Biopolttoainebuumi, Kiinan paluu viestii 'melko tukevasta' soijapapunäkymästä, kertoo ING

Maailman soijamarkkinoiden näkymät pysyvät tukevina vuodelle 2026, ja paljon riippuu Kiinan politiikasta ostaa Yhdysvaltain soijapapuja, ja myös amerikkalainen biopolttoainepolitiikka on keskiössä, ING Group kertoi.

Soijapapumarkkinat ovat osoittaneet tänä vuonna huomattavaa kestävyyttä, sivuuttaen Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset jatkuvat kauppajännitteet.

Soijapapujen hinnat ovat menestyneet yllättävän hyvin vuonna 2025, vaikka kauppajännitteet ovat jatkuneet.

Erityisesti CBOT-soijapavut ovat osoittaneet vahvempaa kasvua verrattuna sekä CBOT-maissiin että vehnään vuoden aikana.

Markkinat todennäköisesti kiristyvät

Vaikka maailmanlaajuisen soijatuotannon ennustetaan laskevan vuosittain, ennätyksellisen korkean kysynnän odotetaan johtavan pieneen soijavarastojen laskuun kauden 2025–26 loppuun mennessä, ING Groupin raportin mukaan.

"Odotettu maailmanlaajuisen tuotannon lasku tällä kaudella johtuu suurelta osin Yhdysvalloista", sanoi ING:n raaka-ainestrategian johtaja Warren Patterson raportissa.

Vaikka viljelyalan ennustettu 7,1 %:n vuosittainen lasku, Yhdysvaltojen soijapapujen tuotannon ennustetaan laskevan 2,8 % vuositasolla, yhteensä hieman alle 116 miljoonaa tonnia.

Yhdysvaltojen soijasaldon näkymät riippuvat merkittävistä ostoksista Kiinasta loppukauden ajaksi, sillä päättyvien varastojen odotetaan laskevan vuosi vuodelta.

Kuitenkin Yhdysvaltojen soijapapujen kokonaisvientisitoumukset ovat tällä hetkellä laskeneet 38 % vuodentakaisesta, USDA:n viimeisimpien tietojen mukaan, jotka ovat saatavilla lokakuun loppuun asti.

Varastojen lisälasku

"Vaikka on vielä aikaista muodostaa vahva käsitys siitä, miten kausi 2026/27 etenee, lukumme viittaavat siihen, että globaalit soijavarastot todennäköisesti laskevat edelleen," Patterson sanoi.

"Alkuperäinen näkemyksemme on, että maailmanlaajuinen soijapavun tuotanto pysyy pääosin ennallaan vuodesta toiseen, kun taas kulutus jatkaa kasvuaan.

ING Group arvioi noin 12 miljoonan tonnin globaalin alijäämän, mikä jättäisi vuoden 2026–27 loppuvarastot 110 miljoonaan tonniin.

"Tämän pitäisi olla melko tukevaa soijapapujen hinnoille, kun ennustetut varastot ovat alimmillaan sitten vuoden 2022/23, kun taas varastojen ja käyttöasteen suhde olisi alhaisin sitten vuoden 2015/16," Patterson totesi.

Yhdysvalloissa odotetaan soijapapujen viljelyjen kasvua, jota ohjaavat Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppajännitteet lieventyvät sekä merkittävät kiinalaiset soijahankintojen todennäköinen uudelleenkäynnistyminen.

Vaikka vuoden 2026 istutuskausi on vielä kaukana, muuttuva soijapapu/maissisuhde viittaa siihen, että ING:n mukaan suurempi alue on varattu soijalle.

Kuitenkin tällä hetkellä ennustetaan, että kasvavan pinta-alan tuotto kumoutuu alhaisempien satojensa vuoksi.

Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppajännitteet

Vaikka Yhdysvaltojen ja Kiinan väliset kauppajännitteet ovat kasvaneet, mikä on vakavasti häirinnyt Yhdysvaltojen soijapapujen vientiä Kiinaan, soijan hinnat ovat pysyneet vahvoina tänä vuonna.

Historiallisesti Kiina osti yli 50 % Yhdysvaltojen soijapapujen viennistä, mikä teki kaupan viimeaikaisesta pysähtymisestä merkittävän huolenaiheen yhdysvaltalaisille viljelijöille.

Esimerkiksi syys- ja lokakuussa 2025 Kiina ei tuonut lainkaan Yhdysvaltain soijapapuja, mikä on tilanne, jota ei ole nähty sitten marraskuun 2018.

Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin ja hänen kiinalaisen vastineensa presidentti Xin tapaamisen jälkeen Kiina on tiettävästi jatkanut Yhdysvaltojen soijapapujen ostoja.

Alkuperäiset raportit lupasivat ostaa 12 miljoonaa tonnia ennen vuoden 2025 loppua (määräaika, joka näyttää jatkennetun helmikuuhun 2026), ja myöhemmäksi sopimukseksi 25 miljoonasta tonnista vuosittain seuraavien kolmen vuoden ajan.

Kiina ei kuitenkaan ole vahvistanut näitä sitoumuksia.

"Jos nämä hankinnat toteutuvat, sen pitäisi varmistaa, ettei Yhdysvaltain kotimaan tase kanna suuria varastoja seuraavalle kaudelle, kuten jotkut ovat pelänneet," Patterson sanoi.

Kiinan sitoumus ostaa vuosittain 25 miljoonaa tonnia Yhdysvaltain soijapapuja vastaisi läheisesti vuoden 2023–24 ostetun määrän kanssa.

Tämä luku on kuitenkin alhaisempi kuin noin 32 miljoonan tonnin keskimääräinen osto, joka kirjattiin vuosina 2020–21 ja 2022–23, ING:n mukaan.

Yhdysvaltojen biopolttoainepolitiikka

Merkittävä tekijä, joka tukee soijamarkkinoita tänä vuonna, on Yhdysvaltojen soijaöljymarkkinoiden vahva suorituskyky, joka on kasvanut yli 30 % vuoden alusta lähtien.

Ehdotettu Yhdysvaltojen biopolttoainepolitiikka on valmis kasvattamaan markkinoita merkittävästi.

Tämän ehdotuksen keskeinen osa on biomassapohjaisen dieselin tilavuusvaatimusten kasvattaminen uusiutuvien polttoaineiden standardien puitteissa, joiden odotetaan nousevan noin 67 % 5,61 miljardiin galloniin vuoteen 2026 mennessä.

Tämä merkittävä nousu tukee vahvasti soijaöljyä ja soijan hintoja, koska soijaöljy on biopolttoaineiden ensisijainen raaka-aine.

Tällä hetkellä biopolttoaineen tuotanto kattaa noin 50 % Yhdysvaltojen soijaöljyn käytöstä.

Katsottaessa eteenpäin ajanjaksolle 2025–26, biopolttoaineteollisuuden odotettu soijaöljyn kysyntä edellyttää yli 1,4 miljardia bushelia soijapapuja, mikä on noin kolmannes Yhdysvaltojen kokonaissoijatuotannosta, ING kertoi.

"On selvää, että jos nämä ehdotukset vahvistetaan, ne tukevat kotimaista soijaöljyn kysyntää, mikä myös houkuttelee lisää investointeja kotimaiseen soijapapujen murskauskapasiteettiin," Patterson sanoi.