GDX ETF -osakeanalyysi: onko liian myöhäistä ostaa kultakaivososakkeita?

VanEck Gold Miners ETF (GDX) on ollut säälimättömässä härkäjuoksussa tänä vuonna ja käy kauppaa kaikkien aikojen korkeimmillaan. GDX:n arvo oli 80 dollaria, mikä on 135 % nousua tammikuun pohjalukemistaan ja

ETF on hypännyt viimeisen kymmenen peräkkäisen viikon aikana, mikä on sen pisin ennätyksellinen putki. Tämä nousu on nostanut sen kokonaisvarallisuuden yli 23 miljardiin dollariin, vaikka sen nettoulosvirtaus oli yli 3 miljardia dollaria.

Tässä artikkelissa tutkitaan, miksi kultakaivososakkeet nousevat ja onko liian myöhäistä ostaa sitä.

Kultakaivososakkeet ovat nousseet kullan hinnan noustessa

GDX ETF on ollut tänä vuonna vahvassa nousussa, jota on auttanut meneillään oleva kullan hintaralli. Kullan arvo oli torstaina 4 030 dollaria sen jälkeen, kun se oli noussut yli 50 % tämän vuoden alimmalta tasolta. Se on noussut 110 % viimeisen viiden vuoden aikana.

Kulta on hypännyt useista syistä. Ensinnäkin Wall Streetin analyytikot ovat olleet erittäin nousujohteisia kullan suhteen tänä vuonna, ja useimmat heistä ovat nostaneet arvioitaan sen jatkaessa nousuaan.

Bank of America nosti arvion 4 000 dollariin, kun taas Goldman Sachs ja Citigroup ovat väittäneet, että sillä on enemmän nousua tulevina kuukausina.

Toiseksi kullan hinta on noussut tänä vuonna ulkomaisten keskuspankkien, erityisesti Kiinan, jatkuvan kasautumisen vuoksi, koska ne pitivät Yhdysvaltain dollaria epäluotettavana varantovaluuttana. Viimeaikaiset tiedot osoittavat, että keskuspankkien kultaomistukset ovat kääntäneet Yhdysvaltain dollarin omistukset.

Kolmanneksi, Donald Trumpin politiikalla on edelleen ollut positiivinen vaikutus kultaan. Näihin politiikkoihin kuuluvat hänen hyökkäyksensä Federal Reserveä vastaan, tulleja ja Big Beautiful Billiä, jonka odotetaan lisäävän budjettialijäämää. Positiivista on, että riippumattomat tahot odottavat, että tariffitulot auttavat rajoittamaan sen vaikutusta.

Lisäksi kullan hinta on edelleen palvellut inflaatiosuojaustarkoitustaan markkinoilla. Inflaatio on pysynyt sitkeästi korkeana viime kuukausina.  Viimeisin raportti osoitti, että kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi elokuussa 2,9 prosenttiin, kun taas kuluttajahintaindeksi on noussut 3,1 prosenttiin.

Kullan hinta on myös kukoistanut nyt, kun Yhdysvaltain keskuspankki on alkanut laskea korkoja tänä vuonna. Se leikkasi korkoja 0,25 prosentilla 4,00–4,25 prosenttiin, ja viranomaiset viittasivat uusiin leikkauksiin lähitulevaisuudessa.

Onko GDX ETF -osake hyvä ostos tänään?

GDX ETF:n osakekurssi on ollut vahvassa nousutrendissä tänä vuonna, ja monet kultakaivososakkeet ovat ampuneet kaikilla sylintereillä.

Agnico Eaglen osakekurssi on noussut 113 % tänä vuonna, kun taas muut johtavat kaivosyhtiöt, kuten Barrick Gold, Newmont ja Zijin Mining, ovat nousseet yli 134 %. Nämä osakkeet ovat menestyneet kultaa paremmin, koska sijoittajat odottavat vahvaa tuottoa.

GDX ETF:n ostamiseen ennätystasolla liittyy kuitenkin riskejä. Ensimmäinen suurin riski on, että kulta voi kärsiä vetäytymisestä lähikuukausina, kun sijoittajat alkavat kirjata voittoja.

Toinen riski on, että kultakaivosyhtiöt eivät ole aina olleet parhaita pääoman allokoijia. Hyvä esimerkki on, kun kultakaivososakkeet putosivat yli 79 % vuoden 2011 korkeimmalta tasolta vuoden 2015 alimmalle tasolleen. Eräs analyytikko kertoi FT:lle, että:

"Paljon arvoa tuhoutui. Sijoittajien mielessä se on vielä tuoretta. Virheet, joita nämä yritykset tekivät edellisellä syklillä, ja hieman skeptisyyttä, toistuvatko nuo virheet?"

Toinen riski on, että meneillään oleva kullan hinnan ralli johtuu myös hallituksen sulkemisesta, joka on vaikuttanut Washingtonin toimintaan. Sellaisenaan on myös olemassa vaara, että seisokki päättyy.

GDX ETF -osake | Lähde: TradingView

Tekniset tiedot viittaavat myös siihen, että GDX ETF vetäytyy tulevina viikkoina. Ensinnäkin rahastosta on tullut erittäin yliostettu, kun suhteellinen voimaindeksi on hypännyt 83:een ja stokastinen oskillaattori on noussut lähes 100:aan. Lisäksi osake lähestyy Murrey Math Lines -työkalun yliostettua tasoa.