Argentiinan vaaliepävarmuus uhkaa markkinarallia Yhdysvaltojen tuesta huolimatta

Huolimatta Yhdysvaltojen poikkeuksellisesta taloudellisesta tuesta presidentti Javier Milein libertaariselle uudistusohjelmalle, Argentiinan tulevat vaalit 26. lokakuuta ovat nousseet ensisijaiseksi riskiksi maan nykyiselle markkina-aallolle.

Sijoittajat ovat edelleen huolissaan siitä, että Washingtonin tuki ei yksin takaisi poliittista vakautta tai yleisön suosiota Milein puolueelle.

Joulukuussa 2023 virkaan astuttuaan Milein voimakkaiden menoleikkausten ja inflaation hidastamiseen keskittymisen yhdistelmä on ansainnut hänelle sijoittajien suosiota.

Hänen hallintonsa on tuottanut nousevien talouksien voimakkaimpia tuottoja, ja hänen oikeistopolitiikkansa on vahvistanut yhteyksiä Trumpin hallintoon Yhdysvalloissa.

Taloudellinen optimismi on kuitenkin yhä enemmän ristiriidassa Argentiinan epävakaan poliittisen todellisuuden kanssa.

Markkinaoptimismi kohtaa poliittisen turbulenssin

Sijoittajien kannalta keskeisen indikaattorin Milein kannatusluokituksiin ovat vaikuttaneet useat vaalitappiot sekä korruptiosyytökset joihinkin Milein sisäpiirin jäseniin.

Skandaalit ovat herättäneet uudelleen pelon halvaantuneesta hallituksesta, ja peso ja valtion joukkovelkakirjat ovat laskeneet jyrkästi viime viikkoina.

Välivaaleissa, joita Milei voi käyttää laajentaakseen haurasta läsnäoloaan kongressissa, La Libertad Avanzan presidenttiehdokas kohtaa tärkeän testin.

Ilman voimakkaampaa lainsäädännöllistä tukea Miles laajamittaiset säästötoimet ja vapaiden markkinoiden uudistukset voivat kuitenkin ajautua karille ja vaarantaa hänen suunnitelmansa Etelä-Amerikan toiseksi suurimman talouden radikaalista uudelleenjärjestelystä.

Argentiinan pitkät finanssikriisit ja velkojen laiminlyönnit varjostavat edelleen uudistusprosessia.

Pelko siitä, että Yhdysvaltojen pelastusrengas loppuu

Viime torstaina markkinat juhlivat lyhyesti sen jälkeen, kun Yhdysvaltain valtiovarainministeriö ilmoitti ostaneensa määrittelemättömän määrän pesoja spot-markkinoilta ja viimeistelleensä 20 miljardin dollarin swap-kehyksen Argentiinan keskuspankin kanssa.

Päätös oli ensimmäinen askel kohti Yhdysvaltojen merkittävämpää roolia Milain vakautusohjelman onnistumisessa.

Mielenosoitus oli lyhytaikainen. Mutta kun paikalliset markkinat suljettiin loman vuoksi perjantaina, Argentiinan kansainväliset joukkovelkakirjat ja Yhdysvalloissa noteeratut osakkeet luopuivat ainakin osasta torstaina saavuttamistaan voitoista.

Markkinat leimasivat epävakauden muistutukseksi siitä, että taloudellinen vakaus ei voi syrjäyttää poliittista haurautta, varsinkin kun kotimainen media on täynnä korruptiota käsitteleviä otsikoita.

Yhdysvaltain väliintulo on kuitenkin antanut Mileille lyhyen hengähdystauon kasvavan epävarmuuden keskellä.

Analyytikot kuitenkin varoittavat, että valtiovarainministeriön kyky tukea Argentiinan markkinoita alkaa loppua, jos poliittinen kriisi syvenee tai jos sijoittajat alkavat epäillä Milain kykyä hallita.

Vaalit avain Milain uudistusohjelmaan

Mielipidemittaukset osoittavat, että äänestäjien prioriteetit ovat muuttuneet merkittävästi sen jälkeen. Ja korruptiosta on tullut suurin yleinen huolenaihe.

Opposition peronistit yrittävät hyötyä tästä tunteesta yllättävän vahvan menestyksen jälkeen viime kuun Buenos Airesin maakuntavaaleissa – tulos, joka sai markkinat romahtamaan ja herätti huolta Milain kansallisesta vetovoimasta.

Markkinoiden pitämisestä vakaina on nyt tullut kriittistä, jotta hallitus voi saada narratiivin takaisin yleisön kanssa.

Skandaalit, mukaan lukien Milein kryptovaluutan myynti, joka räjähti jälkikäteen, ja erillinen lahjontatutkinta, joka räjähti ennen sitä, ovat horjuttaneet uskoa hänen omaan presidenttikauteensa.

Yhdysvaltain uusi tukipaketti tarjoaa Mileille mahdollisuuden nollata tämä narratiivi.

Argentiinan mielipiteet ovat jakautuneet Washingtonin taloudellisen varautumisjärjestelyn suhteen, poliittiset tarkkailijat huomauttavat, mutta äänestäjäkunta, jonka Milei eniten tarvitsee äänestää, tukee ajatusta.

Kongressin alahuone hyväksyi hiljattain seinää vasten lakiehdotuksen, joka rajoittaa presidentin asetusten valtaa, mikä voi heikentää merkittävästi Milein kykyä toteuttaa uudistuksia lailla.

Tällä hetkellä, kun lainsäädäntö kuplii, välivaalit ovat muuttuneet hänen taloudellisen etulyöntinsä keskipisteeksi.