Meksikon inflaatio kiihtyy syyskuun alussa ja lähestyy keskuspankin tavoitealuetta

Meksikon kokonaisinflaatio kiihtyi syyskuun ensimmäisellä puoliskolla lähestyen keskuspankin tavoitealueen huippua ja suunnilleen markkinoiden ennusteiden mukaisesti.

Kuluttajahinnat nousivat 3,74 % vuodentakaisesta syyskuun puoliväliin mennessä kansallisen tilastoviraston INEGI:n keskiviikkona julkaisemien tietojen mukaan, kun ne edellisissä tuloksissa olivat 3,49 %.

Viimeisin luku on hieman alle Reutersin haastattelemien analyytikoiden 3,77 prosentin korkoennusteen, kun taas Latinalaisen Amerikan toiseksi suurimman talouden inflaatiodynamiikkaa seurataan edelleen tarkasti.

Tuloksena on kuitenkin hidas mutta vakaa nousutrendi, joka voi vaikuttaa rahapolitiikkaan tulevina kuukausina.

Markkina- ja keskuspankkinäkymät

Taloustieteilijät ennustavat, että inflaatio päättyy vuoden päätteeksi 3,9 prosenttiin, mikä ylittää Meksikon keskuspankin 3 prosentin keskitavoitteen.

Pankin mandaatti sallii plus tai miinus yhden prosenttiyksikön heilahtelut, mikä osoittaa, että nykyinen vauhti lähestyy ylärajaa.

Tämä tie osoittaa poliittisten päättäjien herkän tasapainon. Vaikka inflaatio pysyy virallisella vaihteluvälillä, nouseva trendi voi vaimentaa näkymiä korkojen laskusta.

Banxico on pitänyt viitekorkonsa korkealla viime vuosineljänneksinä vedoten tarpeeseen vahvistaa inflaation hidastumista ja säilyttää samalla luottamus.

Kuukausi- ja ydindynamiikka

Syyskuun ensimmäisellä puoliskolla kuluttajahinnat nousivat 0,18 % edellisestä kuukaudesta.

Tämä on kasvua edellisen kauden 0,02 %:n pudotuksesta ja vastaa lähes 0,19 %:n nousuodotusta.

Kiihtyminen viittaa siihen, että hintapaineet ovat palanneet, vaikkakaan eivät odotetulla tavalla.

Samaan aikaan elintarvike- ja energialuokkia pois lukien peruskuluttajahintaindeksin kuukausinousu oli 0,22 %.

Se oli kasvua edellisen lukeman 0,09 prosentista, mikä osoittaa taustalla olevaa pysyvyyttä.

Perusinflaatiota pidetään Banxicon tärkeänä indikaattorina suhteessa rahapolitiikan kulkuun, ja se edustaa hintadynamiikan rakenteellisempia näkökohtia.

Vaikutukset politiikkaan

Hintojen nousun jatkuminen lähellä keskuspankin ylempää toleranssialuetta voi ruokkia ennusteita siitä, että päättäjät pysyvät varovaisina.

Vaikka kokonaisinflaatio on edelleen hallittavissa viimeaikaisiin huippuihin verrattuna, sekä kokonais- että keskeisten toimien kiihtyminen korostaa hidastumisen ylläpitämiseen liittyviä haasteita.

Markkinatoimijat etsivät indikaattoreita siitä, kuinka Banxico muuttaisi kantaansa tämän kehityksen valossa.

Ennuste, jonka mukaan inflaatio päättyy vuoden päätteeksi 3,9 prosenttiin, viittaa jatkuviin paineisiin, jotka voivat viivästyttää merkityksellistä politiikan keventämistä.

Alueellinen konteksti

Meksikon inflaatiokehitys on yhdenmukainen laajempien alueellisten mallien kanssa, sillä suuret Latinalaisen Amerikan maat ovat tällä hetkellä inflaation hidastumisen loppuvaiheessa.

Epidemian jälkeisistä suurista hinnankorotuksista ja maailmanlaajuisista raaka-ainesokeista huolimatta alueen keskuspankit ovat pääosin onnistuneet saamaan inflaation lähemmäs tavoitteitaan.

Epätasa-arvoinen kehitys on kuitenkin edelleen erottuva piirre.

Meksikossa uskottavuuden säilyttäminen ja odotusten ankkurointi on tärkeää talouden vakauden kannalta.

Tuoreimpien tietojen mukaan inflaatio on hidastunut merkittävästi muualla Latinalaisessa Amerikassa nähdyltä kaksinumeroiselta tasolta, mutta se ei silti ole täysin riskitöntä.

Katse tulevaisuuteen

Inflaation kiihtyessä ja vuoden lopun markkinoiden implisiittisen koron ollessa lähellä 4 prosenttia, Banxicon retoriikka on edelleen valokeilassa.

Epävakaus lähellä 2 prosentin tavoitettaan, jossa se toistaiseksi pysyy, ei tee palvelusta niille, jotka haluavat lopettaa nykyisen keskuspankin kiristyssykli, ja jälkimmäiset puhuvat edelleen toistuvasti tarpeesta lukita jonkin verran inflaatiota.

Kuten INEGI:n tiedot osoittavat, sekä otsikko- että ydinkomponentit vilkkuvat varhaisia signaaleja suhteellisesta lujuudesta jatkuvan nousun suhteen syyskuun alussa.

Tämä todellakin korostaa varovaisuuden argumenttia, vaikka markkinat käyvät edelleen kiivasta keskustelua siitä, milloin ja kuinka paljon hintoja pitäisi muuttaa.

Lähikuukausina inflaatio voi hyvinkin vakiintua Banxicon mukavuusalueelle vai ei, ajautua alttiimpana ajautumaan kohti ylärajaa ja voi siksi vaikuttaa politiikkaan ja tunnelmaan vuoden lopun alussa.