoa.

Rahaston osinkotuotto on noin 8,65 %, mikä on paljon korkeampi kuin mitä muut SandP 500 -indeksin ETF:t, kuten VOO ja SPY, tarjoavat. Se saavuttaa tämän käyttämällä katetun puhelun ETF-lähestymistapaa.

Tässä rahasto sijoittaa 136 blue-chip-yritykseen, jotka ovat osa SandP 500 -indeksiä. Sitten se kirjoittaa osto-optioita SandP 500 -indeksiin, ottaa preemion ja jakaa sen sijoittajilleen kuukausittaisena osinkona.

Yksi JEPI ETF:n suurimmista haasteista on, että se menettää osan SandP 500 -indeksin voitoista, jos se on vahvassa nousutrendissä. Tämä johtuu siitä, että osto-optiolla on toteutushinta, joka rajoittaa näitä voittoja.

Toinen JEPI ETF:n ostajien suurin haaste on, että sillä on verotuksellisia vastatuulia, jotka vaikuttavat lopulliseen tuottoon. Koska ETF käyttää optioissaan osakesidonnaisia velkakirjoja, näitä preemioita verotetaan lyhytaikaisina myyntivoittoina ja ne siirretään tavallisena tulona.

Onko JEPI hyvä ETF ostaa?

JEPI ja muut katetut osto-ETF:t ovat aina luvanneet korkeampaa ja johdonmukaisempaa osinkotuottoa. Pitkäaikaisena sijoittajana on kuitenkin aina tärkeää tarkastella kokonaistuottoa.

Kokonaistuottomittari arvioi omaisuuserän kehitystä ottaen huomioon sekä sen hinnan että osinkojen vaikutuksen.

Tässä tapauksessa voidaan tarkastella kokonaistuottoa sen aloittamisesta lähtien ja verrata sitä vastaavaan sijoitukseen SandP 500 -indeksiin ja sen passiivisiin ETF:iin, kuten VOO ja SPY.

SeekingAlphan kokoamat tiedot osoittavat, että VOO ETF:n osake on hypännyt tänä vuonna 12,18 %, kun taas JEPI:n hintatuotto oli miinus 1,10 % tänä aikana.

Alituotto on jatkunut kokonaistuottoa tarkasteltaessa. JEPI:n kokonaistuotto on 4,88 %, kun taas VOO ETF:n tuotto on 12,9 %.

Sama kehitys on tapahtunut pidemmällä aikavälillä. JEPI:n kokonaistuotto viimeisen kolmen vuoden aikana oli 30 % verrattuna VOO:n 67 %:iin.

Erityisesti tämä suorituskyky ulottuu muihin katettuihin puhelu-ETF:iin. Esimerkiksi JPMorganin Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) on edelleen tuottanut huonommin Nasdaq 100 -indeksiä seuraavat rahastot. Samoin ETF:t, kuten TSLY ja NVDY, ovat aina jääneet Teslan ja Nvidian taakse kokonaistuoton suhteen.

Yleinen argumentti JEPI:lle ja vastaaville rahastoille on, että ne pärjäävät paremmin kuin tavalliset rahastot korkean volatiliteetin aikoina, jolloin preemiot ovat suuria. Tarkempi tarkastelu osoittaa kuitenkin, että tulos tällä ajanjaksolla on yleensä minimaalinen.

Siksi historiallisen kehityksen perusteella voidaan olettaa, että JEPI ETF menestyy jatkossakin SandP 500 -indeksi-ETF:ien alapuolella.