Oraclen osake romahtaa 5 %: analyytikot törmäävät tekoälyoptimismista vs. marginaalipuristuksesta

Oraclen osake (NYSE: ORCL) otti tänään jyrkän osuman ja putosi tiistaina 5 % päivänsisäisesti.

Sijoittajat ovat selvästi repeytyneet; jotkut ovat innoissaan yrityksen tekoälypohjaisesta kasvupotentiaalista, kun taas toiset ovat huolissaan velasta, kutistuvista marginaaleista ja toteutusriskeistä.

Myynti tapahtui sen jälkeen, kun paljastui, että Oracle menetti 100 miljoonaa dollaria viime vuosineljänneksellä vuokraamalla Nvidian huippuluokan tekoälysiruja, mikä on muistutus siitä, että jopa tuottoisilla tekoälysopimuksilla taloudellinen rasitus on todellinen.

Oraclen osake: Tekoälyn sopimukset ruokkivat toiveita, mutta rahoitus herättää hälytyksiä

Oraclen suuri kasvutarina johtuu sen valtavista tekoäly- ja pilvisopimuksista, joista merkittävin on 300 miljardin dollarin viisivuotinen laskentasopimus OpenAI:n kanssa, joka alkaa vuonna 2027.

Tämä on osa massiivista 500 miljardin dollarin Stargate AI -projektia, joka sisältää 4,5 gigawatin uuden datakeskuskapasiteetin rakentamisen. Pohjimmiltaan Oracle on asettamassa itsensä avaintoimijaksi tekoälyn pilvitilassa.

Ylin johto on viitannut joihinkin leuat loksauttaviin lukuihin: jäljellä olevat suoritusvelvoitteet ovat kasvaneet 359 % vuodentakaisesta 455 miljardiin dollariin, ja hän ennustaa Oracle Cloud Infrastructure -liikevaihdon kasvavan 77 % tänä vuonna.

Jotkut analyytikot pysyvät positiivisina ja sanovat, että lyhytaikaiset rahoitushuolet ovat vain väliaikaisia ja että Oraclella on monia tapoja rahoittaa kasvua velan, toimittajakauppojen ja kumppanuuksien kautta.

Horisontissa on kuitenkin todellisia pilviä. Oraclen velka kasvaa ja marginaalit ovat paineen alla.

Moody's varoittaa, että vapaa kassavirta voi pysyä negatiivisena jonkin aikaa datakeskusten raskaiden menojen vuoksi ja että yhtiön korkea vipuvaikutus saattaa puristaa tulosta, kunnes se pienenee.

Jefferiesin ja Evercoren analyytikot huomauttavat, että vaikka tekoälyn pilvitulot kukoistavat, ne eivät tuota yhtä paljon voittoa kuin Oraclen perinteinen ohjelmistoliiketoiminta.

Tämä voi laskea liikevoittomarginaalit 44 prosentista tilikaudella 2025 noin 38 prosenttiin vuoteen 2030 mennessä.

Mitä sijoittajien tulisi katsoa seuraavaksi

Sijoittajat seuraavat tarkasti Oraclen seuraavaa neljännesvuosittaista tulosta ja ohjeistusta ja etsivät merkkejä siitä, että nämä massiiviset sopimukset todella tuottavat tulosta ja että kassavirta paranee.

Suuret katsottavat asiat? Neljännesvuosittainen liikevaihdon kasvu, erityisesti pilvipalveluissa, uusiin datakeskuksiin käytetyt menot ja nettovelan ja käyttökatteen suhde nähdäkseen, miten vipuvaikutus kehittyy.

Vapaa kassavirta on erityisen tärkeä; Jos se pysyy miinuksella liian kauan, jälleenrahoitus voi olla hankalaa.

Tämän lisäksi sillä, saavuttaako Oracle virstanpylväänsä OpenAI-sopimuksella ja näkeekö tekoälyinfrastruktuurin vahvaa kysyntää yrityksissä, on suuri rooli sijoittajien mielialan muokkaamisessa ja mahdollisesti osakkeen arvostuksen nostamisessa.

Vaikka Oracle rakentaa uusia datakeskuksia, näiden investointien kustannukset taloudellisesti epävarmoina aikoina ovat todellinen riski.

Analyytikot vertaavat Oraclea myös Microsoftin ja Nvidian kaltaisiin vertaisiin, ja he huomauttavat, että sen hinta-voittokerroin heijastaa jo paljon tekoälyn kasvuhypeä.